各地人均存款规模出炉，OpenAI关闭Sora相关服务 | 财经日日评

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2025年各地人均存款规模出炉

3月25日消息，根据2025年金融数据，按照全国总人口140489万人估算，去年末我国人均存款11.89万元。其中，北京、上海的人均住户存款规模分别达到35.62万元和29.02万元。浙江、辽宁、江苏、江西等4个省份的人均存款均超过15万元，分别为17.77万元、16.05万元、15.6万元、15.17万元。三个人口大省广东、山东、河南人均存款相对较低，分别为11.83万元、11.9万元、8.61万元。

在截至2025年12月末的各项存款余额方面，广东以近39万亿元的本外币存款余额遥遥领先，达到38.72万亿元。江苏、北京、浙江、上海组成“20万亿”梯队，各项存款余额分别为27.9万亿元、27.11万亿元、24.63万亿元、24.5万亿元。（第一财经）

｜点评｜ 北京、上海、江苏和浙江四地，去年无论是本外币存款余额，还是人均住户存款规模，均位居全国前列，表现出较强的财富效应。广东虽然存款余额稳居全国第一，但人均住户存款规模仅在平均线附近。人口基数较大，部分稀释了人均指标。同时，居民储蓄意愿相对较低，资金更多用于经营或消费的周转状态，或也影响了存款的沉淀规模。辽宁省虽然在近年来的经济增长放缓，但人均存款规模领先全国，其强储蓄特征也与广东形成了对照。

存款量并不直接与民富水平挂钩，房屋等资产价值同样体现财富积累。实际上，高度储蓄的结构反而可能抑制经济增长的活力。对经济前景不确定时，人们更倾向于增加储蓄、减少支出，而投资、消费的经济循环，恰恰需要资金的充分流转。

央媒发文：外卖大战该结束了

3月25日，市场监管总局转载《经济日报》刊发的评论文章《外卖大战该结束了》。文章称，健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐，而不是依靠资本堆砌的烧钱游戏，更不是利用垄断地位控流量、逼站队的零和博弈。让外卖价格回归合理区间，让餐饮行业摆脱不补贴就死，一补贴就乱的困境，让市场竞争从拼砸钱转向拼服务，这才是真正的惠企利民。价格战，走不远；内卷竞争，没有赢家。外卖大战，该结束了。

该发声即刻推动港股科技板块拉升。美团当日涨幅一度超过10%，阿里巴巴与京东涨幅均超5%，恒生科技指数午后直线走高2%，恒生指数整体涨近1%。（综合市监总局官网）

｜点评｜ 去年下半年，监管机构和官媒屡次对国内外卖行业的价格竞争发声，此次市监总局更是明确表态叫停外卖大战，释放出清晰的政策信号，这或标志着国内外卖补贴大战将告一段落。美团、淘宝闪购、京东为了抢夺国内外卖市场份额，一度展开百亿级规模的补贴活动。国内外卖市场格局随之发生改变，美团的部分市场份额被淘宝闪购蚕食。然而，这场补贴战也将商家裹挟其中，令大量外卖商家陷入增收不增利的困境。

价格补贴暂缓后，前期冲着“薅羊毛”而来的用户能否继续留在淘宝闪购的生态内，还有待观察。无论如何，任何行业的价格竞争都难以持续，最后比拼的还是平台的综合服务质量。

OpenAI宣布将关闭Sora相关服务

3月25日，OpenAI宣布将停止使用其视频生成工具Sora。Sora团队发文称，将逐步关闭相关服务，并将后续公布应用及接口下线时间表，以及用户内容保存安排。据悉，OpenAI将重新调整团队重心，致力于研发能够与物理世界互动的高级机器人和人工智能模型。ChatGPT内的视频功能也将关闭，但图像生成功能不会受到影响。

Sora于去年9月以独立应用形式正式上线，发布之初迅速登顶苹果App Store榜首，但此后排名持续下滑。去年12月，迪士尼宣布将向OpenAI投资10亿美元，并签署为期三年的授权协议，允许用户在Sora上使用超过200个迪士尼经典角色生成视频内容。据悉，该交易实际上从未正式完成，随着OpenAI退出视频生成业务，这笔投资也将不再推进。（综合澎湃新闻）

