震惊科技圈！又一个“DeepSeek时刻”来了？——道达投资手记

最近两天，科技圈发生了一件大事，即谷歌发布AI内存压缩技术TurboQuan。

根据谷歌的介绍，TurboQuant能够在不损失任何精度的前提下大幅减小模型大小，因此非常适合支持键值缓存压缩和向量搜索。谷歌称，TurboQuant能够将键值内存大小至少减少6倍。

Cloudflare首席执行官Matthew Prince等人将其称之为谷歌的“DeepSeek时刻”，认为其有望像DeepSeek一样，通过极高的效率收益大幅拉低AI的运行成本，同时在结果上保持竞争力。

TurboQuan的消息出来后，硅谷科技圈都炸裂了，美股的美光科技与闪迪、韩股的三星电子与SK海力士股价均一度大跌，A股市场的存储板块今天也展开调整。

不过，华尔街投行表现相对冷静。有分析师对该技术的“颠覆性”提出质疑，并指出媒体对该技术的报道存在夸大成分。

摩根士丹利指出，TurboQuant仅作用于推理阶段的键值缓存，完全不影响模型训练任务，也不影响模型权重所占用的高带宽内存。该技术重塑了AI部署的成本曲线，对算力与内存硬件的长期影响不仅不是利空，反而呈现出“中性偏正面”的积极信号。

对于谷歌“DeepSeek时刻”的提法，达哥觉得有点夸大。

以DeepSeek为例，2025年春节前后，DeepSeek横空出世，当时市场认为海外算力将因DeepSeek而降低算力需求，但实际上并没有降低，反而是需求越来越大。

不过，TurboQuan的影响并没有结束。截至今天下午4点半，美股芯片存储板块盘前普跌，其中闪迪跌近4%，美光科技、西部数据跌近3%，希捷科技跌超2%。

我们回到市场。

今天，A股三大指数今日集体回调。上证指数、深证成指、创业板指数的跌幅均超过1%。

市场成交额仅有19571亿元，较昨日缩量2359亿元。个股跌多涨少，上涨个股仅有916只，个股涨跌幅的中位数为下跌1.63%。

大市方面，之前达哥的预期是上证指数先回补本周一的跳空缺口，然后再回探。不过，今天大盘并没有延续升势，反而展开了调整。

上证指数回补了昨天的跳空缺口，最低时刚好在昨天文章提及的向下回撤周一低点至今波段的38.2%位置附近。

总体而言，今天的调整超出达哥预期，但回探的位置符合预期。

由于上证指数今天不仅回补了昨天的跳空缺口，且刚好回撤本周波段的38.2%附近，这意味着今天的低点非常关键。

这里有两点需要注意。

若明天上证指数全天在今天低点上方运行，则仍处于反弹进程内。若明天跳空下跌，且向下跳空缺口在日内不回补，则意味着市场有二次探底的风险。

上述两种走势中，达哥倾向于第一种，即反弹周期未尽，后续还有空间。但若走出第二种走势，则应适当控制仓位。

从今年以来以及3月以来的行情来看，不少人今年出现亏损，操作难度较大。这可以从两方面得到佐证。

一是个股涨跌数量，3月至今共有19个交易日，但下跌个股数量在2000只附近或之下的交易日就有12个。

二是行情风向标。保险、证券两大板块指数1月中旬以来连续展开调整，期间没有幅度较大的反弹。

因此，即便反弹周期未尽，仓位依然不宜过重，操作上不宜追涨杀跌。

市场调整背景下，防御风格再现。

一是市场成交额创下2025年12月26日以来的新低。

二是石油、煤炭、银行、供气供热等防御板块及中东局势线今天表现较强，近期的两大主线电力及AI硬件均展开调整。

截至下午5点，国际原油持续上涨，WTI原油期货涨幅超过3%。若油价继续上涨，要提防原油与科技股的跷跷板效应可能会再现。

AI硬件方面，去年核心股、龙头股涨高了之后，二线股今年开始发力。不过，二三线个股并没有呈现普涨风格，反而是依靠业绩、产业趋势、新技术、“小作文”等驱动，波动幅度较大。

电力方面，昨天电力板块迎来高潮，今天出现分歧是正常现象。对于电力板块而言，当前仅仅是依靠题材及叙事驱动。

锂电产业链走强，表现最强的是2025年下半年迎来产品涨价的个股。

国金证券表示，锂电3月排产显著复苏，全产业链维持高景气度，各环节排产因春节长假淡季效应的消退而全面上调，下游环节在经历2月谨慎采买后的补库需求已开始向上传导，驱动产业链各环节进入订单修复期。

中信证券表示，电解液板块迎来涨价与业绩兑现，看好溶剂、VC、6F量价齐升。具体来看，溶剂方面，乙烯丙烯原材料带动溶剂超额涨价；VC方面，富祥药业一季度业绩大幅增长，表明VC行业业绩顺利兑现，考虑到出货旺季到来和订单交付价格，VC厂商二季度业绩环比会继续高增；6F方面，行业库存基本见底，价格支撑强。

人形机器人、商业航天部分个股今天一度异动，主要是受消息面驱动，但受大市影响均出现回落。在达哥看来，前者故事老，后者上一波涨幅太大。

最后，达哥作一个总结：今天大盘回补了昨天的跳空缺口，但最低时刚好卡在回撤反弹波段的38.2%位置，反弹周期未尽的概率较大。但若明天大盘日K线出现向下跳空缺口，则宜控制仓位。

从近期行情来看，无论是AI硬件还是锂电，业绩是能否获得资金追捧的关键，因此需重视业绩线，尤其是涨价题材及涨价后开始兑现业绩的品种。

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（张道达）

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