年报观察 | 中华企业百亿营收扭亏为盈

观点网 3月24日晚间，中华企业正式披露2025年年度报告。

财报数据显示，中华企业2025年全年实现营业收入105.57亿元，同比增长51.71%，成功登上百亿规模舞台，归母净利润也由亏转盈。

财报背后，是中华企业将资源、精力与未来筹码重押上海的战略定力。一批位于核心区域的改善型住宅项目密集交付、高效结转，直接撑起全年业绩反转。

从止血修复到蓄力增长，这家上海本土国资房企的路径选择，贴合自身资源禀赋，也折射出地方国企在周期中求稳、求进的普遍逻辑。

百亿营收

2025年，中华企业核心经营指标呈现明显回暖态势。

报告期内，公司实现营业总收入105.57亿元，同比增长51.71%，营收规模创下近年新高；归母净利润1.19亿元，同比增长137.45%，成功实现扭亏为盈；扣非归母净利润7262.66万元，同样实现大幅增长。

从历年数据看，2022年公司归母净利润亏损0.57亿元、扣非净利润亏损9.22亿元；2023年扭亏为盈，归母净利润5.55亿元、扣非净利润2.27亿元；2024年再度陷入亏损，归母净利润-3.17亿元、扣非净利润-4.31亿元。

2025年不仅填补亏损缺口，还实现正向盈利，业绩反转态势明确。

在财务运营方面，期内公司成功发行15.2亿元公司债，票面利率低至1.88%，获得3.68倍认购。叠加15.6亿元经营性物业贷款提前归还，带息负债平均融资成本从3.87%降至3.22%，同比下降0.65个百分点。对应财务费用下降15.6%，利息支出减少约1.42亿元。

同时，证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请，2025年披露年度新增融资额度不超过64亿元。

进入2026年，这一额度进一步上调至不超过98亿元，包括同时为子公司提供合计不超过15亿元担保，并授权对合作项目公司提供不超过73.20亿元财务资助，资金保障能力持续增强。

截至2025年末，公司资产合计550.07亿元，负债合计370.75亿元，股东权益合计179.32亿元，资产负债结构保持相对稳定。

从季度数据看，一季度营收57.65亿元占据全年半壁江山，后续季度虽有所回落，但全年营收保持稳步增长态势，主业销售与交付工作有序推进。

经营活动现金流净额为-11.83亿元，主要受项目开发投入与结算周期影响，公司在财报中指出整体资金运转仍能支撑日常经营与项目推进，未对主营业务形成制约。

整体来看，中华企业2025年财务数据的改善，是聚焦主业、优化运营的直接成果。。

重仓上海大盘

年度报告中明确指出，扭亏为盈的关键之一是报告期内公司具备结转营业收入条件的项目。

2025年，中华企业在上海迎来一波密集交付潮，多个核心住宅项目按期交付甚至提前入市，直接推动营收大幅增长。

云萃森林05-14地块率先发力，2月实现提前100余天交付，交付面积超10万平方米，到访交付率100%。高品质、快节奏的交付，让收入确认节奏大幅前移，为全年业绩打下基础。

誉品银湖湾07-10地块紧随其后，10月完成交付，车位开盘3天认购率突破95%，快速去化带动销售回款回流。

12月年末收官之际，云启春申项目也完成了竣工备案并取得交付许可。

在存量项目高效交付的同时，中华企业将新增资源投向上海城市更新核心赛道。

2025年9月，公司围绕城市更新主线，通过股权收购联合宸嘉发展，以20.91亿元获得徐汇内环沈家里项目70%权益。

该地块是上海史上最大规模旧改--东安新村旧改的最后一块核心宅地，区位稀缺性突出。项目定位高端改善，总户数约200余户，套均面积超300平方米，产品能级显著提升。

截至2025年末，沈家里项目已取得施工许可证，桩基工程全面启动，计划2026年下半年开放示范区并正式入市。

从项目布局到经营重点，中华企业正在完成一次彻底的战略归位。重仓上海核心、深耕城市更新、强化资金周转，每一步都指向更确定的未来。

对于这家深耕上海多年的房企而言，2025年的业绩修复只是起点，2026年沈家里项目入市与存量去化成效，将决定其能否从阶段性反弹走向长期稳健的发展通道。

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