这家互联网医疗公司藏了3年，2025年净利润突然翻3倍

平安好医生刚发布的2025年财报，像是一份迟到的"转正通知书"：收入54.68亿元，净利润3.8亿元，同比增长366%。

从连年亏损到盈利上岸，这家公司做对了什么？答案藏在两个业务板块的重构里。

平安好医生把主营业务重新划成了两块：商保协同和企业健管。前者贡献收入33亿元，占比六成；后者收入13亿元，增速40%。

商保协同的逻辑不难理解——背靠平安集团这座"金融水库"，把保险客户变成医疗服务用户。寿险、产险、健康险、银行，9大APP入口导流，再按保单类型和保费层级，把客户分进不同"服务池"：保障类客户进"安有医"，财富管理类客户按身价匹配家医、国医、私董保健医，养老储备类客户则接入居家养老服务。

对公司来说，这是锁定支付方；对集团来说，这是用医疗服务给金融产品"加料"，双向赋能。说白了，卖保险的和看病的，终于不再各干各的。

企业健管则是另一个故事。这块业务2025年GMV做到36.3亿，服务企业客户超6700家，同比增长83%。渠道上借力集团，同时自建销售团队；产品上打包"商保+健管委托+医疗服务"；运营上把医务室开进企业，让员工不出办公楼就能做理疗、看报告、远程会诊。

支撑这两块业务的，是一套"四到"服务网络：到线（9大APP入口+AI家庭医生）、到院（5100家合作医院+7.7万家药店一键支付）、到家（100城居家养老，月活率84%）、到企（企业医务室+远程链接）。

AI是这套网络的润滑剂。2025年，"AI+真人医生"覆盖集团全部个人客户，服务1200万人；单次问诊成本在四季度下降45%，AI毛利贡献占比4.5%。大模型"平安医博通"用上了集团四大医疗数据库和公司15亿次问诊记录，诊断覆盖1.13万种疾病，辅助诊疗准确率95.1%。

净利润率7%，这个数字在互联网医疗行业不算惊艳，但对一家刚扭亏的公司来说，意味着造血能力已经跑通。杰富瑞把评级从"跑输大市"调到"持有"，目标价12.40港元。

当然，估值修复的故事能不能讲下去，还得看企业健管这块"增量蛋糕"能切多大——毕竟商保协同再稳，也只是基本盘。