Token“紧俏”带动云涨价，基础设施供应商“春天”来 | 投研报告

来源：中国能源网

中银证券近日发布计算机行业周报：AI需求推升算力成本，国内主要云厂商现涨价潮。阿里云官网发布公告，因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。百度智能云发布AI算力、存储等产品调价公告，最高上涨30%。腾讯高管18日晚回应存储芯片涨价问题时表示，人工智能需求激增不仅带动DRAM及高带宽内存（HBM）需求回升，乃至CPU、固态硬盘、机械硬盘等需求全面回升。

以下为研究报告摘要：

宇树科技在GTC2026上表示，具身智能距离“ChatGPT时刻”仍有距离，关键在于提升模型泛化能力、数据利用效率和强化学习的规模效应；小米发布三款自研MiMo-V2系列大模型，其中旗舰模型MiMo-V2-Pro聚焦Agent场景，在多项评测中进入全球第一梯队；AI需求推升算力成本，国内主要云厂商现涨价潮。

支撑评级的要点

具身智能迈入“ChatGPT时刻”需要解决的三个关键问题。宇树科技创始人兼CEO、CTO王兴兴在GTC2026上，介绍了宇树科技最近在具身智能方面的关键技术进展，以及对具身智能在任务泛化、数据效率与强化学习规模效应方面面临的核心瓶颈的看法。王兴兴认为，具身智能行业距离真正跨过“ChatGPT时刻”仍有明显距离。要迈过具身智能的“ChatGPT时刻”，行业至少还要解决三件事一是提升模型对任务和动作的表达能力，突破泛化瓶颈；二是提高对视频、仿真和真机等多元数据的利用效率，减少对大规模真机采集的依赖；三是让强化学习形成可复用、可积累的规模效应。如果未来机器人能够在80%的陌生场景中，仅通过语言或文字指令完成80%的任务，那才意味着具身智能真正迎来了属于自己的“ChatGPT时刻”。

小米自研MiMo-V2系列大模型发布。3月19日，小米宣布推出三款自研大模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、Xiaomi MiMo-V2-Omni与Xiaomi MiMo-V2-TTS。其中，MiMo-V2-Pro、MiMo-V2-Omni已正式开放API服务。据小米官方介绍，三款模型中，MiMo-V2-Pro是旗舰文本基座，专为高强度Agent工作场景而生，主打推理、规划与工具调用。MiMo-V2-Omni是全模态Agent基座，原生融合文本视觉与音频感知，打通从理解到执行的完整链路。MiMo-V2-TTS是语音合成大模型，目标是为Agent赋予有温度、有情感的声音表达能力，构成全栈的最后一环。MiMo-V2-Pro作为旗舰基座模型，专为Agent场景深度优化，针对复杂多样的智能体架构进行了监督微调和强化学习，具备更强工具调用与多步推理能力，并最终交付结果。在多项Agent评测中，MiMo-V2-Pro表现已进入全球第一梯队。随着正式发布，小米同步开放MiMo-V2-ProAPI服务，并给出相对激进的定价策略。该模型采用分段计费模式：在256K上下文范围内，输入与输出单价分别为1美元和3美元（每百万Token）；若使用1百万长上下文，费率则上浮至输入2美元、输出6美元。这一价格明显低于同级别模型（如Claude Opus）意图快速吸引开发者生态。同时，小米还联合OpenClaw、Cline等多个主流Agent框架，推出限时免费调用计划，进一步推动其在开发者社区的渗透。

AI需求推升算力成本，国内主要云厂商现涨价潮。阿里云官网发布公告，因全球AI需求爆发、供应链涨价，阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%。百度智能云发布AI算力、存储等产品调价公告，最高上涨30%。腾讯高管18日晚回应存储芯片涨价问题时表示，人工智能需求激增不仅带动DRAM及高带宽内存（HBM）需求回升，乃至CPU、固态硬盘、机械硬盘等需求全面回升。京东云宣布，明确拒绝跟风涨价，现有云主机、AI算力、存储、网络等全系核心产品价格保持稳定，不新增涨价项、不提高收费标准。涨价本质是供不应求下的资源再平衡，厂商将紧缺算力向高附加值的MaaS业务倾斜，以缓解成本压力并优化收入结构。京东云逆势降价则是典型的差异化竞争策略，意在行业普涨时以价格锚点来争夺价格敏感型客户，扩大市场份额。云服务与AI基础设施相关企业包括优刻得、青云科技、润泽科技、光环新网、数据港等。

投资建议

建议关注AI基础设施领域相关企业，包括优刻得、青云科技、润泽科技光环新网、数据港等。

评级面临的主要风险

技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。（中银证券 杨思睿,郑静文）