集体跳水！亚太股市，“黑色星期一”

亚太股市遭遇“黑色星期一”。

3月23日，亚太股市集体大幅下挫，日经225指数跌3.48%，韩国综合指数跌6.49%。

A股、港股均走低，沪指盘中跌超4%一度失守3800点，科创综指一度跌超5%。恒生指数、恒生科技指数午后均一度跌超4%。

具体来看，两市主要股指盘中单边下行，午后加速跳水。截至收盘，沪指跌3.63%报3813.28点，深证成指跌3.76%，创业板指跌3.49%，科创综指跌4.93%，沪深北三市合计成交约2.45万亿元，较此前一日增加约1450亿元。

A股市场近5200股飘绿，超140股跌停。半导体、医药、地产、有色、保险、券商、银行等板块均下挫；煤炭板块逆市拉升，云煤能源、辽宁能源涨停；电力板块相对活跃，华电辽能(600396)斩获6连板；部分光伏产业链股强势，浙江新能、拓日新能、正泰电源等涨停。值得注意的是，比亚迪盘中大幅飙升，一度涨超8%，收盘涨超4%。

对于后市，国泰海通策略团队认为，稳定是稀缺的，中国市场有更低的风险溢价。增长逻辑是打破“滞胀”风险叙事的突破口，中国市场更多元化。俄乌冲突与中美关税冲突表明，情绪峰值冲击后，市场走向取决于内生逻辑。中国无风险收益下沉、资本市场改革与经济结构转型，是中国资本市场“转型牛”的根本动力与支柱。

浙商策略认为，中国能源自主率达到85%，远高于日韩15%左右的能源自主率。这使得AH股在地缘外溢影响下呈现更强韧性。中国能源结构决定中国具备更强的供给韧性，中国构建工业成本的“安全垫”相较于日、韩、德等高度依赖油气进口的传统制造强国更具优势。中国相对稳健的能源保障和工业体系可能成为全球资本的“避风港”。原油价格中枢上移或放大日韩股市高估值脆弱性。

此外，国际贵金属价格大幅跳水，截至发稿，COMEX白银跌超11%，COMEX黄金跌超10%，现货白银跌近8%，现货黄金跌逾6%。

金融板块下挫

保险、银行、券商板块盘中集体走低，截至收盘，中国人寿跌超5%，中信证券、中金公司、光大证券、农业银行等均跌约4%。

近日受地缘冲突影响，保险和券商板块延续调整趋势。3月18日，央行会议表态，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。开源证券指出，保险和券商中期逻辑未变，存款迁移和慢牛格局带来非银业务和资产端向好的长逻辑，行业景气度向好，5家A股险企P/EV估值回落至0.73倍低位，头部券商PB和PE估值均位于历史低位，短期或体现抗跌特征，看好左侧机会，关注年季报催化。

对于银行，万联证券表示，国内货币与财政协同促进稳增长的政策进一步加力，流动性宽松基调仍将延续。外部地缘风险造成的市场波动，短期市场整体风险偏好下行，有利于防御资产。2026年政策改革有望推动新旧动能平稳转换，市场高股息风格仍有阶段性机会。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平，板块仍具有配置价值。

煤炭板块逆市拉升

煤炭板块盘中逆市拉升，截至收盘，云煤能源、辽宁能源涨停，山西焦煤涨超9%，郑州煤电涨近7%，平煤股份涨近6%。

行业方面，市场受到海外地缘冲突、印尼煤进口量减少、进口煤到岸成本攀升等因素影响，市场订船向好，国际沿海煤炭运价继续上行，近期国内煤价受海外局势传导开启上涨。数据显示，动力煤方面，截至3月20日，秦港Q5500动力煤平仓价为735元/吨，环比上涨6元/吨。炼焦煤方面，截至3月20日，京唐港主焦煤报价1620元/吨，从2025年7月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹仍处于较高水平，从6月初的719元反弹至当前的1171元，累计涨幅近63%。

中信证券指出，中东冲突爆发三周以来，国内煤价表现虽然低于预期，但海外市场的油、气价格持续上涨，整体价格表现优于俄乌冲突同期。此轮中东冲突对全球煤炭供给收缩的影响向价格传导是渐进式的，油气价格维持高位有望带动全球高卡煤消费增加，推升亚太地区煤价中枢，利好国内煤价预期持续改善。

该机构认为，短期三大因素将助力动力煤价进入稳步上涨通道：1）化工盈利改善或推动化工耗煤需求增加，带动煤价上涨；2）国内前两月行业数据同比呈现改善，全年基本面或好于预期；3）冲突持续下，海外煤价持续保持溢价。同时，焦煤价格在产业链补库、焦化盈利改善的预期下，也呈现稳中看涨的预期。

华电辽能6连板

华电辽能(600396)今日再度涨停，截至收盘，该股报6.89元/股，涨停板上封单超26万手。至此，该股已连续6个交易日涨停。

公司20日晚间提示，公司股票于2026年3月16日至3月20日连续涨停，连续5个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到64.72%，严重偏离大盘和所属行业。请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。经核实，公司目前生产经营活动一切正常，公司主营火力发电，火电装机占比82.56%，日常经营情况未发生重大变化。市场环境或行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。

责编：万健祎

校对：许欣

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