太保新业务价值大增四成位居前列，股票占比罕见达两位数

上市险企的2025年“成绩单”正在密集发布。在目前已发布的上市险企中，中国太保的新业务价值涨幅位居前列。

中国太保（601601.SH；02601.HK；CPIC.LSE）3月26日晚间发布的2025年年报数据显示，该公司2025年实现营业总收入4351.56亿元，同比增长7.7%；归母净利润535.05亿元，同比增长19.0%；归母营运利润365.23亿元，同比增长6.1%。

值得注意的是，中国太保2025年的新业务价值在2024年可比口径同比增长近六成的基础上再增四成，达186.09亿元。据第一财经记者统计，在目前已披露2025年报的上市险企中，四成的新业务价值涨幅位居前列。同时，中国太保2025年的新业务价值率达19.8%，同比提升3.2个百分点。

和其他几家险企近几年大力发展银保渠道一样，中国太保的银保渠道已成为新单保费的重要增长驱动因素。年报数据显示，中国太保2025年实现规模保费2958.55亿元，同比增长12.7%，其中银保渠道新单保费为393.91亿元，再次超越个险渠道的369.1亿元，同比增幅达35.5%。

业内人士表示，险企银保渠道的爆发式增长，已是行业共同的趋势与核心增量来源。头部大型险企近年来更是“重金”投入银保渠道。这背后是多重行业因素的共振：一方面，低利率环境下储蓄型产品契合银行客群对稳健财富的核心诉求；另一方面，监管深化“报行合一”等规范，倒逼渠道摆脱规模内卷，提升了银保合作的质量与可持续性；同时，监管对于银保合作的数量限制打开也提升了增长可能性；而个险渠道仍处在深度转型中。有寿险公司高管对第一财经预测，从2026年1月“开门红”的行业整体情况来看，银保渠道新单保费已大幅超越个险新单期交保费，预计短期内这一趋势仍将持续。

不过，个险渠道的转型成效也在持续体现。中国太保年报数据显示，其2025年月均保险营销员为18.1万人，同比继续微降1.6%；但产能有所上升，核心人力月人均首年规模保费达63605元，同比增长17.1%。

产险方面，中国太保2025年承保综合成本率为97.6%，同比下降1个百分点，其中车险承保综合成本率95.6%，同比下降2.6个百分点，承保利润水平实现近年最优。

而在投资方面，在中长期资金入市的政策引导及去年股市的行情下，2025年末中国太保的股票投资占比罕见地达到了双位数至11.1%，同比上升1.8个百分点。第一财经记者翻看其近十年的年报，这一比例均在10%以下。

中国太保表示，2025年权益资产结构性机会不断显现，A股与H股均整体呈现强势上涨态势，公司适当增加公开市场权益类资产以及未上市股权等另类投资的配置，以提高长期投资回报。受益于证券买卖损益大幅提升，中国太保2025年总投资收益率实现5.7%，综合投资收益率为6.1%，同比均提升0.1个百分点。但低利率环境下，净投资收益率同比再降0.4个百分点至3.4%。2023年~2025年三年平均投资收益率为4.6%，较2022年~2024年的4.1%进一步提升0.5个百分点。