大跌之后，传奇人物发声

来源：华尔街情报圈

作者：阿拉斯代尔·麦克劳德（Alasdair Macleod），贵金属专家、Goldmoney研究主管。2025年7月金价还在3300美元盘整的时候，他预言“黄金即将飙升1000美元”，三个月后金价准确无误的升至他预言的4300美元。

以下是他本周接受媒体采访时的讲话：

黄金这周表现相当糟糕。但这和2008至2009年全球金融危机时发生的情况非常相似，几乎是在照着同样的剧本走。当时黄金从1000美元跌到680美元，之后一路上涨，到2011年9月涨到1920美元，差不多翻了三倍。

周五COMEX黄金的成交量有所放大，我认为有人因为看到了今天与2008—2009年的相似性，开始建立一些空头仓位。这种走势本身其实是可以预期的，但它是在为下一轮上涨蓄力，而那一轮上涨一定会发生。

霍尔木兹海峡关闭，影响绝不只是石油。与石油相关的下游产品大约有4.5万种，它们都以某种方式依赖石油。现在尤其值得关注的是化肥。而有意思的是，中东，特别是那些从海湾出口的国家，本身就是化肥以及化肥原料的重要生产者。这意味着，在播种季开始的时候，市场可能会出现严重的化肥短缺，甚至没有足够的化肥可用。而这会在今年接下来的时间里，把食品价格进一步推高。

但我认为，真正的危机、也是最可怕的部分，其实是日本。

日本90%的石油依赖中东，其中70%要通过霍尔木兹海峡。上一次日本遭遇严重石油危机，是在1973—1974年，当时OPEC将油价提高了大约三到四倍，日本的通胀率飙升到20%。而这一次，日本的财政状况已经非常糟糕，政府债务占GDP的比例大约在255%左右。

在这种情况下，随着海峡关闭，日本将面临一轮相当明显的通胀上升，日本央行将被迫加息。如果你看看日本10年期国债收益率，目前大约在2.3%左右，这个水平显然完全不对，它必须继续上升，甚至可能朝10%靠近。

还有一点，日本是全球最主要的资本输出国之一。不仅日本机构会买入收益率高于日本国债的外国债券，日元本身还是全球套息交易的重要融资货币。这一切都会停止，甚至会逆转，而且可能发生得非常快。日本金融体系已经开始散发出一种灾难来临的气息，而一旦日本金融体系出问题，这种灾难就会外溢。

在英国，日本投资者是英国国债的重要持有者，因为他们喜欢那部分更高的收益率。他们持有美国国债也是同样的逻辑，但接下来，他们会开始减持这些资产。于是我们将看到一种由债券收益率飙升所驱动的崩塌。

你看看G7国家目前的10年期国债收益率，英国、法国、德国和日本，都已经在挑战新的高位。只剩意大利、加拿大、美国还没完全走到那一步，但它们最终也会走到那里。千万不要低估日本崩塌的传导机制。那将动摇一切，彻底动摇一切。

这场危机到来的速度，会比我们所有人想象的都更快。所以，任何人在这个时候因为市场回落就卖出黄金，认为美元才是避风港、因此转去持有美元，而不再关心黄金——这种人其实是在被诱骗着卖出。

一场危机正在形成，在这种时候，真正的避风港其实只有黄金。至于其他一切资产，只能边走边看，看局势如何发展。很多人会失去大量财富，仅仅因为他们没有持有黄金。

从某种意义上说，市场已经失灵了，因为在一些亚洲交易中心，石油已经交易到150美元、160美元。

当前市场正处于一个极其混乱的时刻，波动性将会高得离谱，而且这种波动对投资者来说绝不会是友善的。所以，我就用这个相当令人不安的想法，作为今天的结尾吧。