H股破发三成、股价创新低，均胜电子想靠回购“救市”有点难

近期，“A+H”公司回购H股频发。3月23日，均胜电子H股股价创新低，破发程度超过30%，当晚迅速抛出H股回购计划。不过，均胜电子此前两轮A股回购计划对股价的提振作用不大明显。

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H股股价创新低，均胜电子能否靠回购“救市”？

3月23日晚，均胜电子（600699.SH，00699.HK）发布公告称，公司董事会审议并通过了《关于提请股东会给予董事会回购公司H股股份之一般性授权的议案》，拟回购不超过1551万股H股，占已发行H股总数的10%，回购股份将用于注销减少注册资本或持作库存股，资金来源为自有或自筹资金。该议案尚需提交股东大会审议。

均胜电子表示，此次回购是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为增强投资者信心，维护股东利益，综合考虑公司当前经营情况及未来发展目标等因素。

均胜电子H股于2025年11月6日在港交所上市，发行价为22港元/股。然而，公司股票开盘即跌破发行价，上市首日下跌8%。2026年3月23日，均胜电子H股股价触及14.02港元/股，创上市后新低，收盘价为14.53港元/股，破发程度接近34%。

伴随着H股股价持续破发，2025年11月6日至2026年3月23日，均胜电子A股股价也下跌了22.88%。

均胜电子主要从事汽车零配件的研发、生产和销售业务，产品包括人机交互产品、车载互联系统、汽车安全系统及新能源汽车电子产品等。我们曾发布《均胜电子冲刺“A+H”，曾违规使用募集资金，与合作方关系或不简单》一文提示，在港股招股书报告期内，均胜电子营收增长几乎停滞，利息费用严重侵蚀利润。

公司还曾因募集资金使用违规连收监管罚单，基于公开信息不难发现，均胜电子与募投项目合作方的关系恐怕并不简单。

均胜电子前期已发布业绩预告。2025年，受益于各项盈利改善和业务整合措施在全球各业务区域逐步取得成效，海外业务盈利能力持续恢复，公司预计实现归母净利润约13.5亿元，同比增长约40.56%。

需要注意的是，均胜电子在2024年曾连续进行两轮A股回购。第一轮回购方案公布于2024年2月19日，完成于11月4日，实际回购了1.94亿元。其间，公司股价上涨了7.7%，而上证指数上涨13.73%，汽车指数上涨31.34%。

2024年11月5日，均胜电子立即公布新一轮回购方案，规模为1.5亿元到3亿元。2025年7月30日，本轮回购宣告完成，公司使用资金2.22亿元。其间，均胜电子股价上涨7.67%，高于上证指数涨幅6.75%，不及汽车指数涨幅8.36%。

多家“A+H”公司出手回购H股，有公司抛出上亿港元回购方案

日前，不少“A+H”上市公司推进H股回购，其中有公司发布上亿港元回购方案。

具体来看，中国中冶（601618.SH，01618.HK）发布公告称，截至2026年2月28日，公司累计已回购H股股份1963.70万股，占公司总股本的0.0948%，成交最高价为1.94港元/股，最低价为1.80港元/股，成交总金额为3671.80万港元（不含交易费用）。

此前，中国中冶于2026年1月16日审议通过了《关于授权回购公司H股股份的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购H股股份。公司H股股份回购数量不超过审议批准当日已发行H股总数的10%，回购金额不超过人民币5亿元。

昊海生科（688366.SH，06826.HK）披露，2025年12月5日至29日期间，公司已实际回购公司H股股份58.07万股，占公司总股本的0.25%，使用资金总额约1525.73万港元（不含交易税费）。公司称，该次回购的H股股份将全部注销并相应减少公司注册资本。2026年3月6日，该次回购的58.07万股H股股份已完成注销。

中集集团（000039.SZ，02039.HK）在公告中指出，截至2025年12月18日，公司已回购H股股份为6049.12万股，已使用的资金总额为4.51亿港元（不含交易费用）。

同日，中集集团董事会还审议通过了《关于使用一般性授权回购部分H股股份（第二批）方案的议案》，同意公司继续使用H股回购一般性授权，新增3亿港元（含）用于第二批H股回购。

中集集团表示，该次回购的H股股份将作为库存股持有，在完成该次回购并披露回购结果公告后三年内完成转让（含二级市场出售）或注销。后续也可根据公司实际需求，将回购股份用于员工持股计划或者股权激励，或用于转换公司发行的可转债。

时代电气（688187.SH，03898.HK）披露，公司董事会于2026年1月28日审议通过了《关于本公司继续回购H股股份的议案》，同意以公司在股东会授权范围内自有资金回购不超过4890.4万股H股，回购价格不得达到或超过H股实际回购日前5个交易日平均收市价格的105%。

时代电气表示，公司完成回购后，将择机注销回购的H股股份，公司相应减少注册资本。