收入增长无法覆盖成本！大智慧去年继续亏损，扣非连亏4年，股价7个月跌逾四成

3月20日晚间，大智慧(601519)披露2025年年报，公司营业收入为8.27亿元，同比增长7.2%；归母净利润自上年同期亏损2.01亿元变为亏损4402.57万元，亏损额有所减少；扣非净利润自上年同期亏损2亿元变为亏损7779.65万元，亏损额有所减少。

值得一提的是，大智慧扣非净利润已连续4年亏损，2022年至2024年扣非净利润分别为-9187.77万元、-2.32亿元、-2亿元。加上2025年，公司扣非净利润4年累计亏损逾6亿元。

其中，第四季度公司营业收入为2.63亿元，同比增长4.0%；归母净利润自上年同期亏损11万元变为亏损1446万元，亏损额进一步扩大；扣非归母净利润自上年同期亏损457万元变为亏损1463万元，亏损额进一步扩大。

根据年报，大智慧2025年较上年同期部分业务收入有所增长，公司持续推进降本增效，成本费用减少较大，但收入的增长尚不足以覆盖成本。同时，公司2025年第一季度将全资子公司上海天蓝蓝投资管理有限公司100%股权出售给公司实际控制人张长虹，确认投资收益3164.41万元。

报告期内，公司将AI赋能确立为产品服务迭代的核心主线，全年持续推进AI技术与业务场景的深度融合，目前AI能力应用已全面渗透至各类产品的核心模块。大智慧APP和PC终端的内容生态持续完善，用户互动氛围显著增强。

在大数据及数据工程服务领域，公司加大了在人工智能和分布式计算方面的投入，相关技术团队在自然语言处理与知识图谱应用方面获得了多项发明专利。公司通过对多源数据的智能化整合与算法模型优化，提升了风险预警的准确性与时效性。境外业务方面，阿斯达克网络通过新增第三方交易证券商来扩大生态圈，提升跨市场投资便利性。

大智慧的主要业务聚焦在证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块。公司于2011年1月登陆上交所。

二级市场上，自2025年8月19日创下阶段高点18.94元后，大智慧陷入长达半年多的调整。该股3月20日跌3.60%，收报10.70元/股，创本轮调整以来新低，7个月间跌幅达43.51%。