AI：噪音、共识和洞察，债券投研需要什么

来源：市场资讯

（来源：信堡投研）

小时候，作为一个洪泽湖故乡的人，真不觉得大闸蟹有多好吃，甚至有螃蟹肆无忌惮的从脚边走过都懒得踢他一脚。

更不觉得小龙虾有多好，因为剥只青蛙，一上午就能钓了半桶，对了是小树枝+拿个线绑起来就去钓。因为害怕家里人知道去玩水了，假装没去河边把钓的龙虾送人了。

结果时光荏苒，当下小龙虾成为焦虑，信号被无数重放大，甚至有一种日子不过了感觉，感觉不养只龙虾，日子就没法过了。

在这种狂风骤雨中，我们不禁思考，我们需要的是什么？

AI，确实是个非常好的工具，很多数据和逻辑快速提炼。但是也有个很严重的缺陷，AI会让很多信号极致放大，甚至扭曲，最终反而是让至少严谨思考的过程变得极为粗糙。

在AI时代，可能得想明白：你能看到的，就是有人想让你看到的。

基于这些信息去做决策，可能是有死无生。

他可能把噪音放大，在阶段性狂热下形成了一个非典型的共识，最终极致的影响定价，很多品种，如果不是低位参与，左侧没参与，右侧根本出不来。

品种来看，比如白银、原油、碳酸锂等等都是。

因而，AI时代，什么是最稀缺的呢？

最稀缺的一定是你的注意力。你的时间。

并不是你做了个啥数据面板，看了一堆垃圾信息，你的时间被这么消耗良心不痛吗？

AI一定是一个极其有效的工具，但是如果不能成为凝练你注意力，反而分散注意力的东西，他的毒性其实比游戏还要狠——游戏你可以说是不务正业，是误人子弟。但是AI更为隐秘，如果错用了，反而是越走越远。

AI时代，Less Is More.

什么都懂的叫神棍。

让AI辅助自身快速迭代，成为某个领域资深专家，我个人觉得是个很好的路径。

目前错误的做法是，把AI用来放大噪音，甚至让噪音成为了所谓的“共识”，其实这些数据错得离谱。比如最近，好像不谈霍尔木兹海峡，不谈伊朗，大家就不会说话一样。

近期市场的深层次矛盾，依旧是在内部。内因的洞察是什么？这个问题反而更值得深思。

另外一个思考是什么呢，比如债券市场为例AI能做什么，不能做什么？能做的确实很多，信息归纳，逻辑整理，包括一些推演。但是AI目前更多是放大既有的逻辑，甚至是强化逻辑，甚至如果说未经辩证的统统采纳，很遗憾，你会死的很惨。

比如，万科。如果早些时候，大家可能用AI去推演，得出的结论都是比较正面的。

甚至，你可以用AI归纳地方化债，很遗憾现在的语料最大的问题是：千篇一律的废话文学,AI学会的也是废话。

但是财政的核心矛盾，产业结构的深层危机，区域是否在一触即发的拐点，暂时很难做到。这些误判和区域的重仓，未来可能是惨烈的阵亡。

这些洞察，不仅仅是稀缺，更难得是，他需要持续不断的argue和足够的定力。债券的风险收益实在太差，也意味着，我们看见市场目前对风险、对研究投入也是严重不足的，其实可以预判，未来不少机构会惨死，无法穿越周期，这几乎是定局。

洞察极度稀缺。

时间稀缺。

注意力稀缺。

本质上，是资源是有限的，我们却用来放大了噪音的话，忽略真实有价值的东西，那么很可能带来严重的后果。

那么如果构建自身的注意力机制，如何保持一分审慎，如何能够在狂躁的时候保持理性对话，或许和信堡的合作是一个契机，欢迎投研和风控领导来垂询：

1、比如我们对传统信用风险防范和收益挖掘的冷静处置，去年也帮助很多客户挖掘了不少资产，防范了部分行业。

我们对某些区域、行业的理解，可能是领先不少。

2、另外，一些新资产的思考，比如2025年8月以来，其实REIT开始出现杀估值和资产定价范式转移，这块的洞察

3、再比如，我们对宏观的逆向思维，在2025年全年对长债谨慎。在一些宏观视野，如出口韧性、汇率，我们做深入的学习，予以做些辩证思考，而不是盲从趋势，在喊口号式研究。

4、再比如，趋势不可违，纯债确实走入一个很难受的阶段。多资产成为必须，在当下，转债估值并不便宜性价比很差。但是ETF等工具逐步完善，其实具备多元资产的工具组合思路，这些研究成为后续转型抓手。

也有很多客户也是关注我们去年对铝的注意力、年初对化工的预判，对生猪周期机会仍观望的思考，获得了自身策略和洞察的组合参考。

我们希望，以信用周期为起点，以行业轮动为抓手，以策略组合为信号，助攻投研，做一个外部的智脑。

我们做了很多尝试，并且坚守自身的逻辑推演，我们验证数据和逻辑，当然时机也很重要。

希望提供一个更有洞察力的产品。

那么哪些人应该需要这些呢？我觉得越是如此焦虑，如此迷茫的时刻，我们需要的或许不是海量的噪音，无数放大甚至被修饰的虚假消息：比如万科在11.26之后的噪音，近期中航产融的噪音，他其实应该被过滤，大家也发现我们其实并不更新了。

因为他无法让你赚钱。只会让你亏钱。

我们需要注意力的约束和保护机制，我们耐心打磨的产品，也许更适合这样的机构。

我们始于风控，忠于价值，是期望在信用和投研领域都有耐心的人一个陪伴。

5、联系方式