投研视点 | 2026年成长与小盘主线或延续。“三大量化策略”在变化的市场中追求可持续性收益

来源：市场资讯

（来源：汇安的视界）

序言

2026年A股市场延续成长与小盘占优的风格主线，但估值高位下波动加剧、行业分化显著，盈利兑现或成为收益核心支撑。汇安基金量化团队依托深度基本面量化框架，通过多因子选股、风格轮动研判与行业精选策略，在控制风险的前提下捕捉确定性超额收益；建议投资者聚焦高景气低拥挤赛道，通过风格明确、策略稳健的量化产品，应对市场复杂变化。

PART 01

行情回顾：2025年量化策略的超额收益逻辑得到验证

回顾2025年，A股市场的风格特征鲜明，成长风格持续占优；中证500、创业板指等成长股含量高的指数均显著上涨，而主动权益基金虽然表现分化，但整体较过去三年有了较大改善。

经过2025年的市场演绎，量化投资的核心优势进一步凸显：在A股上市公司数量持续扩容的背景下，量化模型的广度覆盖能力有效解决了人力研究的边界限制；而基本面量化对主动投资逻辑的定量化提炼，既保留了对上市公司的中长期价值判断，又通过数据验证提升了策略的稳定性，2026年策略表现有望延续。

PART 02

深度拆解：本2026年市场演绎的三大核心猜想

1、风格展望：成长与小盘占优格局或将延续

关于A 股市场运行的核心风格（成长 /价值、大盘 / 小盘），两大趋势或将持续演绎：

成长风格占优：在我国科技创新与产业升级的大背景下，高成长、泛科技赛道的盈利增长确定性更强，且市场对这些板块的估值容忍度更高，具备长期逻辑支撑。

小盘风格占优：通过赔率、趋势性、拥挤度三大维度对大小盘风格进行量化打分，当前小盘风格占优。一般情况下，风格动量将持续3-5 年，目前仍处于该趋势中，2026年小盘相对大盘的超额收益或仍具有持续性。

需要注意的是，经过2025年的估值修复后，2026年市场波动或将显著加剧：部分宽基指数的估值已处于历史较高水平，若盈利兑现不及预期，可能引发阶段性回调，这对量化策略的风格适应性与风险控制能力提出了更高要求。

2、行业分化：聚焦高景气&低拥挤赛道

行业层面或将呈现 "强趋势与高拥挤并存、低拥挤与高景气共振" 的分化格局。通过景气度 - 趋势 - 拥挤度的三维框架分析，我们认为高景气、低拥挤、有趋势的行业性价比高。

高拥挤&高趋势赛道（如有色金属的部分子板块）波动风险加大，追高的性价比较低，较为适合持仓者顺势持有；

低拥挤&较高趋势赛道（如电子、机械制造、基础化工、建材等泛科技板块）性价比凸显，可能具备更多的结构性机会；弱趋势低景气行业（如部分传统消费、金融板块）缺乏明确催化，当前较难形成趋势性行情。

量化策略通过整合企业生命周期、财务基本面、分析师预期预测、资金流向等多维度数据，实时捕捉行业边际变化，动态优化组合权重，在不断变化的市场中把握结构性机会。

3、量化优势：多维度构建可持续收益框架

随着人工智能的飞速发展和市场的演进，对投资的要求也不断提升，汇安基金量化团队的核心优势主要体现在三个层面：

策略体系多元互补：底层因子库涵盖一万余个因子，分别源于基本面、高频量价、分析师盈利预测和其他另类数据，构建了 Barra 多因子、小微盘精选、SmartBeta轮动等相关性低、适配不同市场环境的策略组合；

收益来源清晰稳定：基本面量化聚焦优质上市公司的中长期盈利增长，换手率适中，策略容量大且生命周期长，策略的稳定性较强；

风险控制精细化：通过个股分散、行业均衡、严格风控等方式，有效控制组合下行风险，力争在市场波动中展现出更强的稳定性。

PART 03

2026年：三大量化策略适配不同市场环境

基于对2026 年市场风格与行业趋势的研判，三类量化策略凭借其独特的运作逻辑与风险收益特征，能够精准适配不同的市场环境与投资需求，具体优势与适配场景如下

偏股基金增强策略：全市场选股的稳健配置选择

核心优势：以战胜偏股基金指数（930950.CSI）为核心目标，不依赖单一风格或行业赛道，通过全市场范围内的选股，覆盖各类投资机会。策略架构上采用 "主体策略 + 卫星策略" 组合，主体部分依托量化多因子模型实现广度覆盖，从盈利质量、成长潜力、估值合理性等多维度筛选优质标的；卫星部分聚焦未充分定价的成长股，捕捉 EPS 增长与估值提升的双重收益，在风格轮动中具备较强的适应性。

适配场景：适合投资风格稳健、追求超越公募基金平均收益水平，同时注重风险控制的广大投资者。该产品行业配置均衡、个股相对分散的特点，能够有效降低风格切换或行业黑天鹅带来的波动，长期持有更能体现量化策略的复利效应，适配 2026 年风格波动加剧的市场环境。

小微盘精选策略：结构性行情的弹性收益工具

核心优势：契合当前小盘占优的风格周期，依托并购重组及再融资政策放宽、宏观流动性宽松、经济弱复苏三大宏观背景，聚焦小微盘股的价值重估与盈利增长。策略构建中融合PB-ROE 基本面框架与技术面信号，并通过财务异象筛查剔除高风险标的，在控制下行风险的前提下获取小微盘收益。当前小微盘策略拥挤度适中、投资者结构优化，且公募产品供给稀缺，为策略发挥提供了良好环境。

适配场景：适合认可小微盘长期投资逻辑、风险承受能力较强，能够接受阶段性波动的投资者。在2026 年成长与小盘风格延续的背景下，小微盘股中具备科技创新、细分赛道龙头属性的标的有望持续受益，该策略能够通过量化筛选与动态调整，捕捉这类标的的成长红利，但需投资者秉持长期投资视角，避免因短期波动而频繁交易。

指数增强策略：核心资产的收益升级方案

核心优势：锚定核心宽基指数（如沪深 300、中证 500指数），通过 "部分全复制 + 小幅偏离" 的模式运作。一部分仓位复制基准指数，确保能够分享核心资产的长期增长红利；另一部分仓位通过基本面量化选股贡献超额收益；此外，网下打新还可贡献稳定的无风险收益。策略在个股、行业、风格层面严格约束跟踪误差，兼顾收益稳定性与超额获取能力。

适配场景：适合追求核心资产长期收益，希望在基准收益基础上实现稳步提升，且对跟踪误差容忍度较低的机构与个人投资者。对于沪深 300 指数增强策略而言，其锚定的核心资产受益于经济发展与产业结构升级，长期配置价值突出；中证 500 指数增强策略则略偏成长风格，适配成长主线延续的市场环境。

风险提示：

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