600亿市值锂电龙头，赴港IPO！

近日，港交所官网披露，上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司（以下简称“璞泰来”）已递交招股说明书，独家保荐人为中金公司。

成立于2012年的璞泰来，总部位于上海浦东新区，是新能源电池产业链上游领先的综合解决方案提供商。根据灼识咨询的资料，按2025年新能源电池出货量计，其客户覆盖全球前十新能源电池企业中的九家，在多个细分领域占据全球领先地位。

2017年，璞泰来登陆上交所，截至2026年3月18日收盘，总市值超过600亿元人民币，此次冲刺港股IPO，既是其全球化布局的重要一步，也是锂电行业复苏背景下拓展全球资本版图的关键落子。

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资本大佬掌舵

以并购整合构筑产业版图

璞泰来的快速崛起，离不开梁丰独特的个人经历与战略视野。

这位生于1968年的掌舵人，拥有工科和商科复合背景，曾在多家金融机构任职，并担任过公募基金的基金经理、权益投资部总监等职务，执掌过超百亿规模的公募基金，是公募界的明星基金经理。

2010年，梁丰“公奔私”创立毅扬投资，在资本市场积累了丰富的运作经验和行业研判能力。正是这份对产业趋势的敏锐嗅觉，让他在清洁能源初露锋芒时，果断转身投身实业。

2012年，仍身处私募行业的梁丰联合锂电行业资深专家陈卫创立璞泰来，彼时他便为公司定下了“控股和管理”的核心定位，将资本市场的并购整合思维深度融入实业发展。

凭借多年的投资经验，梁丰带领璞泰来通过一系列精准的资产重组动作，快速完成了锂电产业链上游的布局：

2012年收购东莞凯欣80%股权；2014年至2016年接连购买深圳嘉拓经营性资产、收购东莞卓高65%股权、上海电能源100%股权以及江西紫宸、深圳新嘉拓等少数股东权益，同时出售东莞凯欣80%股权，完成非核心资产剥离。

短短数年间，璞泰来便构建起从负极材料到自动化装备、涂覆隔膜的全产业链布局，并在成立仅5年后的2017年成功登陆上交所主板，成为锂电行业的一匹黑马。

就在递交港股上市申请前夕，璞泰来的一则公告再次展现了梁丰的资本运作手法。

3月5日，公司宣布其控股子公司江苏嘉拓新能源智能装备股份有限公司（以下简称“嘉拓智能”）拟申请在北交所上市。嘉拓智能是璞泰来自动化装备业务的核心载体，2025年实现营业收入45.15亿元。

这一分拆计划直接改变了璞泰来此次赴港上市的资产包结构。璞泰来在招股书中专门针对香港上市规则第15项应用指引申请豁免，解释称保留集团与分拆集团之间将保持明确区分，嘉拓智能的分拆不会对集团运营余下业务产生重大不利影响。

对于熟悉梁丰的人来说，这种“左手分拆、右手上市”的操作并不陌生——从早年通过资产重组快速搭建产业链，到如今推动子公司独立登陆北交所、同时集团冲刺港股，他正娴熟地运用多平台资本运作，为璞泰来打开更大的发展空间。

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材料+设备+服务一体化

构筑全产业链竞争壁垒

如今，璞泰来构建起覆盖新能源电池关键材料、自动化装备及极片代工服务的完整业务体系。

公司主要产品包括涂覆隔膜及膜材料、负极材料、功能性材料等新能源电池关键材料，以及极片涂布机、隔膜涂覆设备、隔膜基膜生产设备等自动化装备，同时提供CAAS极片代工服务，为客户提供定制化电极加工。这些产品和服务广泛应用于电动汽车、储能系统、消费电子产品等下游场景。

璞泰来构建“材料+设备+服务”一体化的产品矩阵，在多个环节建立起显著的协同优势。

以涂覆隔膜为例，公司实现了从隔膜基膜研发、涂覆材料自产、涂布设备自制到生产工艺优化的全链条闭环，成为全球唯一实现“工艺、设备、材料”一体化产业闭环的企业。这种深度整合的模式，使其在加工规模、生产效率、产品技术覆盖面、品质稳定性等方面均处于行业领先地位。

根据灼识咨询的资料，璞泰来不仅建成行业领先的高精度涂覆产能矩阵、具备大批量订单承接能力，还依托自主高速涂布装备实现制程效率显著领先同业，交付时间短于行业平均值；公司可适配氧化铝、勃姆石、聚合物等多体系涂覆材料及多层复合涂覆方案，覆盖多元下游应用场景，且在全流程精密品控系统下，产品涂覆均匀性、一致性、稳定性均达行业顶尖水平。

不仅如此，璞泰来还依托平台化布局，打造差异化协同服务体系。

负极材料搭配配套工艺与设备，可提升涂布稳定性与优率；联合参股公司开发的PAA黏结剂能有效解决硅碳负极膨胀问题，延长电池循环寿命；自研PVDF黏结剂的配方优化则进一步释放了电池材料的能量密度潜力。这种全产业链的技术积淀，成为璞泰来持续拓展客户生态圈的核心引擎。

这种全产业链的协同能力，并非一日之功。截至2025年底，璞泰来拥有超过1700名研发人员，累计获得专利约1800项，其中发明专利340项，覆盖隔膜涂覆、负极材料、自动化装备等主营业务各关键环节。

与此同时，公司并未止步于现有业务，而是积极布局下一代电池技术。招股书披露，璞泰来已在半固态电池复合膜、固态电解质、固态电池成膜技术等领域取得进展，相关产品与工艺储备已全面对接未来固态电池产业化需求。

此外，公司还在钠离子电池、新型电解质材料等前沿方向持续投入，力争在新一轮技术迭代中抢占先机。

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2025年营收157亿

募资加码全球化与前沿研发

从财务表现来看，璞泰来近年的业绩变化，深度受锂电行业周期波动的影响。

2023年至2025年，公司分别实现营业收入152.93亿元、133.99亿元和156.56亿元，归母净利润分别为19.23亿元、11.93亿元和23.65亿元。

2023年至2024年的业绩下滑，主要受锂电行业供需错配、产能过剩影响，产品价格承压，其中2023年公司计提资产减值，2024年叠加负极材料高价库存的拖累。

但随着2025年行业去库存周期结束，储能电池需求爆发成为新增长引擎，公司各业务线全面回升，盈利能力明显修复，归母净利润同比大幅增长。

在穿越周期波动的同时，璞泰来在多个细分领域持续巩固全球领先地位。根据灼识咨询的数据，2025年按出货量计算，璞泰来是全球最大的新能源电池涂覆隔膜供应商，市场份额高达35.3%，连续七年位居全球第一。同时，2023年至2025年，公司连续三年是全球最大的新能源电池用PVDF供应商，2025年市场份额为27.6%。

此次赴港募资，璞泰来依然保持扩张态势。招股书显示，IPO所得款项净额将主要用于提升生产能力，包括在马来西亚建设年产能5万吨的负极材料新设施，以及在四川新建隔膜基膜生产设施。同时，公司还将加大对固态电池新型电解质材料等前沿技术的研发投入，力图在下一代电池材料竞争中占据有利位置。

在行业周期波动与技术迭代加速的背景下，对于璞泰来而言，港股IPO不仅是一次资本补充，更是一次战略重塑。