9天7板，妖股*ST景峰再起飞！石药重整落地、申请摘星已步入正轨？

本文来源：时代周报 作者：林昀肖

近日，*ST景峰（000908.SZ）连续发布重整进展、申请撤销退市风险警示等动态，资本市场反应较为强烈，出现“9天7板”行情。

3月17日晚，*ST景峰公告称，公司向深圳证券交易所申请撤销因被法院裁定受理重整而实施的退市风险警示。

一天前，*ST景峰发布《关于公司重整计划执行完毕的公告》（以下简称《执行完毕公告》）称，湖南启元律师事务所出具了《关于湖南景峰医药股份有限公司重整计划执行完毕的法律意见书》（以下简称《法律意见书》），认为公司重整计划已经执行完毕。

两年前，*ST景峰一度濒临退市，在开始预重整过程中资本市场反应强烈，该股票成为2024年A股“涨停王”。早在2024年8月27日，景峰医药发布《关于确定预重整投资人暨风险提示的公告》，最终确定以石药控股作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。

历时8个月后，2025年4月29日，景峰医药发布《关于与重整投资人签署重整投资协议的公告》，披露了景峰医药、临时管理人北京市中伦律师事务所与石药控股及作为联合体成员之一的德源招商签署的重整投资协议，其中包括投资人认购股份数量及价格条款。

2025年10月21日，常德中院裁定受理债权人对景峰医药的重整申请，并于同日指定北京市中伦律师事务所为景峰医药重整管理人。

后至2026年1月9日，管理人、景峰医药与石药控股及德源招商分别签署《重整投资协议之补充协议》（以下简称《补充协议》），对投资价格及投资款支付期限予以补充约定。

最终在2026年2月3日，景峰医药收到常德中院送达的(2025)湘07破15号之一《民事裁定书》，常德中院裁定批准《湖南景峰医药股份有限公司重整计划》(以下简称《重整计划》)并终止公司重整程序。

关于公司股价近期暴涨的原因、重整之后的业务发展等问题，时代周报记者电话及邮件联系*ST景峰方面，截至发稿未收到回复。

3月19日，*ST景峰股价开盘后再次出现涨停，为6.14元/股。

图片来源：图虫创意

重整完成、申请摘星，股价起飞

根据3月17日晚*ST景峰发布的申请撤销退市风险警示的公告，常德中院已裁定终结公司重整程序，截至公告披露日，《重整计划》已执行完毕。根据深交所规定，公司因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示情形已经消除，公司向深交所申请撤销因触及被法院裁定受理重整情形而对公司实施的退市风险警示。

公告也指出，由于*ST景峰2022年度、2023年度及2024年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值等情形，公司股票仍继续被实施其他风险警示。

*ST景峰也于3月16日晚发布《执行完毕公告》，湖南启元律师事务所出具了《法律意见书》，认为公司重整计划已经执行完毕。*ST景峰表示，在重整程序中，公司通过引入重整投资人、实施出资人权益调整等方式，化解了公司债务危机，改善了公司资产负债结构。重整计划执行完毕后，景峰医药的基本面将发生根本性改善。

《执行完毕公告》中也介绍，2026年3月10日，*ST景峰为执行《重整计划》而实施的资本公积金转增的8.80亿股股票已全部转增完毕，登记至管理人开立的破产企业财产处置专用账户。公司总股本由8.80亿股增至17.60亿股。

上述动态的发布，也伴随资本市场反应，3月5日至3月18日，*ST景峰录得7个涨停板。

图片来源：Wind

3月15日和3月17日*ST景峰均发布《股票交易异常波动的公告》指出，公司股票于2026年3月11日、12日、13日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达16.87%；又于2026年3月16日、17日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达12.02%。

历时一年半的重整

早在2024年7月2日，常德中院决定对*ST景峰启动预重整。2024年8月27日，*ST景峰发布公告最终确定以石药控股作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。

后在2025年4月29日，*ST景峰发布公告披露了*ST景峰、临时管理人与石药控股及作为联合体成员之一的德源招商签署的重整投资协议。

在上述重整过程中，*ST景峰股票在2024年-2025年的资本市场中走出了一波妖股行情。时代周报记者统计，从2024年5月10日公司股票被实施退市风险警示至签署重整投资协议的2025年4月29日，*ST景峰在近一年时间共发布40次股票交易异常波动公告或严重异常波动公告。

