AI Token调用量激增，科创AIETF博时涨1.59%

截至3月25日10点56分，上证指数涨1.05%，深证成指涨1.90%，创业板指涨1.98%。贵金属、F5G概念、电力等板块涨幅居前。

ETF方面，科创AIETF博时（588790）涨1.59%，成分股凌云光（688400.SH）涨超5%，开普云（688228.SH）、优刻得-W（688158.SH）、安路科技（688107.SH）、奥普特（688686.SH）、澜起科技（688008.SH）、天准科技（688003.SH）、芯原股份（688521.SH）、道通科技（688208.SH）、寒武纪（688256.SH）等上涨。

消息面上，国家数据局相关负责人介绍，到今年3月，我国日均Token的调用量已经超过了140万亿，较2024年初的1000亿增长了1000多倍。词元是人工智能大模型处理数据的最小信息单元，其消耗量被视为AI产业发展的重要指标。日均调用量的大幅增长表明人工智能正加速从实验室走向千行百业，成为智能社会运转的基础资源，并催生了以词元计费为基础的新型商业逻辑。

国信证券表示，阿里云本轮增长核心驱动力已从内部托底转向内外需共振，AI驱动的结构性上行趋势得到量化确认。Token已从“实验性调用”迈向高黏性的“生产力消耗”，内外双轮驱动日均调用量冲击高位，成为商业化兑现的新锚点。庞大的开源生态有效降低企业试错门槛，顺畅导流至百炼平台，高毛利的PaaS/MaaS层收入潜力开始凸显。

国泰海通证券指出，对电力系统而言，真正构成压力和价值重估的，并不仅仅是年用电量的增长，还有持续运行、负荷率较高的平均总负荷。从中性情景来看，到2030年数据中心负荷较2024年新增接近50GW，其增量已达到足以对多个重点区域供需格局、稳定性电源利用小时和系统调节能力形成实质性影响的量级。

中信证券表认为，英伟达在GTC2026上表示，2027年AI算力需求仍将保持强劲增长。我们认为，在Rubin/RubinUltra架构中新增LPU与midplane，规格、用量提升将带动需求进一步扩张，AIPCB将充分受益于此；CPO将有望率先在Rubin的Scale-out架构中落地，在Scale-up的应用预计将始于2028年Feynman平台上。我们看好英伟达GTC2026大会进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心，建议关注国内头部AIPCB/覆铜板（CCL）厂商、存储厂商等。