宏观主导，预计下周有色金属震荡偏弱

来源：市场资讯

（来源：富宝有色）

下周预测

【铜】铜价破位下跌。基本面铜库存周期切换，需求释放较为乐观；宏观方面，地缘再升级外溢至能源市场，通胀隐患导致年内降息推迟流动性收紧，在避险情绪加持下铜价收跌。后市来看，冲突或进一步扩大，预计未来一周铜偏弱运行，参考区间93000-97000元/吨，伦铜12000-12500美元/吨。

【铝】本周国内现货铝价震荡下跌。期内均价24764元/吨，跌幅0.50%。中东地缘局势焦灼以及宏观驱动转向，施压有色市场，铝价震荡下跌，但受中东电解铝供应收缩影响，铝价仍处于偏高水平。需求虽有改善，但高价抑制其表现。后市中东局势不确定性较强，美元指数走强的背景下，预计有色市场承压运行。基本面随着铝价下跌，下游厂家逢低补货意愿提升。综合预计下周铝价或振幅放宽，重心下移，区间参考23500-24800元/吨。

【铅】本周市场情绪反复，资金力量推动下，铅价呈现“跌-涨-跌”走势。下周铅价预计将承压运行。供应方面，当前内外比价处于合适区间，有利于海外铅锭的进口，供应端因此面临一定压力。需求方面，下游企业在低价时接货较为积极，但对高价接受度有限，整体需求难以对价格形成明显提振。宏观层面，美联储宣布维持利率不变，但表态偏鹰，引发全球流动性收紧预期；美元走强，叠加中东地缘局势升级带来的通胀风险上升，市场避险情绪升温。综合来看，铅价短期内将承压运行。

【锌】短期来看，中东局势引发一系列问题而产生的影响正在逐步发酵，市场情绪偏悲观。基本面来看，供应端，短期海外矿端受运输影响的效应暂未传导至国内，炼厂仍有相对充足矿端库存，供应端或继续施压锌价。需求端，锌价疲软与终端需求不佳共振下，市场需求释放有限，下游采买情绪仍对锌价有一定拖累。整体来看，下周宏观数据面消息不多，重点关注中东局势进展，预计下周锌价或弱势盘整居多，周均价或在23100元/吨附近，震荡区间或在22500-23500元/吨。

【锡】本周电解锡价震荡下行。中东地缘问题升级推高油价，加剧通胀担忧，导致市场对美联储降息预期降温，美元指数强势上行，直接对以美元计价的有色金属形成明显压制。与此同时，全球锡库存持续累库，直观反映出现货市场悲观情绪不断升温，看跌氛围浓厚。市场情绪层面，前期热点逐步退潮，投机资金离场观望，进一步放大锡价下行波动与调整压力。预计下周锡价或延续弱势运行，但价格在35万整数关口附近存在震荡修正需求。下周锡价波动范围可能在333000-373000元/吨，周均价大概率围绕350000元/吨附近弱势交投。

【镍】本周现货镍价偏弱震荡，主要是因为：宏观面，美元阶段性走强与地缘局势扰动引发的通胀风险，共同对镍价形成压力。库存端，LME及上期所镍库存量均处于历史相对高位，高库存对镍价上行构成明显压力。现货方面，本周镍价走低使下游补货意愿有所改善，低采积极性尚可。市场预估，在宏观压力与成本支撑的相互作用下，下周现货镍价宽幅震荡，运行区间关注13万-14.5万元/吨。