银行间债市再迎改革红利 交易商协会优化基础层企业注册发行机制 1月发行规模近8700亿元

财联社3月25日讯（编辑 李响 实习生 王姝锦）中国银行间市场交易商协会3月23日发布通知，将债务融资工具发行人注册机制由“两层四类”优化为“两层三类”，同时为基础层企业设立“有额度的统一注册”模式，允许一次注册、两年有效、自主发行。

分层分类管理机制推出以来，各类型企业的融资便利性显著提升。交易商协会最新统计数据显示，2026年1月，银行间市场债务融资工具发行规模8676亿元，环比微涨4.7%。

此次改革在提升融资便利性的同时强化风险管控，对违约或违规企业保留分产品注册要求，并通过事中事后管理提升效率，助力银行间市场保持万亿级发行规模。

优化注册发行机制，提升市场服务效能

中国银行间市场交易商协会于2026年3月23日正式发布《关于优化债务融资工具基础层企业注册发行机制有关事项的通知》。

交易商协会指出，通知的核心是将原“两层四类”的发行人注册发行机制优化为“两层三类”。其中，原第四类企业并入第三类企业，统称为“基础层企业”。原第四类企业在完成注册12个月后发行债务融资工具，无需事前向交易商协会备案，简化了后续发行流程。

众赢财富通研究认为，这一调整在一定程度上降低了制度复杂性，使市场参与者能够更清晰地理解规则边界与适用范围，分类体系的精简有助于减少企业在注册发行过程中的制度适配成本，也为后续政策执行提供了更高的一致性。

在注册模式上，通知为基础层企业设立了“有额度的统一注册”模式。企业可就超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据四种产品编制同一注册文件，明确总注册额度但无需细分各品种额度。注册通知书有效期两年，发行阶段企业可自主确定每期发行产品、规模及期限，实现“一次注册、自主发行”。

据新华财经引述业内人士表示，后续可进一步明确统一注册框架下不同产品的差异化信息披露要求，同时建立常态化、可预期的注册续期机制，助力优质企业更高效、顺畅地运用银行间市场实现融资。

中诚信研究指出，更加便利的注册发行机制或吸引更多企业进入债券市场融资，有利于增加债务融资供给，丰富债券市场层次，推升债券市场的服务效能。值得注意的是，通知也强化了风险管控。通知明确，存在“最近36个月内债务违约、重大违法违规或受到自律处分”等情形的基础层企业，仍需按分产品模式注册，不得适用统一注册便利。

并且，交易商协会将强化事中事后管理，对注册评议阶段累计办理时间超过六十个工作日的项目，建议企业或中介机构撤回注册文件，以提升注册效率。

针对市场关注的募集资金使用问题，通知规定，统一注册模式下募集资金用途在注册阶段原则上大类匡算，发行阶段再补充披露具体安排，但涉及国家宏观调控和产业政策相关要求的，仍应按现行要求披露明细。

分层赋能、效率提升与风险防控并重的改革路径，将为银行间市场保持万亿级年度发行规模提供持续支撑，助推直接融资在社会融资结构中发挥更稳定、更高效的作用。

1月发行规模8676亿元，超短融与中期票据主导

据新华财经引述业内人士表示，分层分类管理机制推出以来，各类型企业的融资便利性显著提升。

交易商协会统计数据显示，2024年、2025年债务融资工具发行规模连续两年突破10万亿元。2025年银行间债券市场共发行债务融资工具11531只，总金额100854亿元；2024年银行间债券市场共发行债务融资工具11943只，总金额102683亿元。

据新华财经报道，截至2025年末，债务融资工具存续规模超过18万亿元，同比增长10%，这一数据背后，是市场在降低融资成本、优化融资结构方面发挥的实质性作用。

据交易商协会发布的最新统计数据，2026年1月，银行间债券市场共发行债务融资工具965只，环比增长11.4%，同比下降8.9%；总金额8676亿元，环比微涨4.7%，同比下降5.9%。此外，发行家数达587家，同比下降12.8%。

财联社梳理数据发现，超短融和中期票据依旧是实体企业短期流动性和中长期资金需求的主要融资工具，而资产支持票据等结构化产品的发行规模仍有较大提升空间。

从品种结构看，2026年1月超短期融资券以4355亿元的发行规模占据首位，占比超50%；中期票据紧随其后，发行3163亿元，环比下降11.5%，但仍保持3000亿元以上的高位；定向债务融资工具、资产支持票据和短期融资券分别发行555亿元、294亿元和308亿元。

据新华财经报道，从“两层四类”到“两层三类”，从分品种注册到有额度统一注册，从备案制到事中事后管理，银行间市场债务融资工具注册发行机制正在经历一场深刻而务实的变革。