理想汽车大手笔回购 年销量缩水超9万辆，信心在哪？

【文/财圈社&道哥说车 麻建宇】3月24日晚，理想汽车公告称，董事会已批准一项股份回购计划，公司获授权在批准日期起至3月31日期间，购买最高10亿美元的A类普通股和/或美国存托股。值得一提的是，这是理想汽车自2020年赴美上市以来首次实施股份回购。

在此次回购之前，理想汽车股价经历了近一年时间的持续走低。或受此消息影响，理想汽车美股盘前直线拉升，开盘后股价持续上涨，盘中涨幅一度超过5%。次日，理想汽车港股同步上涨3.3%，报价69.8港元每股。

理想汽车创始人、董事长兼CEO李想在公告中表示，“股票回购计划体现了我们对公司战略路线图及未来价值创造的强大信心，并最终将使公司受益，为股东创造价值”。

不过，2025年，理想汽车的业绩有所下滑，销量大幅度缩水超9万辆。进入2026年，理想汽车销量增长也陷入停滞，甚至理想汽车一季度交付指引是同比减少3.1%至8.5%。那么，理想汽车的信心来源究竟在哪里？

业绩滑坡 理想回购信心来源是什么？

理想汽车股价走低的同时，业绩也滑坡了。2025年，理想汽车交付量失速，数据显示，理想汽车2025年全年交付量仅为40.63万辆，较2024年的50.05万辆大幅减少9.42万辆，同比降幅高达18.8%。

这让理想汽车在涨声一片的造车新势力中格外显眼，同时，参考理想汽车2020年-2024年此前的高增速发展，2025年的理想汽车也明显不如过去的自己。受交付量下滑影响，理想汽车2025年业绩也出现了下滑，全年净利润刚过11亿元，同比暴跌近86%，营收缩水22%至1123亿元。

当然，理想汽车2025年交付量、业绩滑坡的关键原因也在于其内部的调整，李想称，过去一年，对理想汽车来说是一次重要的战略调整期。“经过2025年的主动战略调整，四季度以来，我们在组织效率、供应能力和销售体系方面开始看到积极变化，包括门店效率提升、理想i6产能问题缓解、以及理想i8销量回升。”

值得一提的是，2026年的理想汽车尚未找回状态，理想汽车今年一季度的交付量预计在8.5万辆至9.0万辆之间，同比减少3.1%至8.5%。也就是说，2026年的理想汽车尚未出现明显增长态势。按照理想汽车的计划，2026年的销量目标是增长20%，也就是48.72万辆以上。

一季度表现一般的销量实际上也对理想汽车达成年销量目标形成了更大的压力。那么，在此背景下，理想汽车回购的信心来源是什么？

战略调整完成？理想的新故事？

从产品端来看，2025年理想汽车最大的改变就是加强了纯电车型的上市推广，从MEGA到后来的i6、i8，理想汽车正在补课纯电。为加强纯电车型的市场竞争力，理想汽车甚至开始烧钱建设充电站。

理想汽车官方消息，截至2026年第一季度，已在全国建成超4000个超充站、22000个以上超充桩，覆盖全国280多座城市，其中近70%为5C与4C桩。同时，理想汽车宣布，首座自动充电站将于今年二季度正式落地。

从市场表现上看，理想汽车的纯电车型也正在代替L系列增程产品的支柱地位。今年2月，理想i6销量1.6万辆，为理想汽车现有谱系中销量最高，是理想L6销量的三倍。当然，2026年的理想汽车并不会ALL in纯电，据悉，全新理想L9（参数丨图片）将于二季度上市，下半年，理想汽车将推出纯电旗舰SUV——理想i9。

需要提到的是，从增程市场来看，小鹏的双动力，东风日产、上汽大众的入局，已经对理想汽车擅长的中大型增程SUV形成压力；而从纯电市场来看，理想汽车过去的成绩以及当前市场的容量也说明，理想纯电路线增长道阻且长。

这些，会是理想汽车回购的信心吗？或许，理想汽车的新故事才是理想汽车的信心来源。根据财报数据，理想汽车2025年的投入达113亿元，其中AI（人工智能）相关投入占50%。目前，无论汽车行业还是其他领域，AI都已经成为了新风口。当然，AI在汽车行业的产出还需要验证。

与此同时，如今的理想已经不再将产品当作纯粹的汽车，目前，理想汽车正全力推进向"具身智能"转型，不再仅视汽车为交通工具，而是打造具备"感知-大脑-身体"架构的智能体。而AI与具身智能等新故事，往往是资本市场愿意倾听的方向。