【长江研究·早间播报】宏观/金工/计算机/传媒

来源：长江研究

本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。

今日概览

长江宏观 | 按兵不动，等风来——2026年3月美联储议息会议点评

长江金工 | 投研工具箱系列（二）：业绩报告监控

长江计算机 | 《OpenClaw风险预警》发布，关注网络安全产业投资机遇

长江传媒 | 游戏产业跟踪（25）：2月游戏市场延续高增，行业迎苹果税下降及“十五五”规划定调

2026.3.20

宏观 | 于博

按兵不动，等风来——2026年3月美联储议息会议点评

3月议息会议继续维持按兵不动，符合市场预期。会议声明变化不大，鲍威尔“委员会谈及加息可能”和“努力锚定通胀预期”等表述让市场降息预期明显降温。经济预测方面，本次经济前景判断未变，但不确定性明显升高。降息路径方面，点阵图分化程度减轻，多数票委预期年内至多降息25BP 。向前看，1）短期，双重风险的复杂情景叠加美伊冲突和关税影响未明，按兵不动或是更好选择；2）中期，随着新美联储主席就任，届时美伊局势若已基本明朗，通胀前景也将相对清晰，美联储或再根据就业表现择机启动降息，预计年内累计降息50BP以内。

风险提示：美国通胀存在超预期的可能性。

摘自：《按兵不动，等风来——2026年3月美联储议息会议点评》

对外发布时间：2026/03/19

本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001

金工 | 刘胜利

投研工具箱系列（二）：业绩报告监控

A股上市公司年报披露工作已启动。为了提升效率，我们利用Excel开发了辅助工具，帮助投资者监控A股上市企业年报披露情况，通过个股和行业两个维度，实时掌握个股披露进程与业绩变动，并提供跨行业的对比视角。同时，该工具具备良好的延展性，除年报披露季外，亦可适用于季报、半年报等业绩披露周期的动态监控与跟踪分析。在个股页面，工具可实现披露进程追踪、业绩数据提取及同比变动自动计算。在行业页面，工具提供分行业披露进度监控，并且通过已披露企业的业绩合成了行业业绩跟踪指标，助力追踪细分行业景气度变化。

风险提示：1. 本文展示均基于历史数据，不构成投资建议；2. 样本代表性或影响景气判断准确性。

对外发布时间：2026/03/18

本报告分析师：刘胜利 SAC编号：S0490517070006

计算机 | 宗建树

《OpenClaw风险预警》发布，关注网络安全产业投资机遇

3月13日，国家网络安全通报中心发布《OpenClaw 风险预警》。其中提到，OpenClaw 自发布以来，凭借其强大的自动化任务处理能力与开放式插件生态，在全球范围内引发部署热潮，大量暴露于互联网的OpenClaw资产存在重大安全风险，极易成为网络攻击的重点目标。随着存在大量安全风险的OpenClaw被大量部署，网络安全需求有望持续释放，我国网络安全产业有望进入发展机遇期。建议关注我国网络安全产业龙头，重点关注数据加密、隐私保护、AI网络安全算法等核心环节供应商。

风险提示：1. 法规推行不及预期；2. AI技术发展不及预期。

对外发布时间：2026/03/19

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004

传媒 | 高超

游戏产业跟踪（25）：2月游戏市场延续高增，行业迎苹果税下降及“十五五”规划定调

2月国内游戏市场规模达332.31亿元，同比增速创近10个月新高，其中端游及出海表现亮眼。此外近期苹果降低分成比例，网络游戏被写入“十五五”规划，游戏行业在产业端及政策端迎来积极变化。

风险提示：1. 产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2. 行业监管风险；3. 游戏行业竞争加剧风险；4. 技术发展不及预期风险。

电话会议

近期回放

1

行业：金工 时间：2026.3.19

主题：量化早参（第33期）：业绩报告监控——投研工具箱系列（二）

2

行业：家电 时间：2026.3.19

主题：点亮思维第111期：解构龙头系列之八：如何看待春风动力底层能力和增长潜力？

3

行业：电新&机械&环保&军工 时间：2026.3.18

主题：为AI发电第25期：调整之后，怎么看北美AI缺电产业链？

4

行业：固收 时间：2026.3.18

主题：信用：哑铃配置——走在债市曲线之前系列电话会议（十二）

5

行业：汽车 时间：2026.3.18

主题：重卡乾研第8期: 燃气价格波动不改AI叙事，重点推荐燃气机板块

如需查看报告全文或收听电话会议

请联系对口销售或点击进入长江研究小程序

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

机构客户部通讯录

长江证券统一客服热线：95579

评级说明及声明

评级说明

行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。

法律声明

本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。

本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。

本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。