中东局势将利好光伏？别盲目乐观

光伏何时走出来？

2026年3月开始，美以伊冲突骤然爆发，随着霍尔木兹海峡航运受阻、中东油气设施受损，布伦特原油一度突破119.5美元/桶，天然气价格也有所波动。

这场地缘危机不仅搅动全球能源市场，市场也有观点认为会成为我国光伏产业的 “催化剂”——在化石能源供给不稳、价格高企的背景下，国内光伏企业凭借全产业链优势、成本与产能领先，以及技术壁垒，有望成为全球能源安全采购需求的核心选择。

跟随这种思路，国内股市中的光伏概念股似乎也将迎来业绩与估值双重提升的窗口期。

然而，光伏指数在3月份至今却并未显现出火热的行情。截至本文发稿，近20日下跌1.07%，今年来虽上涨22.1%，但主要的涨幅几乎全部来自1月份（主要是太空光伏概念的热炒）。

这背后的逻辑到底为何？

光伏产业地位提升

美以伊冲突直接跳动了全球化石能源供给的敏感神经。霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油运输，此外，卡塔尔的液化天然气（LNG）也经此运输，占全球液化天然气贸易量的近20%。

冲突后，伊朗对海峡采取禁航措施，导致能源供应中断。英国劳埃德船舶信息社表示，3月1日至13日，仅77艘船只通过霍尔木兹海峡。相较之下，2025年3月1日至11日，通过这一海峡的船只达1229艘。

这直接导致全球石油、天然气以及相关化工产品价格的跳涨，原油期货价格至今仍然维持高位。

在此背景下，各国能源安全优先级被进一步抬高，全球光伏的“刚需属性”被摆上了台面。

与俄乌冲突仅刺激欧洲需求不同，本轮冲突推动全球多元市场同步发力：欧洲加速推进REPowerEU计划，抢装光伏和储能以摆脱对油气依赖。据悉，2025年，欧盟风能和太阳能所生产的电力首次超过了化石燃料。

中东国家则致力于转向成为“能源自主国”，沙特、阿联酋等国大规模规划光伏电站。亚洲、非洲等新兴市场因担心电价飙升，分布式光伏需求也在激增。

比如，韩国正加码能源AI技术研发，推进构建“韩国下一代电网”，计划在2026年投入3210亿韩元用于升级区域配电网、部署储能系统、扩大太阳能发电并网规模等，优化电力全产业链。

全球加码投资可再生能源、储能设施、新型电网的趋势似乎已明朗。

国际可再生能源署指出，冲突更加凸显转型的紧迫性，各国亟需强化可再生能源战略，各国应强化可再生能源战略，这不仅可以应对气候变化，也是兼顾发展与安全的经济路径。

华泰证券认为，霍尔木兹海峡变局可能助推全球能源转型加速，发电对LNG进口依赖度高的国家短期将先增加煤炭采购以应急，并快速部署光（储）系统，推升煤化工用煤需求；中长期则需要走向风光（储）+核电、绿氢制甲醇的自主可控解决方案。

在全世界，我国光伏组件全球占比超80%，新能源产业链完整度与技术成熟度已居全球前列。

截至2025年末，中国硅料、硅片、电池、组件全球产能占比分别达96%、96.2%、91.3%、80.1%，构建起全球最完整、最具韧性的产业链。

技术上，截至2025年底，N型单晶硅片市场占比达到97%，182毫米和210毫米尺寸硅片合计占比达99.7%，硅片厚度显著下降。

成本上，“十四五”时期，硅料、硅片、电池片、组件价格分别下降76.3%、82.8%、71.1%和62.1%，技术进步成为推动全产业链成本下降的重要因素。

冲突爆发前的出口数据似乎也预示了增长趋势：2025年，我国光伏产品出口量较2024年全面增长，组件保持出口主体地位的同时，硅片和电池出口比重明显提升，出口结构由单一产品主导转向更加多元化。

修复估值？别盲目乐观

美以伊冲突确实可能会带来光伏的需求爆发。有分析认为，对于国内光伏企业而言，以往建立起来的产能优势便能作为主导全球能源转型的历史性机遇。

短期看，光伏设备制造企业可能会迎来几年的全球部署高峰。

然而，市场上同样流传几种声音在给光伏行业降温。

首先，有分析指出，美以伊冲突只是全球能源转型的“加速器”，而非“转折点”。而且其加速作用到底有多强，还要看冲突能否在短期内快速缓和，尤其是霍尔木兹海峡的限航会否快速消除。

当前，美国总统已经释放出了以霍尔木兹海峡解除通航限制为主要目标的谈判信息，虽然各方的立场新闻常有矛盾和变化，但后续的进展值得关注。

去年四季度，国际能源署将2025年至2030年的全球可再生能源的发电装机规模预测下调5%，并预期这五年中的全球新增光伏装机总量为3.68太瓦，虽然仍然占同期全球可再生能源新增规模的近80%，但增量预期也被下调得最多。主因是美国当局改变了此前的税收优惠等政策。

如果中东冲突快速结束，光伏的全球增长预期可能还是会回到上述预测路径中。

同时，即便本轮中东冲突还会维持较长时间，那么在能源通胀和国际贸易受阻所带来的的压力下，各国还是否有足够的财力快速完成新能源转型部署也是一个问号。况且各个国家新能源转型的路径也非常不同，有些国家注重氢能转型，有些则更加偏重风能或者核能，并不都指望着太阳能。

此外，压在国内光伏企业头上的最大问题依然还是产能过剩、行业利润萎靡。这是经年累月形成的行业性无序扩张问题，也是价格战“内卷”问题。这些能否靠国外能源转型的需求而快速解决呢？

2026年被定为光伏行业治理的“攻坚年”，强调强化创新驱动发展，塑造下一代技术竞争优势，破解行业内卷困局。

当前，行业自律初步形成，过度竞争的局面得到改善，市场化整合开始推进，产业链上下游企业的协同意愿增强，在技术研发、供应链布局等方面的合作不断深化。行业的产能扩张得到一定遏制，过度招商引资的情况被逐步规范，低水平落后产能正在出清，产业链各环节的价格趋于理性。

以BC技术为代表的高效产品正借势快速提升市场份额，从昔日的“加分项”逐步走向决定企业成败的“必选项”。

有机构表示，随着AI巨头群雄逐鹿、“算力上天”成共识，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益，预计未来有望为光伏设备累计带来千亿级市场空间。

上述这些都预示着光伏行业正通过产能出清、技术升级、格局优化，逐步走出内卷泥潭，回归良性发展轨道。股市中的光伏龙头企业具备很强的高效迭代和快速响应能力，有望更快完成技术迭代，完成太空光伏布局，打开全新成长空间。

短期阵痛似乎难改长期向好趋势，但是时机很重要，到底是今年就能明显回暖还是还需再等几年？对光伏行业保持乐观似乎是理性的，但如果盲目了，那也会带来投资风险。

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