中银基金：刘信群履新仨月，“阿尔法王者”去职

3月19日，中银基金突发公告称，中银医疗保健（005689）、中银创新医疗（007718）、中银大健康（009414）、中银港股通医药（020397）等4只产品（仅计主代码）的基金经理郑宁因“个人原因”从即日起离任。

东方财富Choice数据显示，截至3月19日，中银医疗保健过去三年收益率50.85%，跑赢业绩基准62.50个百分点，在该公司旗下产品中排在首位，为三年期“阿尔法王者”；另外还有两只产品的三年期超额收益也进入TOP5。

过去三年，医药板块整体上处于调整周期，申万医药生物及800医卫指数同期涨幅分别为-12.67%和-21.71%。因此，上述成绩可谓亮眼。

郑宁是中银2026年去职的第一位基金经理。其离职后，所管产品由王方舟、李文广接管。由于王、李二人基金管理经验不足一年，有投资者对相关人事变动表达不满。这种“临阵换将”也在某种程度上显示公司在权益人才梯队建设上的不足。

从数据上看，上一位去职的基金经理是中银基金投委会成员、联席投资总监（固定收益）刑科，时间是2025年12月19日。其时，刘信群履新中银基金董事长仅有9日。

从时间上看，刘信群成为中银基金董事长发生在“十五五”行将开始之时，但截至3月19日，在中银基金官网及官微上，皆未见其探讨未来战略规划的言论。

2025年6月，章砚因“工作调整”离任后，中银基金董事长一职空悬半年之久，一直由执行总裁张家文代行。至于章砚的下一站，目前未有可信的公开信息。

郑宁去职

产品资料显示，郑宁于2022年加入中银基金之前，历任泰康资产管理公司股票研究经历、中庚基金研究员、高级研究员（医药组组长），其基金经理生涯始自中银基金，所管第一只产品是中银创新医疗，时间是2022年7月。

其后，于2022年10月、2023年2月及12月，郑宁分别被聘为中银医疗保健、中银大健康及中银港股通医药等产品的基金经理。因此，其所管4只产品中，有3只管理时间超过3年。

根据东方财富Choice数据，截至3月19日，中银创新医疗、中银医疗保健及中银大健康过去三年收益率分别为36.10%、50.85%、51.97%，分别跑赢业绩基准52.03个、62.50个及55.94个百分点。中银港股通医药则自2023年12月成立以来收益率59.05%，跑赢业绩基准29.26个百分点。

从三年期超额收益上看，郑宁管理的中银医疗保健是中银旗下表现最佳的产品，中银创新医疗及中银大健康亦进入TOP5。

事实上，过去三年，医药板块整体上处于调整周期，申万医药生物及800医卫指数同期涨幅分别为-12.67%和-21.71%。同期，175只医药主题基金中，收益率为负的有123只，占比超过7成。因此，郑宁的表现堪称亮眼。

从中银基金发布的公告来看，郑宁已在中国基金业协会办理了注销手续，并未转任公司其他工作岗位。不过，截至3月20日，中基协官网仍显示其在中银基金任职的证书状态“正常”。

郑宁去职后，其管理的产品由王方舟、李文广接管。

产品资料显示，王方舟的基金经理生涯始自2025年3月26日，其第一只产品是与郑宁共管中银大健康。李文广的基金经理生涯始自2025年12月15日，其管理的第一只产品是中银民利一年持有期债券（014399）。

由于王、李二位基金经理经验尚浅，尤其后者，此前仅有3个月的债基管理经验，因此，在东方财富基金吧中可以看到，其接管上述四只业绩颇佳的主动权益产品颇令投资者不满。此次人事变动亦在某种程度上反应出中银基金在权益人才梯队建设上的不足。

刘信群时代

由于郑宁去职发生在刘信群履新中银基金董事长仅3个月之后，因此亦被认为是其对未来新预期综合评估的结果。

2025年12月10日，刘信群被任命为中银基金董事长、法定代表人。中国基金业协会官网数据显示，正是在这一日，他取得基金从业资格。

公开资料显示，刘信群为中南财经大学统计学专业博士研究生，加入中银基金之前，历任中国银行司库助理总经理，中国银行深圳市分行行长助理、党委委员，中国银行深圳市分行副行长、党委委员，中国银行（香港）有限公司风险管理部总经理，中国银行司库总经理，中国银行深圳市分行行长、党委书记。

从时间上看，刘信群成为中银基金董事长发生在“十四五”行将结束、“十五五”即将开始之时，但截至3月19日，在中银基金官网及官微上，仍未见其探讨未来规划的言论。

在刘信群之前担任中银基金董事长的是章砚。章砚自2017年起即担任董事长一职，直至2025年6月因“工作调整”离任。其后，董事长一职空悬半年之久，一直由行政总裁张家文代行。至于章砚的下一站，目前未有可信的公开信息。

从时间线上看，刘信群履新仅9日后，中银基金投委会成员、联席投资总监（固定收益）刑科离任，时间是2025年12月19日。

刑科加入中银基金的时间是2021年，其后管理过中银美元债（QDII）及中银中债1-5年期国开行债券指数（009924）等产品，此前历任国家外汇管理局中央外汇业务中心投资三处债券交易员，中国人民银行驻美洲代表处纽约交易室交易员，中央外汇业务中心投资部交易处交易员，中央外汇业务中心投资一处欧元区债券组合经理，中央外汇业务中心投资部投资一组副主管、主管，国家外汇管理局中央外汇业务中心委托投资部委托一组主管。

时过境迁

从社会学及行为逻辑上看，刑科与郑宁的去职都可被解读为对既定环境、既定状态或基于既定环境与既定状态的未来预期的否定。

值得一提的背景是，公募基金行业的绩效考核制度正在改革当中。

按照中国基金业协会2025年12月下发的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》的表述，递延支付制度进一步强化，高级管理人员及基金经理等关键岗位的绩效薪酬递延支付比例不得低于40%，且支付起始时间不得早于绩效产生后的第三年。

另外，若过去三年跑输业绩基准十个百分点以上且利润率为负，绩效薪酬降幅将不低于30%。这种“不对称风险”——即业绩好时奖金由于限薪和递延无法足额获得，业绩差时却面临刚性减薪——可能使得顶级人才更倾向于寻找治理结构更为灵活的平台。

上述文件还规定，基金经理需将当年绩效薪酬的40%以上购买本人管理的公募基金，且持有期限不低于一年。这一政策体现了“同船共济”的要求，但也在客观上影响到基金经理资产配置的自由度。