恒力家族“点石成金”：21亿抄底造船，四年变身千亿上市公司

出品｜达摩财经

连续定增募资超百亿，江苏首富夫妇资本运作脚步不停。

3月24日，*ST松发（603268.SH）发布公告称，向特定对象发行A股股票申请获上交所受理。*ST松发于今年1月发布定增预案，计划向不超过35位特定投资者发行股票募集资金，募资总额不超过70亿元。

*ST松发此次大额定增，主要目的是进一步扩大船舶产能。公司计划将募集资金投向三大项目，分别为绿色智能高端船舶制造一体化项目、绿色船舶制造曲组配套升级项目以及绿色高端船舶制造项目配套3号-6号码头项目。

*ST松发宣布本轮定增时，距离公司上一轮定增落地还不到半年。2025年8月，*ST松发刚刚完成一轮40亿元定增。彼时公司将募集资金投向了恒力造船（大连）绿色高端装备制造项目、恒力重工国际化船舶研发设计中心项目（一期）之中。

一系列资本运作背后，是*ST松发实控人陈建华、范红卫夫妇的造船“野心”。2022年，陈建华、范红卫夫妇进军造船行业，2024年，二人又将旗下造船业务主体恒力重工置入了上市公司*ST松发之中，让这家曾经的陶瓷企业摇身一变成为“民营造船第一股”。

置入造船资产后，*ST松发业绩表现迅速提升。2025年，公司营收216.39亿元，同比增长274.95%，归母净利润26.55亿元，同比增长1083.05%。随着利润水平回升，公司也宣布申请撤销退市风险警示，实现“摘星脱帽”。

*ST松发的股价也在大幅上涨。自2024年停牌时至今，公司股价从14.35元/股涨至最高132.60元/股，涨幅超过8倍。至3月25日收盘，公司股价收于120.65元/股，总市值为1171亿元。

作为*ST松发的实控人，陈建华、范红卫夫妇的身价也水涨船高。目前，二人共控制恒力石化（600346.SH）、*ST松发两家千亿市值A股上市公司，在2026年胡润全球富豪榜中，二人以2500亿元的身价跻身中国前十大富豪，亦成为江苏首富，身价相较去年翻番。

值得注意的是，在将*ST松发打造为造船龙头之际，陈建华、范红卫夫妇也在逐步培养下一代接班人。去年8月，二人之子陈汉伦获任*ST松发董事、总经理，今年25岁的陈汉伦由此成为A股最年轻的总经理之一。

打造造船龙头

陈建华、范红卫夫妇的造船之路始于2022年。这一年，恒力集团通过子公司恒力重工，以21.1亿元的对价收购了STX大连资产。STX大连曾是中国最大的外资船厂，但受市场等因素影响，于2015年进入破产清算程序，此后多次拍卖均以流拍告终。

陈建华夫妇之所以要跨界进入造船行业，一是为了支撑恒力集团原油、煤炭和产成品运输等业务的发展，二是看到了造船业的发展机遇。

自2008年经济危机以来，全球船舶产能大幅出清，加之全球海运贸易量增长、船舶老龄化问题趋于严峻，2020年后，造船市场已处于供不应求状态。据中信证券研究报告，全球造船业需求量将从2023年的4732万CGT增长至2032年的7818万CGT，复合增长率将达5.74%。

接盘STX大连后，恒力重工迅速完成了对产线的改造，于2023年初开启全面运营。此后，恒力重工业绩增长迅速，2023年及2024年，其营收分别为6.63亿元、54.96亿元；归母净利润分别为0.01亿元、3.01亿元。

随着恒力重工的业务步入正轨，陈建华夫妇开始筹划将其置入旗下上市公司*ST松发之中。

2018年，恒力集团以8.2亿元的对价拿下*ST松发的控制权，彼时，*ST松发是一家日用陶瓷供应商，主营家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等产品。自恒力集团接手控制权后，*ST松发的业绩持续下滑，2018年至2023年，公司营收从5.91亿元降至2.06亿元，2021年后，公司也陷入亏损。

2024年10月，*ST松发宣布重大资产重组，以80.06亿元的对价置入恒力重工，并剥离原有日用陶瓷制造业务。2025年8月，此次重组正式完成。

重组之后的*ST松发迅速成为国内造船行业龙头。去年，*ST松发新接造船订单量高达2009.72万吨，位居全球第二，仅次于中国船舶集团。据恒力集团官网披露，2025年，公司承接船舶数量达到115艘，经营承接总金额超千亿人民币。

大量接单也对*ST松发的产能提出挑战。公告显示，*ST松发部分订单交付已排期至2030年及之后。为了优化订单交付能力、优化财务结构、增强资本实力，公司在重组时及重组后进行了两轮定增募资，合计募资额超百亿，募集资金均将用于扩产。

江苏首富的资本版图

作为恒力集团的掌舵人，陈建华、范红卫夫妇自纺织行业起家，此后业务版图逐渐扩张至石化、化工新材料、造船等领域。2024年，恒力集团的总营收高达8715亿元，在中国民营企业500强排名第3位，仅次于京东、阿里巴巴。

恒力石化是恒力集团旗下的核心上市公司平台，该公司主营芳烃、烯烃、基础化工、精细化工及下游材料产品生产，拥有2000万吨原油和500万吨原煤加工能力，年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯等化工产品。

2022年，受国际局势等因素影响，石油价格大幅攀升，恒力石化利润水平断崖式下滑。此后两年，公司业绩开始缓慢复苏。不过，到了2025年，在行业周期走弱、石化产品价差压缩等因素的影响下，公司业绩再度下跌。2025年前三季度，公司营收同比下滑11.46%至1574.67亿元，归母净利润同比下滑1.61%至50.23亿元。

陈建华夫妇在旗下两家上市公司中均保持着较高比例的持股，目前，二人持有恒力石化75.64%的股份，并持有*ST松发79.83%的股份。

在上述两家上市公司之外，陈建华夫妇还曾计划分拆恒力集团子公司康辉新材，与大连热电（600719.SH）重组上市。不过，在2024年8月，此次分拆宣告终止。

值得注意的是，陈建华、范红卫夫妇如今正积极培养自己的儿女接触集团事务。陈建华夫妇之女陈逸婷今年33岁，目前在恒力集团担任副董事长。儿子陈汉伦曾于2024年3月出任恒力集团副总裁，去年8月成为*ST松发总经理。

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