净利首破500亿，“矿茅”豪掷百亿分红

界面新闻记者 | 田鹤琪

受益于去年金价狂飙，“矿茅”紫金矿业(601899.SH)2025年净利润同比增长超六成。

3月20日晚，紫金矿业公布2025年业绩，其全年实现营收3491亿元，同比增长15%；归母净利润518亿元，同比增长62%，历史上首破500亿元。

紫金矿业拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元（含税），共计派发现金红利101.04亿元。

去年，该公司经营活动产生的现金流量净额754亿元，同比增长54%；一年内到期的非流动资产1.4亿元，较上期末下跌50.2%；资产负债率为51.56%，下降3.63个百分点。

该公司的亮眼业绩，离不开宏观环境的助推。

去年，美国关税政策加速全球贸易壁垒重构、全球宽松周期延续以及地缘政治风险持续等多重因素共振驱动，金价实现历史上最强劲的年度涨幅之一。

伦敦金银市场协会(LBMA)去年底现货黄金收于4308美元/盎司，较年初涨约63%，年内累计创53次历史收盘新高；全年均价达3439 美元/盎司。

图片来源：紫金矿业财报

铜价同行走势强劲。LME三月期铜年内涨幅超40%，并于年末创下历史新高。

图片来源：紫金矿业财报

从紫金矿业各产品毛利率看，金精矿最高，达73.89%；其次是矿山产银和铜精矿，分别为69.15%、64.85%。

铁精矿毛利率为61.31%，同比下跌约12个百分点，降幅在各产品中最大。

图片来源：紫金矿业财报

紫金矿业拥有庞大的全球资源版图。目前，其在海外17个国家和中国17个省（自治区）拥有超30座大型及超大型矿产资源开发基地。

截至2025年末，该公司保有资源量包括：金4610吨、铜1.1亿吨、锌1256万吨、锂1883万吨，以及银3.2万吨、钼499万吨。

图片来源：紫金矿业财报

去年，紫金矿业矿山产金90吨，同比上升22.81%，居全球前五，其近五年矿产金产量年复合增长达17%。

据中国黄金协会数据，2025年中国实现矿山产金381吨，紫金矿业矿山产金相当于中国总量的23%。

此外，该公司矿山产银439吨，同比上升0.72%；产铜109万吨，同比增长1.56%；产锌精矿含锌量35.74万吨，同比下降12.19%；产当量碳酸锂2.55万吨。

针对2026年的产量计划，紫金矿业披露称，将实现矿产铜120万吨、矿产金105吨、矿产锌(铅)40万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨、矿产钼1.5万吨。

图片来源：紫金矿业财报

去年，紫金矿业处于快速发展的上行周期，去年9月，该公司分拆紫金黄金国际(02259.HK)以单独上市，创下2025年全球第二大IPO的纪录。

紫金黄金国际是推动紫金矿业黄金业务成长的主力军。该公司旗下新并购的阿基姆金矿、瑞果多金矿，达产后年产金量将分别提升至15吨、1吨；罗斯贝尔金矿新增500万吨/年处理量技改扩建，达产后年产金量将提升至12吨。

去年，紫金黄金国际实现归母净利润16.02亿美元(约合110.18亿元人民币)，同比增长233%；经营活动产生的现金流量净额24.02亿美元(约合165.41亿元人民币)，同比增长174%；资产负债率29.22%，较期初下降17个百分点。

铜矿方面，该公司旗下丘卡卢-佩吉铜金矿、博尔铜矿联合成为欧洲第二大矿产铜企业，巨龙铜矿二期改扩建工程建成投产，年产铜将达30-35 万吨，成为中国最大的铜矿山。

锂矿方面，紫金矿业规划至2028年形成27万-32万吨当量碳酸锂产能，成为全球最重要锂矿生产商之一。3Q盐湖锂矿一期项目投产，技改获批达产后产量提升至3万吨/年；二期4万吨/年碳酸锂项目建设正有序推进。

2025年年末，紫金矿业完成了重要的人事交接。创始人陈景河功成身退，邹来昌正式接棒。其于1996年加入紫金矿业，历任总工程师、高级副总裁、常务副总裁等职，2019年任总裁，2022年12月起任副董事长兼总裁。

邹来昌在此次年报中称，世界局势复杂动荡，供应链、产业链面临多重风险挑战，矿业的关键基础地位被重新认识，全球治理体系的失序推升金价，大幅上涨，供需失衡加剧的预期支撑铜价高位运行，能源转型催生锂等关键金属需求扩张，紫金矿业将始终坚持“资源为王”。

今年2月初，紫金矿业审议通过《公司三年（2026-2028 年）主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》，明确未来三年主要矿产品产量规划指标。

紫金矿业规划，到2028年，资源储量、主要矿产品产量、销售收入、资产规模、利润等综合指标排名进一步提升，铜、金矿产品产量进入全球前三位；力争到2035年，主要指标较2025年实现跨越式增长，部分指标达到全球首位。

今年3月以来，随着中东局势持续升级，加之美联储降息预期“退潮”、美元指数走强及流动性收紧等因素，金价遭遇重挫。本周金价更是创下自1983年3月以来近43年的最大单周跌幅。

受此影响，截至3月19日，紫金矿业股价报31.65元/股，较前一交易日下跌2.07%，总市值8416亿元，较年初高点蒸发了3500亿元。

紫金矿业于同日发布公告称，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购A股股份，回购金额不低于15亿元且不超过25亿元，回购价格不超过41.5元/股。本次回购股份将用于实施员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过之日起12个月内。