飞速创新上市：市值超180亿港元 成港股企业网络解决方案第一股

飞速创新上市

雷递网 雷建平3月23日

深圳市飞速创新技术股份有限公司（简称：“飞速创新”，股票代码：“03355”）今日在港交所上市，成为港股市场"面向全球市场的企业网络解决方案第一股"。

飞速创新发行价为41.6港元，全球发售4000万股，募资16.64亿港元；扣除发行应付上市费用1.05亿港元，募资净额为15.59亿港元。

飞速创新已与Hao Fund、Great Holding、WT Asset Management、Caitong SEIII、聚鸣最终客户及CICC FT(与聚鸣场外掉期相关)、前瞻、SCGC资本、Aether、GF Fund HK、凯丰最终客户及CICC FT(与凯丰场外掉期相关)、Wider Huge订立基石投资协议，基石投资者一共认购约9022万美元（约7亿港元）。

其中，Hao Fund认购2000万美元，Great Holding认购1447万美元，WT Asset Management认购1000万美元，Caitong SEIII认购961万美元，聚鸣最终客户及CICC FT(与聚鸣场外掉期相关)认购641万美元，前瞻、SCGC资本分别认购641万美元，Aether认购600万美元，GF Fund HK认购500万美元，凯丰最终客户及CICC FT(与凯丰场外掉期相关)认购384万美元，Wider Huge认购130万美元。

飞速创新开盘价为56港元，较发行价上涨34.6%；截至目前，公司市值超过180亿港元。

分析认为，飞速创新正卡位数字转型与AI浪潮交汇点，兼具成长性与稳定性，作为港股稀缺标的，会是投资者分享全球网络基础设施与AI红利的重要通道。飞速创新的上市不仅是公司的资本里程碑，也成为观察全球数字基建投资风向的重要窗口。

年营收29.66亿 利润同比增51%

飞速创新成立于2009年，是一家企业级网络解决方案企业，提供企业级网络解决方案，旨在满足高性能计算、数据中心、企业网络和电信的需求，帮助全球客户以更高的效率、灵活性和成本效益设计、运营和优化网络。

飞速创新解决方案涵盖售前活动，包括销售咨询、技术支持及解决方案设计及测试和验证，共同支持并实现向客户交付高度集成化的网络产品。

飞速创新的解决方案采用解耦架构，将标准化的网络硬件与可扩展的云端软件功能相结合。这使得先进的远程编排、智能资源配置和简化的运营管理成为可能，使客户能在确保企业级可靠性的同时，根据业务需求动态调整网络资源配置。

招股书显示，飞速创新在2022年、2023年、2024年营收分别为19.88亿、22亿、26亿；毛利分别为9亿、10.9亿、13亿；年内利润分别为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元。

飞速创新2025年前9个月营收21.75亿元，较上年同期的19.54亿元增长11.3%；毛利为11.43亿元，毛利率达52.55%；期内利润为4.23亿元，上年同期的期内利润为3.51亿元；经调整净利分别为3.88亿元、4.7亿元、4.08亿元；2025年前9个月经调整净利4.61亿元。

飞速创新提供高性能网络解决方案及基础性能网络解决方案。飞速创新的高性能网络产品，适用于带宽密集型环境，提供高吞吐量、低时延和可扩展的架构。飞速创新的基础性能网络产品，提供安全可靠的连接和简化的部署和维护，满足日常运营需求。

飞速创新亦提供其他网络产品，如光纤配线盒、机箱、波分复用器及其他配套产品。

飞速创新2025年前9个月来自高性能网络解决方案的收入为7.88亿元，较上年同期的6.19亿元增长27%，占营收的比例为36.2%；飞速创新的高性能网络解决方案增速迅猛，已成为收入增长引擎。

飞速创新2025年前9个月来自基础性能网络解决方案的收入为11.39亿元，占比为52.4%；来自其他收入为2.47亿元，占比为11.4%。

飞速创新2025年营收为29.66亿元，较上年同期的26.12亿元增长13.55%；年内利润为6亿元，较上年同期的4亿元增长51.4%。

截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年9月30日，飞速创新分别派付股息6000万、零、零及2亿，资金来源自飞速创新的自有资金。

网络通信设备行业成确定性高的赛道

当前，AI推理需求正在大幅提升。2025年底至2026年初，企业开始部署具备自主决策能力的智能体。这种趋势使得企业AI推理算力需求大幅增加。

根据斯坦福大学AI指数(2025年末预览版)指出，头部企业AI算力支出结构发生逆转，2024年训练与推理支出比例约为7:3，而2025年下半年这一比例已接近4:6。

