蒙牛2025年业绩出炉：营收822.4亿元，毛利率创39.9%历史峰值

来源：新浪证券

　　3月26日，蒙牛乳业2025年全年业绩发布会在香港中环金融街8号香港四季酒店二楼举行。蒙牛总裁兼执行董事高飞携首席财务官沈新文、副总裁陈易一、李鹏程及董事会秘书郭伟昌等高管出席发布会，全面回顾2025年公司财务与业务表现，并发布未来发展战略，来自全球的投资者、分析师及媒体记者参会。

　　发布会上，高飞首先介绍了蒙牛2025年整体经营业绩。面对宏观环境与行业周期性双重挑战，蒙牛坚守长期主义，以价值创造穿越周期，交出一份彰显韧性的经营答卷。数据显示，公司全年实现销售收入822.4亿元，基本符合预期；得益于原奶价格下降及精益化运营，毛利率创下39.9%的历史最高水平，较2024年提升0.3个百分点。全年经营利润达65.6亿元，经营利润率稳定在8%，较2024年以前年度大幅提升；不考虑非经营性减值及圣牧土地闲置资产减值影响，经调整后本公司拥有人应占利润为39.6亿元，权益股东应占利润同比大幅上升1378.9%至15.454亿元。

　　费用管控与运营效率提升成为业绩亮点。2025年，蒙牛持续精进费用管理，销售费用同比减少6.5%至215.9亿元；尽管受收入下降带来的经营负杠杆效应影响，销售费用率与行政费用率略有提升，但库存周转天数、应收账款周转天数均同比优化。得益于稳健的经营表现，全年经营现金流创历史新高，自由现金流达63亿元，同样实现历史最佳水平。资本支出进一步管控至24.5亿元，为企业长期发展预留充足空间。

　　股东回报方面，蒙牛推出2025-2027年三年股东回报计划，明确未来三年每年分红稳步提升，并维持2024年、2025年回购节奏，以“分红+回购”双重方式回馈股东。2025年每股分红定为0.520元，较2024年的0.509元稳步提升，分红总额约20.17亿元。

　　业务板块方面，蒙牛“强一体、两翼齐飞”战略落地见效，品类结构持续优化升级。其中，鲜奶、婴幼儿奶粉、成人奶粉等细分板块均实现双位数增长，奶酪业务增长超20%，市场领先优势进一步扩大。

　　具体来看，常温业务加速产品结构调整，推出软牛奶系列零乳糖产品，解决6.6亿乳糖不耐受人群的饮奶痛点；特仑苏在20周年之际推出顶配产品沙金套海，深化沙漠有机全产业链价值护城河。低温板块逆势跑赢行业，连续21年稳居市场份额第一，冠益乳下半年实现指数级增长，蝉联山姆销量冠军，2026年初上市的超级活力罐新品刷新首日销量纪录。

　　鲜奶业务中，每日鲜语实现高双位数增长，零糖双蛋白牛奶进一步扩大消费人群，其在香港、澳门市场上市后快速渗透，获得当地消费者认可；国内冰淇淋业务聚焦随变、绿色心情双品牌，实现双位数增长且盈利能力同步提升。奶粉业务表现亮眼，瑞哺恩、贝拉米均实现20%以上增长，悠瑞四季度拿下线上份额第一，贝拉米在越南市场销量翻倍，国际化布局成效显著。此外，蒙牛强化与妙可蓝多的协同，推动奶酪业务To B、To C双轮增长，巩固行业领先地位。

　　作为“两翼”的创新与国际化板块，2025年均取得新突破。创新板块加大研发投入，乳铁蛋白、酵素酪蛋白等产品达到国际标准，马斯卡彭、原制马苏里拉等产品成功下线，打破进口依赖；迈胜运动营养产品布局丰富，完成近亿元A轮融资，市场认可度持续提升。国际化板块聚焦东南亚与大洋洲市场，贝拉米在越南市场实现销售翻番，计划进一步拓展印尼、菲律宾市场；Burra品牌强化产品打造，与国内奶酪及深加工业务协同，拓展全球市场。

　　ESG方面，蒙牛持续践行GREEN战略，在“双碳”行动中建立范围3碳排放标准核算模型，夯实全链条碳管理基础。公司过去5年连续蝉联恒生可持续发展企业指数成分股，MSCI ESG评级保持AA级，作为国内唯一综合性乳企入选标普全球可持续发展年鉴，此前还曾荣登2025年《财富》中国ESG影响力榜，成为唯一上榜的中国乳制品企业，可持续发展表现获国际权威认可。

　　展望2026年，高飞表示，乳业迎来政策与市场双重利好，中央一号文件明确促进乳制品消费，农业部部长呼吁“国民加奶”，当前中国人均饮奶量仅为世界水平的三分之一，行业增长潜力巨大。蒙牛将聚焦品牌引领、研发创新、数字化转型、渠道升级四大能力，加快从传统乳制品制造商向综合营养健康解决方案提供商进化。

　　产品创新上，蒙牛将聚焦基础营养、功能营养、医学营养三大赛道，自主研发的控糖益生菌LC-19已成功上市，一款全球领先的高蛋白功能营养产品也即将推出；渠道方面，从深度分销向价值精耕升级，强化会员店、零食量贩、即时零售等增量渠道布局，加速下沉市场渗透；营销上，借助2026年奥运、世界杯双赛机遇，延续一季度开门红态势，推动品效合一。

　　高飞强调，2026年是“十五五”开局之年，蒙牛将坚定长期主义，以产品价值创造消费者全生命周期健康价值，以创新价值构建全产业链高质量发展生态，以经营价值回馈投资者，以产业价值守护人类与地球共同健康。