新股消息 | 英发睿能二次递表港交所 为领先的专业光伏电池片制造商

来源：智通财经网

据港交所3月19日披露，四川英发睿能科技股份有限公司(简称：英发睿能)向港交所主板递交上市申请书，中信建投国际、华泰国际为其联席保荐人。这是该公司第二次递表港交所。

公司简介

据招股书，该公司是领先的专业光伏电池片制造商。该公司以客户需求为导向，该公司销往市场的产品覆盖P型和N型电池片。同时，在该公司的N型TOPCon电池片位置的基础上，该公司布局N型xBC电池片技术路线。根据弗若斯特沙利文，按2024年的出货量计，该公司是全球第三大N型TOPCon电池片专业化制造商，市场份额达13.5%。该公司荣获2025年GEI中国独角兽企业及光伏储能领域增长最快企业的认可，参与编制了中国行业内多项标准。同时，该公司的电池片产品通过法国碳足迹认证、德国南德认证。

根据弗若斯特沙利文，于2025年8月，该公司成为全球首个商业化N型xBC电池片的光伏电池片专业化制造商。该公司计划持续专注于N型TOPCon电池片与N型xBC电池片的研发、生产及销售。

于往绩记录期间及直至最后实际可行日期(2026年3月10日)，该公司在中国及海外设立三个主要生产基地，包括(i)宜宾基地、(ii)印尼基地及(iii)绵阳基地。

该公司身处竞争激烈的光伏电池片行业，全球对先进高性能光伏电池片的需求日益增长且具有巨大的技术壁垒，例如研发能力以及提高转换效率。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球及中国光伏电池片行业主要分为光伏电池片专业化制造商和光伏一体化制造商。光伏电池片专业化制造商是指像本集团这样专注于光伏电池片研发、生产和销售的企业。凭借在生产效率和成本控制方面的优势，其生产的光伏电池片在质量和价格上更具竞争力。凭借16.7GW的N型TOPCon光伏电池片对外出货量，该公司在N型TOPCon光伏电池片专业化制造商中排名第三，市场份额为13.5%。

财务资料

收入

2023年、2024年、2025年，该公司收入分别约为104.94亿元、43.59亿元、87.13亿元人民币。

利润

2023年、2024年、2025年，该公司年内利润分别约为4.1亿元、-8.64亿元、8.57亿元人民币。

毛利率

2023年、2024年、2025年，该公司毛利率分别为8.8%、-7.4%、17.5%。

行业概览

经济活动持续活跃、人口增长以及人工智能与电动汽车等能源密集型产业的快速扩张，正推动全球电力消耗呈现前所未有的增长态势，全球累计电力装机容量已从2021年的8,186.0GW增加至2025年的10,943.8GW，期间CAGR为7.5%。这一增长正深刻重塑全球电力基础设施需求格局，预计2031年全球累计装机容量将进一步增加至17,697.6GW，2026年至2031年的CAGR为8.3%。

太阳能已成为清洁能源转型的核心支柱，不仅实现电网平价，其增速更领跑其他可再生能源。在技术进步与强力政策框架的双重驱动下，太阳能装机规模正快速扩张，在持续满足电力需求增长的同时，推动电力系统低碳转型。全球太阳能累计装机容量从2021年的855.2GW增加至2025年的2,561.9GW，期间CAGR为31.6%，预计2031年将达到7,548.5GW，2026年至2031年的CAGR为18.6%。光伏发电是太阳能发电中技术最成熟、应用最广泛的一种形式。

为满足工业化、城镇化及数字化转型带来的电力需求激增，中国电力行业正保持强劲扩张态势。国家经济持续快速发展推动许多经济领域用电需求不断提升，中国累计电力装机容量从2021年的2,376.9GW增加至2025年的3,891.3GW，期间CAGR为13.1%，预计2031年将进一步增加至7,134.6GW，2026年至2031年的CAGR为10.1%。

凭借全球领先的制造能力和强有力的政策支持，太阳能正日益成为中国可持续发展和能源安全战略的核心支柱。2020至2024年，中国太阳能装机容量从2021年的306.6GW增加至2025年的1,201.7GW，CAGR为40.7%，预计2031年将达到3,609.3GW，2026年至2031年的CAGR为18.6%。

在数据中心、人工智能及电动汽车等领域用电需求增加及技术进步的推动下，全球光伏电池片出货量快速增长。全球光伏电池片出货量由2021年的208.2GW增长至2025年的694.8GW，预计到2031年将达1,352.5GW，2026年至2031年的CAGR为11.3%。在2024年之前，受益于技术成熟及生产成本较低，P型PERC电池片在光伏电池片市场中占据较大份额。然而，随着P型PERC电池片效率接近其理论极限，市场对性能更优、成本更低的其他类型光伏电池片的需求不断增长。与P型电池片相比，N型电池片具有效率更高、温度系数更佳等多重优势，推动行业从P型电池片向N型电池片(包括TOPCon、xBC和HJT电池片)的技术转型。因此，预计N型TOPCon电池片的全球出货量将在2031年达到961.0GW，2026至2031年的CAGR为8.1%。

在中国，受用电需求持续增长、光伏发电性价比提升及技术进步的推动，光伏电池片出货量近年来大幅增长，由2021年的180.3GW增长至2025年的647.1GW，预计到2031年将达1,188.2GW，2026至2031年的CAGR为10.3%。随着中国光伏企业不断推进N型电池片(包括N型TOPCon和xBC电池片)的量产，N型电池片在中国实现快速增长，使中国稳居下一代太阳能技术发展的前沿。预计到2031年，中国N型TOPCon电池片的出货量将达844.2GW，2026至2031年的CAGR为6.8%。

董事会资料

该公司的董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权架构

截至最后实际可行日期，公司由(i)南京英发持有约45.63%权益，而南京英发由张发玉先生持有36%、罗宝英女士持有24%、张敏女士持有20%及张杰先生持有20%权益;(ii)英发勤合持有约2.62%权益，其普通合伙人为张发玉先生;及(iii)张发玉先生持有约0.85%权益。张发玉先生与罗宝英女士为配偶，且为张敏女士及张杰先生的父母(统称张发玉家族)。截至最后实际可行日期，张发玉家族合共控制公司股东会约49.10%的投票权。

中介团队

联席保荐人：中信建投(国际)融资有限公司、华泰金融控股(香港)有限公司;

法律顾问：普衡律师事务所(香港)有限法律责任合伙、国浩律师(南京)事务所;