据麦肯锡调研，截至2025年中，几乎所有受访企业已将AI纳入业务实践，约57%企业生产环境中部署AI Agent，另有30%左右企业处于开发或试点阶段。LangChain 2025年末发布报告显示，57.3%企业将AI Agent应用于生产环境，结合正在开发或计划上线的企业，整体采用率接近90%。

根据Gartner预测到2030年，80%企业会通过AI原生开发平台(把GenAI深度嵌入整个软件生命周期，且赋能非技术领域专家参与开发的一体化平台)完成软件工程团队转型:40%企业将纳入使用AI原生平台构建定制化应用。

2026年以来，AI应用OpenClaw持续大火，更使得AI训练推理需求持续增加，推动企业自建中小型数据中心需求增加，进而带动网络设备购买需求增加。网络通信设备行业成为确定性高的赛道。

比如，近期AI芯片龙头英伟达向人工智能云公司Nebius投资20亿美元，帮助Nebius到2030年底部署超过5吉瓦(GW)的英伟达系统。2026年初，英伟达斥资20亿美元投资Nebius对手CoreWeave，加速5吉瓦AI工厂建设。

分析认为，全球网络通信设备行业市场规模达数千亿美金级别，随着AI模型能力持续升级，其在企业侧的应用不断增加，带来企业自建中小型数据中心的需求，网络通信设备行业发展迭代确定性高，未来发展前景向好。

飞速创新自主品牌和全球化战略筑成高护城河

据介绍，飞速创新通过自建互联网平台成熟的业务模式迅速形成规模化壁垒，自主品牌和全球化战略筑成高护城河。

飞速创新主要面向大型企业的网络通信设备需求，这类客户具有企业数量多、需求多样化的特点，并具有订单小批量、高频次、短交期的需求偏好。目前行业内网络通信设备大型企业(如思科等)主要采取项目制的直销模式，难以灵活快捷地为其提供相关产品及其解决方案。

飞速创新打造自有的多语言互联网平台FS.COM，从2016年开始陆续在海外搭建本地仓库，目前有美国、德国、澳大利亚、新加坡、英国、日本等全球各地设立8大本地化仓库，通过境外本地仓进行快速响应交付，实现高效的在线询盘、自助下单、快速交付。

飞速创新的自有品牌“FS"目前在海外网络通信设备领域已初具市场口碑，在网络通信圈形成高品质、高性价比、产品门类齐全、易于使用的品牌形象，获取了市场与客户的认同，代表性客户包括全球云端服务供应商（CSP）等，并实现高客户粘性与业务的高速增长。

飞速创新持续投入AIDC全栈解决方案的技术研发，已初步具备面向中小型数据中心的一站式交付能力：公司目前具备数据中心的整体网络设计、调优和交付的能力，能够交付基于IB、以太网架构的整体数据中心网络解决方案，在冰岛实施的某数据中心项目中已得到过验证。这为公司成为面向B端的网络通信综合方案提供商奠定的技术基础，提供了想象空间。

据弗若斯特沙利文数据显示，飞速创新以线上DTC模式构建生态，2024年为全球第二大线上DTC提供商，市场份额6.9%。

据IDC、弗若斯特沙利文报告显示，全球线上网络解决方案市场的规模由2020年的215亿美元增长至2024年的317亿美元，2020年至2024年复合年增长率为10.2%，市场总收入将于2029年达到527亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为10.7%。

2025年客户净收入留存率达97.5%

截至最后实际可行日期，除位于中国的交付中心外，飞速创新在美国、德国、澳大利亚、新加坡、英国及日本设有六个本地化海外交付中心。

飞速创新建立的高度集成化的DTC模式，使得其能在全球范围内高效率地交付场景化解决方案。飞速创新的DTC模式将这些功能整合到一个统一的平台系统中，为全球客户提供融合解决方案设计、产品验证和一站式采购的完整体验。

线上DTC网络解决方案存在品牌和第三方的区别，第三方平台的本质是“货架”。核心逻辑是比价和流量，DTC(如FS.com等)的本质是“品牌+技术服务”，核心逻辑是专业度。线上DTC模式相比第三方平台(如Amazon商业版等)在AI时代的三大“护城河”:

兼容性与可管理性：DTC网络解决方案提供商会对其自有品牌的产品进行全面的兼容性测试，以确保不同组件之间的无缝协同。

AI集群对网络丢包极其敏感，DTC厂商通过“自研/品牌”确保了底层协议(如RoCEv2,InfiniBand)的完美兼容，避免了多供应商导致的协议断层、管理运维边界模糊等问题。

