工业母机——HALO资产的中国硬核表达

HALO（Heavy Assets, Low Obsolescence）交易的核心逻辑可概括为：做多“AI难以替代、且为其所依赖”的重资产，同时做空“易于被AI颠覆”的轻资产，作为AI时代的“避风港”。

相比于美股，A股营收分布集中于采矿业、制造业等不易被AI取代的行业。根据国金证券，中国企业在对抗AI颠覆潜在冲击的能力相对更强。从全社会各部门增加值的角度来看，中国的制造业增加值占比、材料相关行业增加值占比同样高于其他主要发达经济体。按此逻辑，工业母机等制造业资产值得关注。

工业母机ETF国泰（159667）是市场少有的跟踪中证机床指数的ETF产品，样本内共有50只股票。

从行业分布来看，中证机床指数申万三级行业分布主要为激光设备（26%）、钨（16%）、机床工具（9%）、工控设备（9%）等，整体覆盖工业母机制造中的数控系统及轴承、主轴、刀具等零部件等核心领域。根据基日（2016-12-30）以来的涨跌幅数据，中证机床指数累计上涨125%，长期跑赢市场上主要同类指数。

工业母机ETF国泰（159667）的规模持续领先，现已突破17亿。2025年，工业母机ETF国泰（159667）累计实现涨幅达57.47%，持续优于标的指数及其他同类产品。机床行业下游覆盖广阔，因此工业母机ETF国泰（159667）产品中：截至2026年3月6日，PCB设备含量约44%、人形机器人含量约35%、钨矿含量约16%。

从估值情况来看，截至2026年3月6日，万得工业母机指数（884766.WI）PE为58.42倍，处于自基日（2015年1月1日）以来历史分位数80.88%水平。工业母机行业短期受益于下游制造业复苏以及设备更新需求，中长期聚焦国产替代+设备出海，同时人形机器人、PCB等新领域的拓展有望进一步打开成长空间，工业母机行业仍具有较好的投资价值。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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