石油危机“助攻”，比亚迪5年后超丰田？

来源丨深蓝财经

撰文丨杨波

短短20天，全球局势突变——中东地缘冲突再升级，国际油价突破110美元/桶，再次唤醒人们对上个世纪石油危机的记忆。当年，日系车凭借省油优势借危机之势称霸全球，如今这一剧本似乎正降临中国新能源汽车行业。

作为龙头，今天比亚迪A股盘中逆势大涨，盘中市值一度重返1万亿，引发投资者热议。如果冲突持续，国际油价持续高企，以比亚迪为首的中国新能源汽车能否抓住机遇，领跑全球？

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比亚迪重回万亿市值

昨夜，国内油价传出涨价消息，不少车主连夜加油。可开电车的车主则默默吃瓜，一点儿也不慌。

油价大涨，对电动车构成多重利好。在这种背景下，比亚迪A股今天逆势大涨，市值重回万亿（收盘跌至9812亿元）。事实上，3月份以来，比亚迪A股已大涨20%，明显强于市场。

关于比亚迪近期的估值逻辑，存在多重催化：一是新技术发布，二是高油价催化，三是国内外订单爆发。

首先是新技术发布。

3月5日，比亚迪发布二代刀片电池和1500V闪充技术，“3分钟充好”，将纯电车备受诟病的补能慢、冬季续航低等问题解决了。而且，今年将布局20000座闪充站，解决最后一公里的问题。

二是高油价催化。

数据显示，自中东地缘冲突以来，美油期货价格已经累计上涨超过46%，布油期货价格涨幅更是逼近55%，国际油价突破100美元/桶。油价越高，对燃油车越不友好。

三是国内外订单爆发。

目前，从各方渠道信息了解到，自闪充技术发布以来，国内比亚迪进店量大增。近期的海外市场，菲律宾、越南、墨西哥等市场，订单量也爆发式增长。

当前的国际形势，很难让人不联想到发生在1973~1980年代的两次石油危机。有观点表示，在又一次石油危机下，中国新能源汽车拿到了上世纪70年代石油危机时日本汽车称霸全球的剧本，真是这样吗？

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石油危机的历史回响

我们来简单梳理一下：

1970年，丰田与日产在美国合计销量仅30万辆，日系车全球份额不足4%。

1973年，中东主要产油国对石油采取了减产、禁运和提价等措施，导致原油价格从每桶不到3美元暴涨至超过13美元，涨幅接近4倍，中东石油危机爆发。

为了降低成本，美国消费者纷纷抛弃耗油量高的“美式肌肉车”，转而拥抱以“经济省油”为卖点的日系小型车，卡罗拉、思域等经典车型销量一跃而起。到1974年，美国汽车销量下降了20.8%。

还没等到全球消费者缓过神来，第二次石油危机又来了。

1978年底伊朗政局变动，随后于1980年爆发两伊战争，原油价格从14.0美元/桶一路飙升到接近40美元/桶，日系车再次迎来“神助攻”。到1980年，丰田海外销量达187万辆，占其全球销量近50%。

两次危机，不仅让日系车在美国市场的份额从1971年的5.7%飙升至1981年的21%，更在1980年助力日本超越美国，成为全球第一大汽车生产国。而美系车则迎来危机，通用、福特、克莱斯勒纷纷陷入亏损境地。

为了夺回市场，1980年代，通用汽车、福特纷纷推出自己的小型车，但最终因为技术差距、油耗表现不佳，被消费者拒之门外，底特律工人大量失业。为了保护本国汽车产业，美国后来出政策，限制日本汽车进口量。为了应对进口限制，日系汽车纷纷赴美国建厂。不久后，日系汽车销量再创新高。

到1980年代末，日系龙头丰田全球年销量首次突破400万辆，成为世界第二大汽车制造商（仅次于通用）。以上就是丰田汽车称霸全球最重要的“历史机遇”。

看过这个剧本，再对比一下今天的中国新能源汽车，似乎有着惊人的相似——单论能耗，有着比最省油的燃油车还省油的混动，以及能耗更低的纯电车型。在“高油价”的助攻下，似乎中国新能源汽车真的拿到了上世纪日系车的剧本。

然而，这一切绝非易事，机遇与挑战并存。

早在2007年，王传福曾立下“2025年成为世界第一”的豪言壮语。在当时，比亚迪被所有人嘲笑。可真到了2025年，比亚迪新能源汽车销量确实做到了全球第一（460万辆）。

