特朗普“新政”优先权转向，房利美、房地美IPO梦碎后股价暴跌70%！

智通财经注意到，房利美和房地美的股价在过去六个月中下跌了约 70%，并创下一年多以来的最低水平。此前，投资者对特朗普政府向公众出售这两家抵押贷款融资巨头更多股票的努力表示怀疑。

自 9 月中旬以来，这两家公司的股价一直处于大幅下跌状态。此前不久，外界曾乐观地认为这两家机构可能在 2025 年进行公开发行，但这一预期并未实现。另一类主要由长期机构投资者持有的优先股也有所下跌。房地美永续优先股在过去一个月下跌了约 23%，使其价格接近特朗普赢得大选后几天的交易水平。

监管房利美和房地美的联邦住房金融局(FHFA)没有立即回应置评请求。

BTIG 分析师埃里克·哈根表示，由于这些公司相关计划的透明度不断下降，这两家机构正面临“全面崩溃”。

此外，当作为借贷成本基准的 10 年期国债收益率上升时，它们的股价往往会下跌。正如周三所表现的那样，在美联储维持利率不变后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表了讲话，随后收益率出现攀升。

哈根通过电子邮件表示：“这些股票实际上与利率的相关性变得更加负相关，主要是因为市场解读为，特朗普可能会通过对公司施加更大的控制，来抵消高利率带来的影响。”

自全球金融危机以来，房利美和房地美一直处于华盛顿的控制之下。去年 8 月，有报道称白宫计划进行 IPO，对这两家企业的估值可能达到约 5000 亿美元或更高，并将涉及出售 5% 至 15% 的股份以筹集约 300 亿美元，受此消息影响，其股价曾一度飙升。

但此后几乎没有具体细节流出，而且政府的注意力似乎已转向其他优先事项，例如伊朗战争。抵押贷款利率的上升也可能使住房负担能力成为首要问题，这可能导致官员们对推行股票发行计划持谨慎态度，因为这可能会由于市场质疑政府支持力度而推高抵押贷款利率。

Evercore ISI 分析师马修·阿克斯表示：“如果不对政府赞助企业(GSE)的下一步行动做出决定，短期前景将不明朗。但在本届政府任期内，仍有充足的时间让 GSE 重新成为优先事项。”

上周，Wedbush 分析师亨利·科菲表示，他认为这两家抵押贷款机构的股票发行至少要到 11 月美国中期选举之后才会启动。由于特朗普“显然专注于其他事务”，科菲预计，如果政府对房利美和房地美发表任何声明，其重点也将放在“降低住宅借款人的抵押贷款成本”上。他还下调了这两家公司普通股的目标价。

经济学家兼投资者彼得·希夫周二进一步提出了质疑。

他在 X 平台上的一篇帖文中写道：“真正的私有化是不可能的。任何将利润私有化、却让纳税人承担损失的错误举动，都会提高抵押贷款利率并降低房价。”

他的结论是：“特朗普不会坚持到底。”

本周早些时候，Oksenholt Capital Management 表示已“对持有的部分房利美普通股进行了获利了结”，但补充称“我们仍看好这两家企业及其次级优先股”。

该公司周一表示，Oksenholt 及其关联投资工具是房地美普通股最大的持有者之一。

目前尚不完全清楚本周普通股跌幅超过 20% 的具体触发因素。Evercore 分析师阿克斯表示，一个潜在的催化剂是 FHFA 发布的一份战略报告中缺乏向公众出售股份的详细计划。如果确实如此，投资者可能是反应过度了，因为该文件并非发布重大政策更新的场合。

上周，特朗普签署了旨在提高住房负担能力的行政命令，这是在伊朗冲突推高油价并动摇市场之际，为缓解生活成本压力所做努力的一部分。这些指令中并未提及 IPO 或其他释放房利美和房地美的计划。