“小巨人”海清智元从千万元亏损中逆袭，携“智元起源大模型”递表港交所|港E声

本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

图源：图虫创意

来源丨时代商业研究院

作者丨实习生陈嘉婕

编辑丨郑琳

2026年3月16日，中国多光谱AI技术龙头企业——深圳海清智元科技股份有限公司（以下简称“海清智元”）再次向港交所递交主板上市申请，民银资本与浦银国际担任联席保荐人，中湾国际担任财务顾问。

招股书显示，海清智元专注于多光谱感知与AI算法的融合创新，构建了覆盖硬件模组、智能终端及大模型服务的全链路产品体系，在智慧城市、工业安全等泛安全领域占据市场领先地位。核心竞争力在于其“光感图算”技术架构，该架构整合了多光谱感算一体、轻量级端侧AI计算及大模型平台三大核心技术。该公司产品线包括：多光谱AI模组，作为嵌入式硬件可集成至第三方设备，2024年市场份额排名国内第三；多光谱AI感知终端，提供实时环境感知能力；搭载自研“智元起源大模型”的AI服务，2024年以11.8%的市占率位居行业第一。凭借技术优势，该公司于2022年入选国家级专精特新“小巨人”企业，2025年进一步获评重点“小巨人”企业，截至最后实际可行日期，该公司拥有98项发明专利及46项软件著作权。

财务数据显示，海清智元2023—2025年的收入分别为1.17亿元、5.23亿元和6.69亿元，复合年增长率达138.9%。其中，高毛利的AI大模型服务收入占比从2024年的21.8%跃升至2025年的53.1%，推动整体毛利率由18.8%提升至22.3%。尽管2023年亏损达1841.3万元，但该公司2024年迅速扭亏为盈，实现净利润4041.2万元，2025年继续维持2935.4万元的盈利水平。研发投入方面，该公司三年累计研发开支超8700万元，2025年研发费用占比为7.6%。

海清智元的客户主要包括系统集成商及终端企业用户，前五大客户收入占比稳定在40%—60%区间，其中国有电信运营商和上市AI公司为核心客群，生产布局上，深圳基地侧重研发与后期工序，浙江龙游基地则承担SMT贴片等核心制造环节，2025年产能利用率达49.0%。

目前，海清智元面临AI技术快速迭代导致产品竞争力下滑、下游客户集中度较高、市场准入壁垒等问题。招股书透露，此次IPO募资将主要用于研发升级、产能扩张及战略性并购，以巩固行业领先地位。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。