又一地隐债清零

又一个大区域实现隐债清零了。

近期，据疆地工作报告显示，其高风险金融机构已实现历史性动态清零，自治区存量隐性债务全部化解。

这是继北上广后，又一个省级区域率先实现全区域的隐债化解。

从2025年开始全面推进化债，到现在已经进行到第二个年头，目前是已经有越来越多的区域实现隐性债务清零。

前段时间这边还提到过，之前我们没进的公园省某城市下面的涉众非标也清零了，当年这个区域下面的非标成本不高，产品也不算多，又是省会城市，所以率先清零也正常。

其实哪怕是葱省，随着化债的不断推进，曾经有过延期的区域也在不断的解决兑付，且还有不少正常区域，非标已经做到了清零。

2025年中旬财联社就曾做过统计，截止到2025年6月30日，当时就有63地完成全域隐债清零。

数据来源：DM、企业预警通、wind、财联社整理

到2025年10月左右，华夏时报据DM查债通统计，已官宣的辖区内隐债清零的区域已经增加到105个地区。

在去年时，就已有过百个区域实现隐债清零。

除了已完成清零目标的区域外，部分没完成的区域也在官宣清零计划。

比如近期X安市就明确了2026年实现隐债和融资平台双清零目标。

越往后走，越是到化债下半场后，即便是葱省，即便是那些老大难的区域，未来非标清零的地方估计还会越来越多。

25年-27年，每年都有两万多亿的化债资金下来。对地方来说，以前区域的借钱成本高，有化债资金支持后，把之前借的高成本资金清了，可以给当地节省下很多利息。

并且等当地的非标规模得到有效控制甚至清零后，一些地区也会退出高风险名单。

原本化债之初划了12个重点区域，目前已经有2地宣布退出。最早的是在25年7月退出的N蒙，接着是在26年工作报告提到退出的J林。另外还有按下化债退出冲刺键的Q海和N夏。

当地方上的资金不那么紧着拿去化债后，后面批下来能拿去搞基础设施建设的资金，也会自然而然的增加，前几年地方上是勒紧裤腰带过紧日子，未来说不定就有更多资金发展当地。

对于投资人来说，隐债清零却意味着某些机会可能就没了。现在一边严控新增，一边清理存量，市面上可控挑拣的，资质比较好的产品越来越少，并且成本也是今年比去年低，去年比前年低。

但从风险的角度，至少在化债剩余的这两年内，非标城投整体的延期风险在下降，地方上的债务压力也有所缓解，哪怕是已经出险的区域，解决出清的进程也在加快。

因此在未来化债这个大的趋势背景下，如果再过几年，城投的环境越来越好之后，未来不排除某些目前我们不进的区域也被纳入考虑范围。目前看着似乎还比较困难的区域，说不定过几年就好了，这都是有可能的。

即便再弱的城投，大概率也比绝大多数民营结算主体的信用好太多。

其实不管是标债也好，非标也罢，都在随每一轮的化债呈周期性波动，甚至不同的大区域所处的周期节奏还有所差异，但有些规律还是可以琢磨和摸索的，而我们跟着市场趋势走，就行了。

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