伯恩斯坦：第二季度定价强劲而飙升，上调主要存储公司目标价！

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（来源：invest wallstreet）

周三，在行业乐观评论和伯恩斯坦上调主要芯片制造商目标价后，内存股大幅上涨。该券商上调了三星、SK海力士和美光科技的目标价，理由是进入第二季度的定价趋势强于预期。

该券商表示，目前预计"内存价格在2026年第二季度的涨幅将超过预期"，供需失衡几乎没有缩小的迹象。

三星和SK海力士股价在首尔分别收涨7.5%和8.9%，而美光科技股价在盘前交易中上涨约1%。

伯恩斯坦的渠道调查显示，超大规模云服务商的需求依然强劲，尽管采购能力有所提高，但供应限制仍然存在，同时汽车和工业等细分领域也出现短缺，尽管已签订长期协议。

与此同时，消费者需求的表现好于预期，因为买家在价格进一步上涨之前加速采购，推迟了需求破坏。这使得供应商能够推动大幅提价，服务器需求最为强劲——尤其是来自超大规模云服务商的需求——而低端手机代工厂商正面临压力，部分企业需求可能因价格上涨而疲软。

分析师Mark Li在一份报告中表示："HBM和部分内存SKU的价格将更加稳定，但部分产品在2026年第二季度环比涨幅接近100%仍是上行意外。在两者之间，NAND的价格信号强于DRAM。"

在此背景下，伯恩斯坦上调了关键公司的目标价。该券商将三星的目标价从140,000韩元上调至225,000韩元，SK海力士从750,000韩元上调至1,150,000韩元，美光科技从$330上调至$510，同时维持三家公司的"跑赢大盘"评级。

美光科技将于周三收盘后公布第二财季业绩，根据LSEG数据，分析师预计营收将同比增长148%。

伯恩斯坦还大幅上调了2026年和2027年的预期，指出这些预期"远高于市场共识"，因为当前市场预期尚未完全反映内存定价的强劲势头，该券商预计DRAM价格将环比上涨约47%，NAND约上涨60%。

Li写道："我们认为这高于买方预期，并在短期内为股价带来明显的上行风险。"

本周早些时候，SK集团董事长崔泰源表示，全球芯片晶圆短缺可能持续到2030年。

崔泰源在Nvidia的GTC大会间隙表示："人工智能实际上需要大量HBM，一旦你制造HBM……我们必须使用大量晶圆。所以我们需要一些时间来增加更多晶圆，至少需要四到五年。目前的短缺可能持续到2030年，因此我们预计晶圆短缺将超过20%。"

他补充说，SK海力士正在采取旨在稳定DRAM定价的措施。

展望未来，伯恩斯坦预计定价将在整个2026年继续上涨，尽管下半年涨幅将放缓，然后在2027年上半年达到峰值。随后预计将出现周期性下行，随着新供应（特别是来自中国的供应）上线，以及技术升级和新洁净室带来的产能增加，价格将在2027年末和2028年进一步下降。

Li表示："这个周期肯定更强劲，但可能比我们之前的预期更长。人工智能可能会在一段时间内维持需求增长，但创纪录的收益/账面价值只会在严重短缺时出现，我们不会假设短缺会永远持续，尤其是考虑到创纪录的资本支出以及中国更多的扩张。"