601899，回应锂和铜！

来源：中国基金报

【导读】紫金矿业召开业绩说明会，高管展望锂价、铜价中长期走势

中国基金报记者 邱德坤

3月23日，紫金矿业召开2025年年度业绩说明会。多名紫金矿业高管在业绩说明会上，预判了锂价和铜价的中长期走势。

紫金矿业主要从事金、铜、锂等金属矿产资源的勘查和开发。2025年，公司实现营业收入3490.79亿元，同比增长14.96%；归母净利润517.77亿元，同比增长61.55%。

来源：紫金矿业2025年年报

3月23日收盘，紫金矿业A股股价报30.58元/股，跌幅达3.38%，总市值为8012亿元。

“锂价反转趋势启动”

“展望2026年，锂价反转趋势启动。”紫金矿业执行董事、副董事长、总裁林泓富表示，锂产业正从纸面过剩向紧平衡态势演变。

在需求侧，全球能源转型的大趋势没有改变，新能源汽车产业正从高速扩张的黄金期，向高质量发展的新阶段迈进；储能在政策及经济性驱动力下，成为核心增长引擎之一。

林泓富表示，从长期来看，新能源汽车与储能双轮驱动的格局稳固，固态电池的商业化进程进入关键提速期，AI数据中心等新场景成为锂资源的超级需求引擎。预计到2030年，全球市场的锂资源需求将超过300万吨。

在供给侧，当前全球锂产业呈现增长与风险并存的格局。

一是澳洲、非洲及南美洲等地的大型锂矿项目，进入投产爬坡增长阶段，成为全球锂资源的核心供应增量。

二是地缘政治动荡造成的运营风险、资源国政策变化，以及环保与监管政策收紧等因素，将对锂资源的实际供应形成潜在扰动与不确定性。

林泓富表示，保障锂资源供应安全，成为全球主要经济体和产业链企业的核心议题。

根据紫金矿业披露的《关于三年（2026—2028年）主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要的公告》，紫金矿业规划到2028年，形成27万吨至32万吨当量的碳酸锂产能，从而成为全球最重要锂生产商之一。

铜市场将围绕两条主线展开

紫金矿业副总裁、董事会秘书高文龙表示，展望2026年，铜市场的运行将围绕两条主线展开，分别是“宏观博弈”与“结构性短缺”。

从宏观层面来看，在复杂外部环境与关键矿产博弈加剧的背景下，铜的金融属性及战略资产价值持续凸显。

高文龙表示，地缘冲突、经济不确定性、降息预期反复及贸易政策扰动，或将加剧短期铜价的波动风险，但随着宏观扰动逐步消化，铜的市场交易主线将回归供需基本面。

在供给端，铜矿供应的约束仍是支撑铜价的核心。受2025年大型矿山事故影响，2026年全球铜矿供应持续紧张，铜精矿加工费已跌至历史低位。

高文龙表示，中国铜原料采购小组（CSPT）计划减产以应对原料不足，供应瓶颈正加速由矿端向精炼端传导。

在需求端，新能源、电气化及AI基础设施建设，带来铜市场的结构性需求增量，有效对冲了传统领域的周期性波动。

高文龙表示，从中长期来看，在全球矿业资本开支长期不足与保护主义抬头的背景下，铜供应的刚性约束日益显化，长期激励价格有望成为坚实的价格底座。

2025年年报显示，目前，紫金矿业旗下巨龙铜矿二期改扩建工程已建成投产，年产铜将达30万吨至35万吨，下一步将做好巨龙铜矿三期的前期工作。

紫金矿业公告称，若项目获得批准，巨龙铜矿达产后的年产铜约为60万吨，成为全球采选规模最大、品位最低、海拔最高的铜矿山。

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：鹿米

审核：陈墨