研发敏捷度：AI技术迭代极快，DTC厂商拥有自主研发权，能比传统代销平台更快地推出800G、1.6T等适配Blackwell架构的新品。

服务闭环：AI网络的部署本质上是“产品+服务”，DTC模式能提供统一标准的现场部署和远程支持，解决了第三方平台“管卖不管用"的痛点。

飞速创新的线上DTC网络解决方案提供商专注于销售和交付自有品牌产品，拥有对自身产品的深入理解和高度专业性，涵盖技术架构、功能、最佳实践等，可根据企业客户在AI转型中的具体需要和场景提供定制化的解决方案，包括硬件选型、软件配置和网络架构设计，以确保网络基础设施可最佳地支持AI的工作负载。

飞速创新提供端到端解决方案及统一管理，及更迅捷的创新能力和前沿技术整合能力：线上DTC网络解决方案提供商通常拥有自研团队，可更快速地把最新的网络技术整合至其产品。

截至最后实际可行日期，飞速创新已经服务逾200个国家和地区的500,000多名客户，旗下自有品牌提供超过120,000个SKU。

飞速创新客户覆盖《财富》500强企业中的约60%，这些公司分布于（其中包括）信息技术、金融服务、医疗、教育、汽车和电子产品等行业。

于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月，约74,000名、76,600名、82,500名、69,100名及69,300名客户在飞速创新的线上销售平台下单，同期自每位客户产生平均收入分别约为26,900元、28,900元、31,700元、28,300元及31,400元。

飞速创新客户忠诚度正在持续提升，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月的净收入留存率分别达94.4%、102.3%及93.0%。

自2025年9月30日以来，飞速创新维持稳定业务营运及发展。于2025年，约有82,300位客户透过飞速创新的线上销售平台下单，每位客户平均带来约36,100元收入。客户2025年净收入留存率达97.5%。

当前，AI浪潮催生网络新需求，飞速创新则赋能AI基础设施建设、挖掘企业级AI普及需求，实现从“工具提供者”到“生态赋能者”升级。

飞速创新的对标公司为Ubiquiti，Ubiquiti成立于2003年，2011年在纳斯达克上市，Ubiquiti市盈率约为51倍，目前市值超过450亿美元。

若飞速创新在网络底层协议与自研兼容方案上具备与Ubiquit相当的技术壁垒、客户粘性与增长确定性，可参考其50倍左右PE进行估值锚定；若在AI集群网络、低时延高可靠传输等细分场景实现差异化突破，估值有望享受50-60倍PE的溢价空间。

向伟控制61%股权

飞速创新执行董事分别为向伟、曾谛；非执行董事分别为彭超、赵潘，独立非执行董事分别为冉龙、郭飞、王婧女士。

IPO前，向伟直接持股为56.65%，宇轩稳健持股为3.19%，宇轩进取持股为0.74%，宇轩成长持股为0.58%，控股股东一共控制公司61.13%股权。

IPO前，飞速创新股权结构

福鹏叁号持股为10.95%，福鹏捌号持股为4.87%，一共持股为15.82%；海通投资持股为4.46%，杨杰持股为4.4%；深创投持股为0.91%，红土一号持股为2.27%，南山红土持股为0.61%，一共持股为3.79%；

彭超直接持股为0.14%，超越未来持股为1.91%，超越一号持股0.45%，一共持股为2.5%；珠海弘盛及厦门弘盛持股为1.45%，小虎鲸投资持股为1.26%，泰亚投资持股为1.08%。

拉芳七号、和润投资分别持股为0.86%，明诚瑞鹰、明诚飞速分别持股0.3%，永正投资持股为0.5%，深圳驰裕持股为0.48%，宫翠华女士持股为0.43%，陈少丰、赛维网络分别持股为0.18%。

IPO后，飞速创新股权结构

IPO后，向伟直接持股为50.98%，宇轩稳健持股为2.89%，宇轩进取持股为0.66%，宇轩成长持股为0.52%，控股股东一共控制公司55.03%股权。

福鹏叁号及福鹏捌号持股为14.23%，海通投资持股为4.02%，杨杰持股为3.96%，深创投集团、 红土一号及 南山红土持股为3.41%，彭超、超越未来 及超越一号持股为2.25%；

珠海弘盛及厦门弘盛持股为1.3%，小虎鲸投资持股为1.14%，泰亚投资持股为0.97%，公众股东持股为10%。

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