金徽酒2025年报透视：结构性增长与逆周期投入的长期主义答卷

来源：经济观察网

2025年，白酒行业在存量竞争加剧、消费结构转型等多重挑战下进入深度调整期。3月20日晚间，金徽酒发布年报显示，公司实现营业收入29.18亿元，归母净利润3.54亿元。在行业整体承压的背景下，金徽酒以结构优化驱动质量提升，以精准营销夯实市场根基，展现出强劲的经营韧性与战略定力。

产品结构持续优化，高端化战略成效显著

产品结构是衡量酒企抗风险能力的关键指标。2025年，金徽酒300元以上产品实现营收7.09亿元，同比增长25.21%，占酒类营收比例提升至25.53%，连续多年稳步增长；100-300元产品实现营收15吨.32亿元，占比达55.17%，成为公司稳健发展的压舱石。百元以上产品合计占酒类营收比例达80.71%，产品结构持续向高毛利区间倾斜，中高端产品的协同增长，成为公司穿越行业周期的核心动能。

结构优化的背后，是金徽酒对品质的持续投入。公司与江南大学合作的产区风味研究项目通过中国轻工业联合会科技成果鉴定，为产品品质提供了科学支撑。依托13名国家级白酒评委、28名省级评委组成的专业人才梯队，金徽酒以严苛标准筑牢品质护城河。

省外市场盈利能力跃升，数字化渠道加速突破

市场布局方面，金徽酒坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径。2025年，省内市场实现营收21.12亿元，基地市场地位持续巩固；省外市场实现营收6.65亿元，毛利率大幅提升8.86个百分点至70.21%，全国化布局从规模扩张迈入“量质齐升”的新阶段。

尤为值得关注的是，互联网销售模式实现营收1.18亿元，同比增长40.26%，延续近三年高速增长态势，已成为品牌赋能、消费者培育、销量增长的“第三曲线”。线上线下协同发力，为金徽酒打开了更广阔的增长空间。

渠道信心持续增强，逆周期投入积蓄势能

合同负债作为白酒企业业绩的“蓄水池”和“先行指标”，直接反映经销商信心与渠道掌控能力。报告期末，金徽酒合同负债达8.20亿元，同比增长28.39%，占总资产比例提升至15.53%。这一指标在行业渠道普遍承压的背景下逆势增长，充分体现了公司“以经销商为主”的销售模式下，通过严格的库存管理、价盘控制及数字化巡查机制，赢得了渠道伙伴的深度信任。

在行业整体收缩费用的背景下，金徽酒逆势加大战略性投入。报告期内，销售费用达6.30亿元，同比增长5.76%。费用投向清晰聚焦两大战略重心：一是强化消费者互动与品牌建设，二是强化市场一线组织能力。这些投入于当期是费用，于长远是根基——正为金徽酒的品牌力、渠道力与组织力深扎向上生长之根。

金徽酒连续多年保持稳健的分红政策。2025年完成2024年度每10股派5元（含税）的现金分红，占当期归母净利润的64.00%；2026年2月完成2025年前三季度每10股派2元（含税）的分红方案；同时拟每10股派发现金红利3.00元（含税）。持续、稳定、可预期的分红安排，彰显了公司对股东信任的珍视与回馈。

2026年是国家“十五五”规划的开局之年，也是白酒行业格局重构的关键阶段。随着终端批价企稳、渠道库存回归良性，行业正步入温和复苏通道。金徽酒将继续秉持“守正创新、稳中求进”的工作总基调，以数智化赋能全产业链，加快智能酿造与数字化营销，大力发展直播电商、圈层营销、酒旅融合，推动企业在行业重构中实现高质量发展。