新联电子（002546）2025年年报简析：净利润同比增长116.86%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期新联电子（002546）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.88亿元，同比下降10.23%，归母净利润5.78亿元，同比上升116.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.38亿元，同比下降35.66%，第四季度归母净利润4335.49万元，同比下降73.58%。本报告期新联电子盈利能力上升，毛利率同比增幅7.12%，净利率同比增幅143.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.34%，同比增7.12%，净利率84.08%，同比增143.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计6616.45万元，三费占营收比9.62%，同比增25.12%，每股净资产4.55元，同比增14.46%，每股经营性现金流0.15元，同比减49.19%，每股收益0.69元，同比增115.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为117.93%,原因:利息收入减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.19%,原因:本期销售商品及提供劳务收到的现金减少、支付的各项税费增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为123.99%,原因:投资收益增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为197.74%,原因:经营活动和投资活动产生的现金流量净额增加。
5. 货币资金变动幅度为31.16%,原因:投资活动产生的现金流量净额增加。
6. 应收款项变动幅度为-21.5%,原因:销售收入减少。
7. 存货变动幅度为-31.53%,原因:生产备料减少。
8. 长期股权投资变动幅度为-76.97%,原因:退出对云南耀邦达电力工程有限公司投资。
9. 在建工程变动幅度为47.24%,原因:工程物资增加。
10. 合同负债变动幅度为-63.09%,原因:收到的待履约合同款减少。
11. 应收票据变动幅度为20.03%,原因:销售回款中银行承兑汇票占比增加。
12. 其他应收款变动幅度为-26.75%,原因:保证金及押金收回。
13. 其他流动资产变动幅度为-69.6%,原因:年末银行定期存款到期减少。
14. 长期待摊费用变动幅度为-48.12%,原因:部分长期待摊费用在本期内摊销完毕。
15. 应交税费变动幅度为-60.18%,原因:第四季度应交企业所得税减少。
16. 应付票据变动幅度为-27.26%,原因:原材料采购付款减少。
17. 其他流动负债变动幅度为222.11%,原因:已背书未到期应收票据转回。
18. 递延所得税资产变动幅度为-46.46%,原因:期末公允价值变动损失和以后年度可弥补亏损产生的可抵扣暂时性差异确认的递延所得税资产减少。
19. 递延所得税负债变动幅度为2454.07%,原因:期末公允价值变动收益产生的应纳税暂时性差异确认的递延所得税负债增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.01%，资本回报率强。去年的净利率为84.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.8%/65.5%/176.4%，净经营利润分别为5934.71万/2.65亿/5.79亿元，净经营资产分别为4.63亿/4.04亿/3.28亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.27/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.77亿/2.08亿/1.98亿元，营收分别为6.18亿/7.67亿/6.88亿元。

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