SK海力士拟赴美上市募资100亿美元：对标美光重塑估值

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（来源：invest wallstreet）

SK海力士公司正寻求通过在美国上市筹集10万亿至15万亿韩元(约合100亿美元)资金，旨在加速AI高带宽内存(HBM)产能扩张并巩固其AI存储领域的领先地位。据报道，SK海力士拟通过发行约占总股本2.4%的新股来推进此次上市计划，旨在进一步扩充资本实力。

此次百亿美元级别的融资规模反映了SK海力士深耕AI领域的雄心，募集资金将精准投向高增长的技术高地。公司计划将绝大部分资金用于提升高带宽内存(HBM)的产能，以巩固其作为英伟达(NVDA.US)核心供应商的领先地位。同时，这笔资金也将为韩国龙仁半导体集群的建设提供强有力的财务支持，确保公司在下一代AI半导体基础设施竞争中占据主动权。

据业内人士消息称，这家韩国芯片制造商计划发行新股，并以美国存托凭证(ADR)的形式在美国上市。针对该报道，SK海力士发言人回应称：“目前正在评估包括发行美国存托凭证(ADR)在内的多项提升股东价值的举措，不过尚未敲定任何方案。”

此外，SK海力士在美国上市后，能够有机会接触到新的投资者群体，并且有助于缩小它与全球竞争对手在估值方面的差距。据了解，该公司是全球存储芯片热潮中的最大赢家之一，其股价飙升364%，成为韩国基准股指KOSPI过去一年上涨110%的关键推动因素之一。

然而，尽管在AI芯片领域表现卓越，但SK海力士目前的市盈率仅为5.7倍左右，与美国竞争对手美光科技(MU.US)约12.1倍的市盈率相比存在显著差距。通过在美上市，公司期望能更直接地接触到全球科技股的定价中心，通过对标美国同类企业来实现估值重塑。

同时，SK海力士上市后若能被纳入费城半导体指数(SOX)等全球关键指数，将吸引海量的被动投资基金和ETF流入，为其股价提供长期的流动性支撑。

“一旦美国机构投资者通过美国存托凭证直接参与人工智能基础设施主题投资，SK海力士在HBM领域占据主导地位所应享有的溢价倍数，最终或许会体现在其估值上。”尤金资产管理公司(Eugene Asset Management Co.)首席投资官河硕根(Ha SeokKeun)表示。

倘若这笔交易最终达成，它将成为外国公司在纽约上市规模最大的案例之一。此前已在美上市的亚洲企业包括芯片制造商台积电(TSM.US)。

台积电通过美国存托凭证(ADR)上市后，成功吸引了海外投资者的资金，进一步巩固了其作为美国投资者“心头好”的地位，特别是在人工智能驱动的股市上涨行情中。除了主动型投资者外，追踪美国上市股票的交易型开放式指数基金(ETF)带来大量被动资金流入，也进一步推高了其相对于在台北上市股票的估值。去年，两地股价差距一度超过30%。

值得一提的是，今年，SK海力士注销了约1530万股库存股，价值约12.2万亿韩元，以此提升股东价值。该公司潜在的美国上市规模可能约占已发行股份的2.4%，与注销的库存股数量大致相当。

据另外报道，SK海力士已向投资银行发出征求建议书，以挑选其上市安排人。该报道援引投资银行界人士的话，但未透露他们的姓名。

结合此前宣布在印第安纳州投资38.7亿美元建设的先进封装工厂，SK海力士正在美国构建起一套从技术研发、资本融资到先进制造的完整生态闭环，以应对日益复杂的全球供应链环境与AI技术迭代需求。

据了解，SK集团会长崔泰源在近期举行的NVIDIA GTC 2026大会上曾公开回应，强调赴美上市是公司走向全球化、吸引国际投资者关注的核心战略，也是提升品牌国际影响力的关键一步。