全年大赚1540亿背后，中国人寿四季度为何突现亏损？

来源：第一财经

资本市场在第四季度发生结构性调整，公司持有的部分股票和基金出现回调所致。

　　全年实现净利润同比增长44.1%，但第四季度单季净利润却呈现亏损，中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”：601628.SH；02628.HK）的2025年业绩引发市场关注。对此，该公司管理层在3月26日的2025年度业绩发布会上给出回应。

　　中国人寿总裁利明光表示，中国人寿2025年第四季度净利润为负，主要是由于资本市场在第四季度发生结构性调整，公司持有的部分股票和基金出现回调所致，这种波动大部分是阶段性的，反映的是资本市场变化，并不代表公司长期经营趋势。

　　利明光进一步称，寿险公司具有长周期、跨周期经营特性，中国人寿的投资是价值投资、长期投资，资产负债管理和投资管理都应放在更长周期内观察，建议大家减少对单季度利润的过度解读。

　　数据显示，中国人寿2025年前三季度实现归母净利润1678.04亿元，同比增长60.5%；全年实现归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1%。

　　全年来看，其投资端的表现依然突出。截至2025年12月31日，中国人寿投资资产达7.42万亿元，较2024年底增长12.3%，债券、定期存款、债权型金融产品等品种配置比例基本保持稳定，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.18%上升至16.89%，主要原因是公司把握市场机会坚决加大权益投资力度，权益投资规模显著提升。2025年，中国人寿实现总投资收益3876.94亿元，较2024年同期增加794.43亿元；总投资收益率为6.09%，较2024年同期上升59个基点。

　　发布会中，美伊冲突带来的全球地缘政治风险也成为公司投资端关注的重点。对此，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，公司在境外资产的配置规模较小，对公司整体资产的影响也较小。但公司近期也在密切关注美伊冲突带来的全球地缘政治风险。目前的走势和影响还不确定，需要持续关注。

　　刘晖称，长期以来，公司也会持续看到部分地缘政治事件对于能源价格、通胀预期以及全球大类资产定价的影响。作为保险资金，会充分发挥长期资金稳定性的优势，动态调整资产配置策略，把握好市场波动中的机会，布局优质核心资产，实现长期稳健的投资业绩。