2月能繁母猪终于降了！生猪存栏却被动积压，释放什么信号？

2月能繁母猪下滑

生猪存栏反增

卓创资讯最新监测数据显示，2月份能繁母猪存栏量由增转降，环比减少0.35%。与此同时，生猪存栏量却由降转增，环比增加0.80%。“一降一增”背后，是养殖端主动淘汰母猪与被动压栏生猪的真实写照。

1 能繁母猪降了，生猪存栏却多了

2月份，能繁母猪存栏量终于告别了此前的微增态势，转向下滑。监测数据显示，196家样本养殖企业的能繁母猪存栏量在1月环比增加0.38%后，2月转为环比减少0.35%。

能繁母猪存栏出现下滑，直接推手是养殖亏损的持续扩大。数据显示，截至2月底，自繁自养月度盈利均值为-108.55元/头，环比下跌1612.56%，同比下跌152.19%。在深度亏损面前，养殖端主动淘汰低产、老龄母猪的意愿明显增强。不过受2月春节假期因素影响，叠加节后部分养殖端复产补栏，一定程度上对冲了去产能力度，使得能繁母猪整体减幅有限。

与能繁母猪下降形成鲜明对比的是，2月生猪存栏量不降反增，由1月的环比减少0.57%转为2月的环比增加0.80%。

导致生猪存栏增加的原因主要有三方面：一是前期产能持续释放，市场生猪供应基数本来就高，为存栏提供了支撑。二是春节前市场需求增量没达到预期，下游消化速度跟不上养殖端的出栏速度；三是节后消费回落明显，整体偏弱，屠宰企业收购积极性难以提升，养殖端出栏节奏受阻，被迫压栏。

227家样本养殖企业数据显示，2月份全国养殖端出栏计划完成率仅为93.95%，个别区域完成进度不足90%。大量适重猪源被动延迟出栏，直接推高了月末存栏量。

2 3月出栏压力有增无减

这种被动压栏的情况，到了3月并未缓解，反而可能加剧。据Mysteel农产品调研，由于2月养殖端普遍没完成出栏计划，叠加规模企业部分小体重猪源延后销售，3月份样本企业生猪出栏计划环比大幅增长17.63%。山西、浙江、吉林、辽宁等地的计划出栏量环比增幅甚至超过20%，部分地区高达40%-60%。市场猪源流通极度充沛，为猪价持续下探埋下了伏笔。

3月自繁自养头均亏损趋势不减，截至上周，自繁自养亏损已扩大至283元/头。养殖端现金流压力较大，行业淘汰低产、老龄、低效母猪意愿或进一步增强。同时，春节过后猪价下探幅度较大，市场对后市行情预期偏弱，中小养殖端补栏积极性低迷，后备母猪补栏节奏或放缓。预计3月能繁母猪存栏下滑幅度在0.4%-0.5%。

生猪存栏方面，预计3月或小幅增加。一方面，前期能繁母猪存栏整体处于相对高位，仔猪、中小猪等各阶段猪源接续，生猪存栏基数依然充足；另一方面，3月养殖端出栏计划增加，但考虑到3月并无明显利多需求支撑，终端消费或维持偏弱态势，屠宰企业收购积极性难有明显提升，养殖端出栏节奏整体或偏慢，被迫压栏现象或依然存在。

3 下半年猪价能否回暖？

从时间周期看，2025年能繁母猪真正下滑是在9月，兑现到出栏环比减量基本要到2026年下半年。这意味着上半年猪价仍将以震荡下滑为主，多数从业者一致认为2026年下半年生猪价格将止跌反弹。值得注意的是，母猪生产效率的提升可能会明显制约2026年下半年的猪价涨幅，而从业者的一致性预期或使各种补栏行为前置，从而影响猪价提前上涨。

总体看，卓创资讯预计2026年二季度生猪价格有可能止跌反弹，但总体反弹幅度有限，全年养殖盈利或不及2025年。

下半年，猪价有望迎来趋势性反弹，但需要满足三个核心条件：一是供给端短期大猪库存消化完毕，能繁母猪存栏降至合理线以下；二是需求端餐饮和家庭消费回暖，传统节日消费拉动；三是政策端收储落地，引导产能有序去化，修复市场信心。

短期来看，3-4月猪价仍会低位震荡，3月中旬再探底，3月下旬至4月或有微弱反弹，但幅度有限。

2月能繁母猪由增转降释放产能去化信号，生猪存栏积压则凸显供强需弱困境，3月出栏压力加剧或将进一步扩大养殖亏损。猪价震荡探底的格局短期难改，接下来的关键依然是看去化速度能否持续，以及消费端何时迎来实质性回暖。