北京
来源：证券时报
近期，国际原油价格持续高位震荡，纽约商业交易所（NYMEX）的美原油主连价格自3月初的71.23美元/桶一路攀升，3月19日收盘价达99.05美元/桶，单月最大涨幅超39%。作为化工行业的核心原材料，原油价格的高位运行直接带动全产业链成本攀升，万华化学等国内化工企业纷纷启动调价模式，从上游基础化工品到下游终端产品，调价潮正在蔓延，行业成本传导效应凸显。
据统计，截至3月15日，当周约六成化工品涨价，环比上涨4.55%。其中，丙烯酸、对硝基氯化苯、蛋氨酸涨幅居前，分别达90.7%、80.3%、56.3%。
上游成本压力持续传导，倒逼中游化工企业纷纷上调产品价格，形成连锁反应。
3月以来，巴斯夫、万华化学、宝丰能源等行业龙头企业先后发布调价公告，覆盖烯烃、芳烃、防水材料等多个品类。其中，宝丰能源旗下聚丙烯（PP）产品连续两日提价，累计涨幅达600元/吨，全国PP拉丝市场均价单周飙升15.52%至8657元/吨，较2月末涨幅超30%；万华化学上调MDI产品价格，3月中旬聚合MDI报价达1.52万—1.53万元/吨，较春节前上涨1300—1500元/吨，预计3月下旬将升至1.65万元/吨，累计涨幅达13%。
成本压力进一步向下游终端传导，下游制造企业面临较大的成本压力，部分终端企业也被迫跟进调价。作为下游重要应用领域，纺织、建材、家电等行业受化工原材料涨价影响显著。东方雨虹于3月1日发布调价公告，宣布自3月15日起工程端沥青类卷材和沥青类涂料产品价格上调5%—10%，原因是上游沥青价格从3000元/吨上涨到3350元/吨，且预计原油价格将持续上涨，原材料成本将进一步走高。此外，国内多家涂料企业、塑料加工企业也陆续上调产品价格，涨幅普遍在5%—15%之间，以应对成本压力。科顺股份、北新建材等也表示已对防水产品价格进行了调整。
对于此次调价潮的影响，业内人士表示，成本传导的顺畅性取决于下游需求的承接能力。当前化工品涨价主要由成本端驱动，而非需求端主动拉动，因此下游企业的承接能力将成为关键。目前下游用户多以消化合约和库存为主，对高价原料接受度有限，整体采购维持刚需节奏，部分中小企业可能因成本压力面临经营困难。
中信建投证券认为，油价高位运行将持续推动化工品价格上涨，尤其是对油价敏感的芳烃、烯烃等品种，成本传导效应将进一步显现。同时，随着“金三银四”需求旺季的推进，下游需求逐步复苏，将为价格传导提供支撑，预计后续化工企业调价仍将持续，但调价幅度可能逐步放缓。
值得关注的是，原油价格的持续高位也带来了一定的不确定性。华泰证券提示，若中东地缘冲突缓解，原油价格可能出现阶段性回调，将缓解化工行业的成本压力；但如果冲突持续升级，原油价格可能进一步攀升，将加剧行业成本压力，甚至可能抑制下游需求。此外，国内化工行业“反内卷”政策的持续推进，也将与成本因素形成叠加，影响行业价格走势。
总体来看，原油高位震荡引发的成本压力，正通过产业链层层传导，推动化工行业迎来调价潮。这一趋势既反映了行业成本端的压力，也推动着行业供需格局的逐步改善。对于化工企业而言，如何通过技术升级、成本控制应对原材料价格波动，将成为未来竞争的关键；而对于下游企业，如何应对成本上涨压力、优化供应链管理，将直接影响其经营效益。
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