三年亏损终扭转！雍禾医疗凭什么实现盈利逆袭？

出品|中访网

审核|李晓燕

3月3日，港交所上市的"植发第一股"雍禾医疗发布正面盈利预告，引发资本市场广泛关注。数据显示，公司预计2025年净利润不少于7000万元，实现上市以来年度业绩首次扭亏为盈；毛利率较上年提升5.5至6.5个百分点，销售及营销开支率同步下降5%至6% 。这一转变不仅终结了连续三年累计亏损8.60亿元的困局，更标志着这家深耕毛发医疗领域20年的企业，正通过战略重构与模式升级，在行业深度调整期完成价值重塑。

回顾雍禾医疗的发展轨迹，2021年登陆港交所时曾风光无限，上市第5个交易日触及18.907港元/股的历史高点。但随后受行业竞争加剧、营销成本高企等因素影响，公司陷入连续三年亏损困境，2024年亏损达2.27亿元。业绩承压的核心原因之一，是长期以来高营销投入的运营模式——2021-2024年销售及营销开支累计达37.86亿元，占同期营收比重均超49%，而同期研发费用占比均不足2%。

面对行业痛点，雍禾医疗自2024年起启动全方位战略转型，以"增效、质控、降本"为核心推进运营优化。2025年上半年，公司已率先实现半年报扭亏，净利润达2785.5万元，毛利率由58.8%提升至63.9%。此次年度业绩预告显示，转型成效持续深化：通过聚焦门店网络精细化布局，将核心资源导向高潜力门店，单店运营效率稳步攀升；依托管理模型重构，优化组织架构与人力资源配置，经营杠杆效应逐步显现 。

在业务结构层面，雍禾医疗构建起"植发为主、医疗养固为辅"的双轮驱动格局。2025年上半年，植发业务收入6.62亿元，占总收入76.8%，服务消费者33504人，同比增长14.5%，其中女性客户数量显著增长，"悦己型"消费成为新增长点 ；医疗养固业务收入1.87亿元，占比21.8%，复购率提升至29.9%，用户长期价值持续增强 。双业务协同发力，为公司盈利稳定性提供坚实支撑。

雍禾医疗的业绩反转，本质是毛发医疗行业从"规模扩张"向"质量效益"转型的缩影。作为行业龙头，公司主动摒弃过往"重营销、轻研发"的粗放模式，转向"技术赋能、合规先行、服务提质"的高质量发展路径，为行业树立转型标杆。

雍禾医疗以技术创新为抓手，推进全链路数智化升级。公司自主研发的连锁医疗管理系统"禾帆"持续优化，集成AI知识库引擎后，显著提升业务链路识别效率与人均产能 ；上线"一物一码"物料溯源体系，实现植发耗材、设备全流程追踪，为医疗安全提供技术保障；推广智能头皮识别技术，推动毛发诊疗向精准医疗方向发展，获得市场积极反馈 。数智化转型不仅提升了运营效率，更构建起差异化竞争壁垒。

医疗安全是毛发医疗行业的核心底线，雍禾医疗将合规管理置于战略优先级。针对过往部分门店出现的医疗安全问题，公司建立全流程质控体系：新入职医生需完成10个模块、43门课程的标准化培训并通过考核；在植发医生分级诊疗体系中，设置24项手术质量评分维度，实施每日动态考核与专项培训 。截至2025年上半年，公司专业毛发医疗团队达1320人，其中医生226人、护士1008人，专业人才供给稳步增强 。通过强化合规管理与人才培养，公司逐步修复品牌信誉，筑牢发展根基。

雍禾医疗聚焦消费者体验，推动服务模式迭代创新。2023年，公司打破行业以毛囊为单位的计费模式，推行"医生分级诊疗+一口价"实践，治理术中加价等行业乱象，带动行业定价透明化 ；设立女性独立诊疗科室并推出专项服务，精准匹配细分人群需求；优化术后管理体系，提供全周期健康跟踪服务，降低术后纠纷发生率 。同时，公司实施精细化营销策略，2025年上半年销售及营销开支同比下降17%，费用占比下降7%，在提升转化效率的同时实现成本优化 。

雍禾医疗的转型突破，不仅关乎自身发展，更对整个毛发医疗行业产生深远影响。当前，我国脱发人群超2.5亿，毛发医疗市场规模持续扩容，行业发展潜力巨大，但同时也面临医疗质量良莠不齐、合规管理薄弱、消费者信任不足等挑战 。作为行业龙头，雍禾医疗通过模式革新，为行业高质量发展提供了可复制的路径。

在技术层面，雍禾医疗加大研发投入，与医药企业、知名医学院校、三甲医院开展联合研究，推动脱发防治与植发技术创新迭代 ，助力行业突破技术瓶颈。在合规层面，公司以自身实践推动行业标准化建设，通过完善质控体系、强化人才培养，带动行业整体合规水平提升 。在服务层面，公司推动行业从"单一治疗"向"全周期健康管理"转型，满足消费者多元化、个性化需求，激活市场更大潜力 。

值得注意的是，雍禾医疗仍面临行业竞争加剧、消费者信任重建等挑战。但从连续三年亏损到年度扭亏为盈的转变中，其展现出的战略定力与转型决心，为未来发展奠定了坚实基础。随着公司持续深化数智化转型、强化合规管理、优化服务体系，有望进一步巩固行业龙头地位，推动毛发医疗行业迈向更高质量的发展阶段。

从业绩困局到盈利拐点，雍禾医疗的转型之路印证了医疗企业的核心竞争力始终在于安全、合规与服务。在毛发医疗行业蓬勃发展的浪潮中，雍禾医疗以自身实践证明，只有摒弃粗放增长模式，聚焦核心价值提升，才能在市场竞争中站稳脚跟。未来，随着行业持续规范化、品质化发展，雍禾医疗有望凭借技术创新、合规建设与服务升级，持续释放发展潜力，为消费者提供更优质的毛发医疗服务，同时引领行业实现生态升级，书写"植发第一股"的价值新篇章。