图片来源：Wind

而上述异常情况也涉及内幕交易，最终于今年年初遭到证监会重罚。1月9日，中国证监会同时发布两份行政处罚决定书，涉案当事人蒋伟、赵伟因内幕交易被证监会没收全部违法所得，合计罚没金额约2640.38万元。

根据行政处罚决定书信息，两起内幕交易均与一家上市公司预重整信息有关。据上海证券报根据上述内幕信息的时间点回查获悉，上述预重整的上市公司正是*ST景峰。

石药集团选择入主重整，或也是看重*ST景峰子公司大连德泽的核心产品抗肿瘤植物药榄香烯。据PDB药物综合数据库，在我国，榄香烯是在紫杉醇后市场份额排名第二的抗肿瘤植物药。摩熵药筛数据显示，国内获批的榄香烯类药品仅有石药集团远大（大连）和大连德泽全资子公司大连华立金港药业获批。如果重组成功，石药集团有望实现对榄香烯市场的掌控。

而这一产品专利一度深陷纠纷并影响重整进程。此前，大连德泽、金港药业等面临专利争议和股东纠纷，大连德泽自2023年12月起不再纳入*ST景峰合并报表范围，也是景峰医药重整之路的变数之一。

不过最终在2025年9月15日，*ST景峰收到金州法院出具的《民事裁定书》，申请人武义慧君投资合伙企业(有限合伙)撤回对被申请人大连德泽的强制清算申请，常德景泽医药科技有限公司受让武义慧君持有的大连德泽股权，大连德泽继续存续经营并重新纳入*ST景峰合并报表范围。这一变数也尘埃落定。

在2025年4月签订协议后，历经8个多月拉扯，最终在2026年1月9日，管理人、*ST景峰与石药控股及德源招商分别签署《补充协议》，对投资价格及投资款支付期限予以补充约定。

此前，石药集团作为牵头重整投资人、德源招商作为联合体成员参与*ST景峰重整，受让股份总对价为6.48亿元。而在签署《补充协议》后，中国长城资产管理股份有限公司等17位新投资人加入，*ST景峰转增股票变为8.798亿股，受让总对价上调至20.61亿元。石药集团受让股票数量由原来5.26亿股减少至4.57亿股，但总对价由5.26亿元增加至6.63亿元。

2025年业绩再转亏

从*ST景峰业绩情况来看，根据其2025年业绩预告，*ST景峰2025年营业收入3.60亿元~4.20亿元，上年同期为4.16亿元；归母净利润为-9000万元~-6000万元，同比转亏；扣非净利润为-6400.00万元~-4300.00万元，较上年同期亏损有所收窄。

关于业绩变动的原因，*ST景峰介绍，因2024年度公司债券持有人豁免其所持有的公司“16景峰01”债券1.1亿元本金以及其所持“16景峰01”债券截至2024年12月31日前除本金外应收未收的全部费用，该部分影响金额为2.66亿元，导致公司2024年度扭亏为盈。

同时，业绩预告也介绍，2025年度，受医药产业政策影响，*ST景峰主要产品销售价格有所下降，销售未能呈现明显回暖态势，导致2025年度仍处于经营性亏损状态。

对于重整后的经营方面，《重整计划》中介绍，景峰医药未来业务板块将包括中成药为主、化药为辅的存量业务，以及生物医药为主的增量业务，拓展合成生物产业。

《重整计划》指出，未来将逐步淘汰长期缺乏竞争力的品种，按照潜力和目前的产品结构，公司将聚焦心血管领域产品，并持续不断优化产品结构。

对于石药集团所看重的肿瘤板块和榄香烯产品，《重整计划》中介绍，将围绕榄香烯开展系统性研究，开展质量标准提升研究，并推进提取后副产物的资源化利用；在此基础上，开发榄香烯系列衍生物及相关制剂，拓展其在抗肿瘤及其他疾病治疗领域的应用范围；同时，通过优化提取工艺，提高资源利用效率。

在肿瘤领域研发方面，《重整计划》指出，推进抗肿瘤产品研发，以多种方式解决抗肿瘤药物伊立替康注射液、注射用吉西他滨、注射用异环磷酰胺等产品的产能不足及产销问题。

在提及生物医药第二增长曲线中，《重整计划》中涉及与石药集团子公司的协同。其中介绍，推动石药控股与景峰医药的生物医药协同研发项目在常德优先转化及生产落地，并借助石药控股整合两湖两广销售资源的优势，在常德设立销售总部统一管理，从而全面强化常德总部的职能。