｜点评｜ OpenAI计划年内冲刺IPO，公司急于向市场证明自己有望成为一家具备持续盈利能力的公司。Sora在视频生成方面确实有其独到之处，但AI视频生成工具消耗的算力远超大型语言模型，而普通用户对此的付费意愿并不高。相比之下，Seedance和Kling背后有字节跳动和快手的内容生态支撑，盈利并非首要目标，更注重生态层面的布局。

此外，中国用户对AI视频的接受度更高，相关版权纠纷也相对较少。综合来看，OpenAI的Sora缺乏明确的应用场景，在视频生成领域的整体竞争力偏弱，公司不得不忍痛割爱。OpenAI正逐步从AI行业全方位的引领者，转向一家商业公司。在技术之外，OpenAI急需找到自己的商业化赛道。

龙虾激进大更新导致BUG不断

3月24日消息，OpenClaw在沉寂9天后推出了v2026.3.22版本更新。本次更新对插件系统进行了重构，上线全新公开插件SDK（软件开发工具包），在模型配置上升级到GPT-5.4和MiniMax-M2.7等最新模型，并在安全方面进行了加固。有大量用户在社交媒体和GitHub等平台不断反馈新的问题，包括插件失效、部分模型配置异常、沙盒权限错误等等。有网友调侃称，OpenClaw这是在“把测试工作外包给用户”。

此外，在OpenClaw更新后，微信的官方“龙虾”插件也直接失效，甚至被系统提示危险代码。不到24小时，OpenClaw团队就推出v2026.3.23，一口气修复了数十个发布后才暴露的问题。（澎湃新闻）

｜点评｜ 火爆全球的“龙虾”最初只是个人开发项目，近期创始人加入OpenAI后，才有了一个规模很小的核心团队运营。这次版本更新涉及上百项功能更新，作为开源项目，得到了数百名开发者协作支持，上线后会出现很多BUG也是情有可原。不过，目前国内外许多科技公司都以“龙虾”为底层应用构建自己的AI智能体，此次更新也暴露出了该模式的脆弱性。

Anthropic近期为Claude发布了自动操控电脑执行任务的功能，能力与“龙虾”类似，在安全性、部署调试等方面比作为开源项目的OpenClaw的表现更加出色，与Anthropic自身的AI生态也更加适配。依托开源项目构建AI应用固然便捷，但这也意味着将底层权限交由他人掌控。

小米集团2025年总营收达4573亿元

3月24日，小米集团公布2025年财报。财报显示，2025年全年总收入达到4573亿元，同比增长25.0%，经调整净利润为392亿元，同比增长43.8%，双双创下历史新高。从第四季度看，小米实现收入1169亿元，同比增长7.3%，连续第五个季度保持在千亿以上。第四季度经营利润为62亿元，同比下滑29.9%。

最引人注目的是，智能电动汽车及AI等创新业务首次实现全年经营利润转正，经营收益达到9亿元。该分部全年收入突破千亿大关，达到1061亿元，同比激增223.8%，毛利率从2024年的18.5%提升至24.3%。全年新车交付量达41.1万辆，同比增长200.4%。小米“手机×AIoT”基本盘依然稳固，该分部全年收入3512亿元，同比增长5.4%，毛利率达到历史新高的21.7%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 从2025年全年来看，小米集团传统的手机与智能硬件业务均保持较快增长，新能源车业务更是在下半年实现由亏转盈的重要转折，不仅成为小米营收增长的新动能，也开始为集团贡献利润。不过，小米四季度业绩已开始承压。随着中国“国补”力度退坡，手机整体销量下滑，小米同样未能幸免。叠加今年存储芯片价格上涨，公司传统业务的净利润将面临更大压力。

小米汽车前期积压订单正在逐步消化，年初新订单增量有所放缓，交付周期大幅缩短。近期，小米在AI智能体领域集中发力，或将为庞大的小米生态带来新的增长点，有望帮助公司对冲行业逆风带来的压力。

泡泡玛特2025年净利润暴增近3倍

3月25日，泡泡玛特发布2025年财报。财报显示，全年，集团实现收入371.2亿元，同比暴增184.7%；净利润达130.1亿元，同比增长293.3%。以LABUBU为核心的THE MONSTERS家族全年收入高达141.6亿元，单一IP占公司总营收的比例已从2024年的23%大幅飙升至38.1%。

