江苏
2026年，券商行业监管持续高压。继投行项目频遭处罚后，证监会再度出手整治券商内部治理顽疾。今年已有浙商证券、天风证券、太平洋证券、华西证券、财通证券五家机构因公司运作及治理存在缺陷，相继收到公开处罚、责令改正、警示函等行政监管措施。
业内人士表示，上述处罚覆盖托管业务失范、债券内控失效、ABS项目管理混乱等多领域，反映出券商合规体系建设仍存短板。
券商强监管加码
具体来看，上述券商中，浙商证券因存在多项合规问题而被采取责令改正措施。
具体问题包括个别核心业务岗位人员未具备2年托管业务从业经验，托管业务办公场所未独立，以及基金投资监督标准与监督流程不完善。此外，浙商证券在资产管理子公司、私募投资基金子公司和另类投资子公司的合规管理方面也存在不足。
“托管业务独立性是保障投资者权益的生命线。”某券商合规总监指出，“另外，子公司合规管理的问题可能引发利益冲突风险。”
天风证券则因历史年报存在重大遗漏领罚。天风证券于3月13日收到湖北证监局下发的《行政处罚决定书》，因存在为股东及其关联人违法提供融资以及信息披露违法违规行为，公司被处以千万元罚款，相关责任高管也受到严厉处罚。
湖北监管局经调查查明，天风证券主要存在两方面违法事实：一是为股东及股东关联人违法提供融资，二是未按规定履行信息披露义务导致2020年至2022年年度报告存在重大遗漏。湖北监管局决定对天风证券给予警告，并处以1500万元罚款；对时任董事长余磊给予警告，并处以600万元罚款，采取终身市场禁入措施；对时任副总裁、财务总监许欣给予警告，并处以600万元罚款，采取终身市场禁入措施。
尽调与信披双重失守
2月13日，证监会发布关于对太平洋证券采取警示函措施的决定。经查，太平洋证券存在以下违规行为：一是债券内控把关不严，个别项目对质控内核提出的意见回复不到位，内核未实行闭环管理；二是个别公司（企业）债券项目受托管理履职尽责不到位，未对存续期影响发行人偿债能力的事项进行充分关注；三是个别ABS项目基础资产转让核查不充分，存续期未持续跟踪核心企业经营情况。
华西证券因在承销和受托管理个别债券项目工作中，存在对抵押物信息等重大事项尽职调查不到位、募集资金使用情况核查不充分、相关工作制度不健全等问题，被采取责令改正的行政监管措施。
财通证券主要存在三项问题：一是债券内控机制执行不到位，个别项目内核制衡性不足，质控内核意见跟踪落实不到位；二是承销尽调不规范，个别项目对影响发行人偿债能力的财务会计信息等重大事项核查不充分；三是受托管理履职尽责不到位，个别项目未对存续期影响发行人偿债能力事项进行充分关注，未能有效督促发行人履行信息披露义务。
“这几家券商的尽调与信披可以说是双重失守，其中，华西证券在债券承销中未核实关键信息，财通证券对发行人财务数据核查不深入。除了尽调不规范，券商均未有效督促发行人履行信披义务。”某投行保代表示，“这两大基础环节失守，等于给市场埋雷。”
证监会近期多次表态“零容忍”打击违规行为。业内人士预判，2026年券商分类评价或将大幅提高合规权重，内控失效机构面临降级风险。随着《证券公司合规管理办法》修订推进，“合规创造价值”将变为券商生存刚需。
记者 张曌
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