招金矿业2025年报出炉：核心指标全线创历史新高 筑牢黄金巨头成长根基

3月22日，招金矿业（01818.HK）发布2025年度全年业绩公告。受益于金价全年单边上涨与产销量大幅增长，公司交出了一份远超预期的成绩单——全年营收约180.56亿元，同比增长56.32%；净利润约44.40亿元，同比飙升139.81%；归母净利润约36.14亿元，同比激增149.10%；每股收益0.96元，较上年翻了近两倍。董事会建议每股派息0.10元，较上年翻倍。二级市场上，公司市值屡创新高并突破千亿港元，股价最高触及35.06港元，全年涨幅超190%，跻身中国黄金行业市值前三。

黄金“超级大年”遇上“精耕细作” ，经营效能再提升

2025年堪称黄金"超级大年"。在关税贸易摩擦、地缘避险、美联储宽松货币政策及央行持续购金等多重因素交织下，国际现货黄金全年呈单边上涨态势，4月底至8月横盘整理，10月下旬与11月中旬小幅回调，其余时间均为上涨趋势。伦敦金最高触及4550.12美元/盎司，全年均价3445.30美元/盎司；上交所AU9999全年均价798.12元/克，同比上升45.51%；上交所T+D全年均价812.39元/克，同比上升43.68%。

招金矿业精准把握行情，深耕精益管理，优化技术指标，强化产能布局。全年完成黄金产量27225.68千克，同比增长2.93%，其中矿产金19791.85千克，同比增长7.93%；夏甸金矿、大尹格庄金矿和早子沟金矿深部开拓有序推进，阿布贾金矿AGN矿区顺利投产。公司毛利率提升至41.93%，毛利75.70亿元，同比增长67.41%；除税前溢利约55.69亿元，各项主要指标均创历史新高。杠杆比率从43.4%降至38.4%，财务成本同比下降7.81%，净资产增至290.97亿元。科研方面，公司组建专业技术委员会，开展"一企一课题"靶向攻坚，获省部级以上科技奖项12项，授权专利115项；安全环保投入2.23亿元，稳步推进绿色低碳发展。

亚洲最大金矿蓄势待发，资源倍增计划全面提速

资源是矿业公司的核心。2025年，招金矿业正式启动"黄金资源倍增计划"，专项设立地质勘查基金，构建"扩能+勘探+并购"三位一体增长引擎。根据JORC报告，年内新增金资源量71.33吨，金资源量达1504.68吨，可采储量521.24吨。最受瞩目的是，亚洲最大单体金矿瑞海矿业项目井下TBM高效掘进，1.2万吨/日选矿系统带水试车成功，初具工业化生产能力，克金完全成本仅约120元/克，投产后年产黄金预计15至20吨。

"十五五"增量项目密集落地：草沟头矿区由基建转入生产，达产后年产黄金1吨，是产量倍增首个落地项目；金亭岭矿业取得安全生产许可证，奥德兰矿业采选项目全面提速。未来2至3年，十余个重点项目将陆续投产，剑指"十五五"末自产金突破50吨。海外方面，2024年完成对澳洲铁拓矿业的要约收购，阿布贾金矿运营稳健；2025年9月斯派柯国际以3000万美元参与紫金国际基石投资，"国内核心支撑、海外多点突破"的格局正加速成型。

谋篇2026 ，筑牢高质量发展根基

2026年，大国博弈加剧、地缘风险未消、美联储政策不确定性尚存，黄金战略价值持续提升。尽管近期金价从5100美元上方回落至4600-4700美元区间，但摩根大通看至四季度6300美元，瑞银目标6200美元，高盛目标5400美元，牛市大逻辑远未结束。

招金矿业亦给出了2026年业务展望：黄金产量不低于25.91吨；基建技改投入20.18亿元，系统推进深部开采、智慧矿山、绿色发展等重点项目，加快瑞海矿业采选工程及夏甸、大尹格庄深部开拓落地；探矿投入2.21亿元，聚焦核心矿区深部及周边潜力勘察，力争新增金金属量47吨以上，同时以并购拓宽储备空间；科研投入约4000万元，推进智能采矿、高效选矿、绿色冶炼等技术攻关，加快数字化智能化管控平台搭建；安全环保预算约2.99亿元，常态化排查隐患，守住安全与环保红线。

站在新的起点上，招金矿业不仅是一家从周期中获益的矿业公司，更是一家凭借清晰战略、强大执行力和丰厚资源储备，有望穿越周期、持续成长的价值创造者。其迈向具备全球竞争力的国际级矿业巨头的路径，正变得愈发清晰可见。

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