泡泡玛特全年海外收入合计达162.7亿元，同比增长291.9%，占总收入比例从2024年的31.8%大幅提升至43.8%。其中美洲市场收入同比猛增748.4%，欧洲及其他地区增长506.3%。在财报后的业绩发布会上，泡泡玛特董事会主席兼行政总裁王宁称，2026年要努力做到不低于20%的增长速度。泡泡玛特财报公布后，股价午后快速跳水，截至周三收盘，泡泡玛特的股价下跌22.51%，报收168.3港元/股。（华尔街见闻）

｜点评｜ 泡泡玛特2025年财报迅猛增长，LABUBU一度成为全球时尚风向标，然而，这种高速增长期似乎已经告一段落。泡泡玛特已经成功从盲盒售卖商转型为IP运营巨头，中国与海外市场的两开花，助力泡泡玛特成为国际品牌。其中，THE MONSTERS家族的全球火爆功不可没，但这也成为泡泡玛特业绩增长的隐患所在。超级爆款具有不可复制性，其余IP贡献的营收与LABUBU不在一个数量级，即便LABUBU能够成为经典IP，后续的营收贡献也很难再有强爆发力。

从经营角度看，从小范围时尚单品跃升为全球潮流巨头，泡泡玛特无疑是成功的。但在资本市场对业绩增长的狂热追逐下，无法持续保持高增长，便意味着不及预期。

SpaceX最早于本周提交IPO申请

3月25日消息，SpaceX被曝计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书。此次秘密提交将正式敲定SpaceX的IPO计划，目标是在6月挂牌上市。据预计，SpaceX在IPO中或拟募资超750亿美元，高于此前报道的500亿美元预估；最新估值为1.25万亿美元，低于此前1.75万亿美元的估值，实际募资规模与估值将在IPO前数周最终确定。

一旦SpaceX上述IPO计划落地，将打破沙特阿美2019年创下的294亿美元IPO募资纪录，成为史上最大规模IPO。此前，马斯克还宣布将打造有史以来最大的芯片制造工厂“TeraFab”项目。（综合财联社）

｜点评｜ 造芯计划和SpaceX的上市进程同步推进，马斯克的太空算力愿景正在加速落地。芯片制造项目的资金消耗巨大，特斯拉营收增长放缓、xAI仍在亏损、SpaceX的“星链”虽已实现现金流回报，却远未能满足造芯需要。考虑到私募股权融资渠道有限，将xAI和SpaceX打包上市，确实是比较务实的选择。既能整合业务、实现资源互补，又可充分放大IPO估值，为太空数据中心提供资本支撑。

这项IPO规模有望刷新纪录，但背后也隐含巨大风险。芯片制造周期通常长达三至五年，在此期间一旦出现技术受阻或市场波动，都可能面临大幅回调。不过对于马斯克的豪赌，目前来看，市场还是表现出较高的认可和预期。

周三两市震荡反弹沪指涨1.3%

3月25日，市场震荡反弹，沪指涨超1%重回3900点上方，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.18万亿，较上一个交易日放量970亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4800只个股上涨，其中105只个股涨停，连续2个交易日百股涨停。从板块来看，电力板块爆发，算力租赁概念走强，CPO概念表现活跃，光纤概念震荡拉升。下跌方面，油气股表现较弱。

截至收盘，沪指报3931.84点，涨1.3%，成交额为9679亿元；深成指报13801点，涨1.95%，成交额为12120亿元；创指报3316.97点，涨2.01%，成交额为5582亿元。（新浪财经）

｜点评｜ A股的短期抛压减轻后，两市持续修复。从盘面上看，市场热点较为散乱，能源替代方向继续领涨，临近清明假期，旅游相关产业链走强。token的中文翻译被定为“词元”，AI算力需求前景再次得到市场关注，算力硬件、算力租赁等板块活跃。大消费作为避险板块近两个交易日反弹动能偏弱，金融板块同样落后于指数。

两个交易日的普涨暂时尚未唤起市场交易热情，两市成交量维持在2万亿左右。由于市场暂时缺乏新的明确主线行情，再加上中东局势仍有可能反复，市场整体的观望情绪较为明显。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编 |魏英杰| 主编 | 何梦飞

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