博迈科2025年报解析：FPSO订单爆发，价值回报双升级

3月20日，博迈科发布2025年年度报告，全年实现营业收入19.00亿元，同比下降28.02%；归母净利润6,144.78万元，同比下降38.89%。值得一提的是，公司营业成本15.30亿元，同比下降30.81%，费用等成本1.51亿元，同比下降28.63%，降本控费显著，经营效益提升。

博迈科表示，营业收入变动主要系期内完成项目工作量减少所致。记者推测，考虑到海工装备行业项目周期较长的特性，博迈科已签订的大额合同收入无法及时体现于财务报表中，这一行业特征或也是影响公司营业收入变动的重要因素。

海外订单持续增厚 高端布局彰显核心竞争力

2025年，在全球FPSO市场的持续繁荣与公司精准战略布局的背景下，博迈科实现深度突破，订单持续落地，捷报频传，充分彰显其在高端海工领域的核心竞争力。

从中长期行业趋势来看，深水和超深水勘探和生产活动有望持续升温，FPSO市场进入景气周期。根据MordorIntelligence预测，2025年FPSO市场规模估计为130.6亿美元，预计到2030年将达到196.5亿美元，2025-2030年复合增长率为8.51%。其中，南美地区成为FPSO需求的核心爆发点。

据公开资料显示，博迈科在执行的FPSO RAIA项目产品服役地点位于坎波斯盆地，水深达2,900米，设计储油能力达到200万桶，具备超深水特性，是公司FPSO产品迈向高端的代表性项目之一，此前，博迈科已为巴西地区建造了多艘FPSO产品，积累了深厚的本地化项目经验，形成了显著的市场先发优势。

圭亚那FPSO市场虽起步较晚，但市场潜力逐步释放，博迈科凭借自身的核心竞争力，成功开拓并在顺利执行UARU FPSO项目。该项目是博迈科及MODEC首次参与的埃克森美孚FPSO项目，是其突破进入圭亚那市场的重要里程碑项目。值得关注的是，2025年10月，博迈科进一步发力，其与子公司天津博迈科分别与MODEC子公司OFS、ABBVWS签署了海上浮式生产储卸油船（FPSO）项目合同，此艘FPSO建造完成后将部署在圭亚那油田，合同金额约为1.9-2.4亿美元，进一步巩固了在当地市场的布局。

更值得关注的是苏里南地区，它是南美FPSO领域新兴市场，正在启动油气开发步伐，市场潜力巨大。博迈科精准捕捉市场机遇，于2025年1月发布公告，获取苏里南7.5-10亿元FPSO项目订单。本次FPSO项目合同金额创公司单条FPSO上部模块合同历史新高，同时项目的执行将进一步加深公司与SBM、T.EN等重要客户的合作关系，更奠定了公司在新兴市场的先发优势。

博迈科紧抓全球FPSO需求爆发的市场机遇，累计新签订单初始预估合同额区间达21-27亿元，订单的持续增厚为后续业绩增长提供了坚实支撑。此外，博迈科通过与核心客户签署全球首个FPSO全周期《建造质量承诺宪章》，进一步筑牢合作根基，树立行业品质标杆，彰显了其在FPSO领域的技术实力与品牌影响力。

技术筑牢发展根基 价值回报持续升级

如果说海外订单是博迈科的“增长引擎”，那么技术实力、完善的股东回报体系、优异的市场表现则是其稳健发展的“压舱石”。

2025年，公司在技术研发、股东回报、市值管理等方面持续发力，优化融资环境，形成了业绩增长、估值提升、融资改善、项目扩张的良性循环，彰显了上市公司的责任与担当。

技术研发方面，公司始终坚持创新驱动，不断构建起长期的技术壁垒。截至2025年12月31日，公司共拥有授权专利291项，其中，发明专利7项，实用新型专利26项；另外，拥有软件著作权19项，深厚的技术积累使博迈科具备国内领先的模块化建造能力，并为市场拓展提供了坚实支撑。

股东回报方面，公司坚守价值投资导向，切实将经营成果与股东共享。2025年，公司延续连续分红传统，实现第10年现金分红，上市以来累计分红金额超4.29亿元，占累计净利润的比例为55.62%。尤为值得关注的是，公司在年度现金分红的基础上，首次推出特别现金分红方案，拟向全体股东（不含公司回购专用证券账户）每10股派发现金红利0.50元（含税），合计拟派发现金红利1,386.86万元，进一步强化了股东回报机制，彰显了与股东长期共赢的发展理念。此外，公司于2025年初完成第二期股份回购计划，累计回购股份434.80万股，金额超4,700万元，通过市场化手段维护市值稳定，增强投资者信心。

不仅如此，2025年，公司股价涨幅达24.01%，截至2026年3月20日，累计涨幅达28.79%，良好的市场表现不仅增强了投资者信心，更进一步优化了融资环境，帮助公司获得了低成本资金。

更值得一提的是，凭借规范透明的信息披露和优质的投资者关系管理，公司斩获中证报金牛奖“金信披奖”，并荣获中国上市公司协会多项大奖，信披质量与投关工作获资本市场权威认可。

依托全球FPSO市场高景气周期，博迈科紧抓行业机遇，海外订单持续增厚为公司盈利能力提供坚实支撑；同时，公司以技术创新驱动核心竞争力提升，不断完善价值回报体系，进一步筑牢长期发展根基。随着巴西、圭亚那、苏里南等地区FPSO需求的持续释放，公司凭借深厚的项目经验、过硬的技术实力与完善的客户资源，订单有望进一步增长，其长期发展价值值得资本市场期待。