国产视频大模型再现“全球第一”！6家上市公司入局，股价走势分化

来源：《投资有道》杂志

多家上市公司正在积极布局文生视频大模型，模型迭代频繁，功能强大，在各类全球榜单上名列前茅。两家大模型独角兽今年刚登陆港股，目前股价都上涨了5倍左右，部分公司年内股价则大起大落。

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2026年3月19日，昆仑万维（300418.SZ）官微称，公司自研的天工AI大模型SkyReels V4登上美国独立AI基准测试与分析机构Artificial Analysis榜单Text to Video（With Audio）赛道全球第一，超越Kling 3.0、Google Veo 3.1、Vidu Q3、OpenAI Sora2等全球主流模型，成为当前全球AI视频生成能力最强的大模型。

消息发出后，昆仑万维股价快速上涨，当日收涨9.45%。

据悉，天工AI大模型是昆仑万维与北京奇点智源科技有限公司联合研发的大语言模型，已更新至4.0版。SkyReels是天工AI大模型体系的一部分，为其核心视频产品线。本次名列全球文生视频大模型榜首的SkyReels V4，是2月27日推出的新版本。

昆仑万维表示，SkyReels V4在双流架构解决音画同步核心问题的基础上，带来两大核心变革：一是通过全模态强化学习为AI注入逻辑推理能力，二是新增多帧参考、网格图参考等高阶任务。

目前，SkyReels V4已正式上线API入口，面向全场景开放API能力，覆盖文生视频、图生视频、多模态参考生成、视频编辑与修复、音画联合生成等核心功能。

昆仑万维主营业务包括AGI（通用人工智能）与AIGC（生成式人工智能）、海外信息分发与元宇宙、投资三大板块。其中，在AI视频领域，公司先后开源多款SOTA级（业内公认顶级）视频生成模型。

从收入占比来看，以2025年上半年为例，昆仑万维短剧平台业务收入为5.83亿元，占当期营收的15.6%。

昆仑万维预计2025年归属净利润亏损13.5亿元至19.5亿元，延续亏损趋势。公司持续以“算力—大模型—应用”全链条布局为根基，在市场推广和研发方面持续加大投入，对业绩造成一定影响。

还有5家上市公司也已布局文生视频大模型

据招商证券研报，2024年，全球AI视频生成市场规模为4亿美元，预计到2030年将增长至400亿美元，年化复合增长率为118%。

AI视频生成业务的高增长前景，还吸引国内其他上市公司布局自研文生视频大模型。

万兴科技（300624.SZ）业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意及实用工具四大类。在视频创意领域内，公司自研的“万兴天幕”（ToMoviee）音视频多媒体大模型，支持视频、图片、音频生成，赋能影视、传媒、设计等众多下游领域。

2025年12月，万兴科技接待机构调研时表示，ToMoviee 2.0跻身文生视频大模型全球评测榜单VBench-2.0综合得分全球前三，在摄像机运动和运动合理性两项关键指标斩获全球第一。

公司预计2025年归属净利润亏损6500万元至9500万元，同比减亏41.88%至60.23%。2025年，公司产品矩阵化成果显现，AI原生应用及移动端产品收入保持较快增长。旗下产品全面拥抱AI，全年AI服务器调用量超13亿次，同比增长超140%。

捷成股份（300182.SZ）以新媒体版权运营与发行为主营业务。2024年，公司自主研发的AI智能创作引擎ChatPV正式发布，应用于AI视频创作。在商用领域，该模型可实现文本与脚本生成、平面物料生成、一键成片等生产功能；在个人应用领域，ChatPV可提供影视二创、数字人、文生视频等创作功能。

2025年上半年，捷成股份音视频技术收入为790.96万元，占当期营收之比仅为0.58%。

智谱（02513.HK）号称“全球大模型第一股”，是一家致力于开发通用大模型的公司。2024年，公司收入为3.12亿元，在国内独立通用大模型开发商中名列第一，在所有通用大模型开发商中位居第二。

目前，智谱最新的基座大模型为GLM-4.5。其中，用于视频生成的多模态模型为CogVideoX。智谱介绍，在视频生成领域，CogVideoX实现顶级性能，在SuperCLUE-I2V基准测试中名列前茅。

MiniMax-W（00100.HK）是一家全球化的AI大模型公司。公司将MiniMax、Hailuo、Speech三大自研大模型组合，使其具备长上下文处理能力，并可理解、生成并融合文本、视觉、音频等多模态信息。

2025年10月，MiniMax发布视频模型Hailuo 2.3，在人物动作、画面质量和风格化方面实现显著提升，同时推出更快速的Fast模型，批量创作成本最高可降低50%。截至2025年底，公司的视频模型已累计生成超过6亿个视频。

2025年，MiniMax收入为7903.8万美元、同比上涨158.9%，年内亏损额为18.72亿美元、同比增亏302.3%。当期公司金融负债公允价值亏损高达15.9亿美元，占年内亏损额的85%。该项亏损主要来自公司估值持续增加，导致优先股产生重大重新计量亏损。

快手-W（01024.HK）通过AI大模型技术赋能内容和商业生态，提供直播、线上营销等服务。可灵AI为公司自研的视频生成大模型。该模型致力于成为创作者的一站式创意引擎，为创作者和企业用户不断探索各类应用场景，包括广告营销、影视短剧和游戏互动等。2025年12月，可灵AI收入突破2000万美元，对应年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元。

相关上市公司股价走势分化，两家大模型独角兽节节攀升

从股价来看，2026年内，上述6家自研视频大模型公司的股价走势出现分化，除两家在港上市的大模型独角兽智谱和MiniMax外，其他4家公司股价都坐上了“过山车”。

智谱于2026年1月8日上市，股票发行价为116.2港元/股。3月20日，公司股价收于630.5港元/股，上市后股价累计上涨442.6%。

MiniMax于2026年1月9日在港交所上市，股票首发发行价为165港元/股。截至3月20日，公司股票收盘价为1009港元/股，上市后股价累计上涨511.52%。

3月20日，昆仑万维股价收于53.62元/股，年内累计上涨28.59%。其间，公司于1月13日录得72.09元/股，复权后为上市以来新高。

与之相似，万兴科技1月14日录得年内最高价122.8元/股，逼近历史高点。截至3月20日，公司股价回落至70.55元/股，年内累计下跌0.14%。

捷成股份年内股价累计上涨7.25%，2月11日出现年内最高价9.46元/股，3月20日收于5.92元/股。

快手于1月29日出现年内最高价85.2港元/股，3月20日收于53.8港元/股，年内股价累计下跌15.87%。