然而，就全品牌而言，全球汽车霸主依然是丰田（1132万辆）。从两家车企的全球销量对比来看，虽然过去几年丰田销量增长缓慢，比亚迪一路狂追，截至2025年，比亚迪销量依然仅为丰田的40%，双方差距超过672万辆。悬殊依然巨大！

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海外挑战，销量占比要过半

目前，国内市场主要是电动化率继续提高的逻辑。

在国内市场，从销量增速来看，2025年比亚迪国内销量增速明显放缓，主要是因为市场竞争异常激烈。以2026年1-2月国内销量来看，比亚迪还被友商明显反超一大截。在这种背景下，比亚迪3月5日发布的“二代刀片电池+闪充”技术，试图扭转国内市场的颓势。新技术主要解决电车补能焦虑、冬季充电慢等问题，发布后，其主要目的是转化更多燃油车主。

据中国科学院院士欧阳明高近日引用行业预测表示，到2035年，中国新能源乘用车渗透率将达75%-85%，其中纯电动占比超过70%。这是中国新能源汽车总体的机遇。

而更大的机会，其实在海外。

比亚迪要成为全球车企，必须在海外市场与日系、德系、美系车企硬碰硬。过去几年，其实比亚迪已经在海外“杀疯了”。我们直接用数据说话：

2021年~2022年，比亚迪出海还处于“试水”状态，出口量仅2万辆和5.6万辆。

2023年，凭借混动技术，比亚迪出海迎来首个“爆发节点”，出口量飙升至24.3万辆，同比激增340%；

2024年，比亚迪出口量攀升至41.7-43.3万辆（不同统计口径），同比增长72.3%-86.4%；

2025年，比亚迪出口量101-104.96万辆（不同统计口径），同比增长高达142%-145%。

以前要说海外占比达到一半，没人会相信。但实际上，2026年2月，比亚迪海外销量已经首次超越国内，海外销量达到100151辆，同比增长41.4%。按照这个增速，比亚迪今年海外130万辆的目标，可能有点保守了。

从细分市场来看，2025年，海外市场销量排名分别是：墨西哥、巴西、比利时、印度尼西亚、英国、澳大利亚、阿联酋、土耳其、西班牙、乌兹别克斯坦。从这个榜单来看，比亚迪目前还处于全球化的“初级阶段”。

如果要在2030年左右达到1000万销量目标，那么海外占比至少要达到一半。为此，比亚迪正在匈牙利、泰国、巴西、乌兹别克斯坦同步建厂，以规避关税壁垒，实现本地化生产。

其实最难啃、也最重要的市场，是北美。就在今年2月，特朗普表示“对中国车企赴美建厂持开放态度”，美国希望把制造业留在本国。鉴于中美博弈加剧的背景，赴美建厂依然充满变数。此前网传比亚迪正与福特洽谈在美合资的可能，这或许是进入美国市场更好的方式。

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追上丰田，还要5年？

我们先来看一组数据：过去10年，也就是2016至2025年，中国汽车产销量从约2800万辆增至超3440万辆，增长22%；其中乘用车销量由2438万辆升至3010万辆。这么一看，其实10年的增长并不多。但是拆开来看，中国新能源汽车产销量从不足51万辆飙升至超1640万辆，市场份额从1.8%跃升至47.9%，增幅超3100%。

（2010年建成的四川省首个电动汽车充电站，深蓝财经/摄）

大家注意了，在中国汽车总规模没有显著增长的前提下，新能源汽车硬是将市场份额提升到近一半，而且在2022-2025年国际油价持续下降的背景下高速增长实现的。其实背后的逻辑是汽车“电动化”“智能化”对燃油车的替代效应，有点类似智能手机替代功能机。也就是说，没有高油价的催化，新能源汽车在中国也在持续扩大领先优势。

而高油价，只是一个催化剂。

放眼全球，其实很多国家智能汽车渗透率还很低，但全球消费者对中国新能源汽车，是真“上头”。如果中东局势形成长期拉锯，国际油价维持高位，对中国新能源汽车而言，确实拿到了上世纪70年代日系车的“剧本”，但能不能抓住机遇，还面临贸易壁垒等一系列问题。

摩根士丹利曾做过预测，比亚迪有望在2030年前后追上丰田销量。对此，你们如何看？

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