股价暴跌24%，腾讯音乐的壁垒被AI搞崩了

昨天，腾讯音乐发布财报，股价直接大跌24.65%。

一个核心原因是，在线音乐服务的月度活跃用户继续下跌，2025Q4 的月活为 5.28 亿，相比 2024Q4 下跌了 5%，月活减少了 2800 万。

与此同时，另一边是汽水音乐的快速崛起。最新数据显示，其月活已突破1.4亿，同比增长接近90%，而做到这个规模，字节只用了三年。

如果只从表面看，这是简单的用户迁移。但更关键的问题在于：它过去赖以成立的那套逻辑，正在被动摇。

腾讯音乐，本质是建立在“人”本身的稀缺之上。优秀的歌手、稳定的创作能力、持续产出的作品，这些都是有限供给，因此平台可以围绕“人”去构建版权、流量和付费体系。

但在AI出现之后，这个前提正在被打破。

当音乐的生产，可以不依赖真实的创作者，当“像样的作品”可以被规模化、低成本地生成。用户面对的，就不再是“有限的人”，而是“无限的内容”。

在这种情况下，分发效率成为内容平台的核心竞争力。而这恰恰是背靠抖音分发体系的汽水音乐所擅长的。

所以，对腾讯音乐来说，真正的问题并不是月活的短期波动，而是当内容竞争的核心，从“人”转向“生产效率和分发效率”之后，那套围绕“人”所建立起来的商业体系，还能剩下多少不可替代的壁垒？

流行音乐是什么？

很多人都有一个误区：在线音乐这门生意，核心是内容。

但事实上，流行的本质，从来都不是内容本身，而是媒介的话语权。媒介决定了审美，而审美决定了流行。

80年代香港乐坛为什么能爆发？很多人会说是创作力强、艺人多，但更底层的原因，其实是那一代的媒介形态——唱片。

唱片是一个很重的产品形态，它天然决定了两件事：第一，你必须围绕“专辑”去创作，而不是单首歌；第二，用户会在一张专辑里反复听，从而认识“这个人”。

所以，那个时代的商业模式，本质不是卖歌，而是打造艺人IP。你买专辑，不只是为了听歌，而是在“认识一个人”。从歌迷变成人迷，这才是变现的关键。

后来，即使是内地流行的周杰伦、王力宏、林俊杰，也是这套港乐的模式的延续。

但移动互联网来了，逻辑开始变了。

短视频把音乐的单位进一步被拆解，从“单曲”变成“副歌”，甚至变成“15秒情绪片段”。

信息传播速度变快，用户耐心变短，内容消费变碎片。于是专辑被单曲替代，创作节奏加快，宣发资源集中到一首歌上，目的只有一个：打爆款。

于是，一个常见的现象开始出现：歌火人不火。

也就是说，用户只记住了旋律和副歌，却不知道唱歌的是谁。这背后是，因为流行音乐越来越像一场“流量命中”的游戏。

理解了这个事情，你也就能理解腾讯音乐和汽水音乐的差异。

腾讯音乐本质上仍然是“以艺人为核心”的产品模式，可以理解为那套香港艺人IP变现体系的数字化升级。

市场上很多人把腾讯音乐当成一个“找歌工具”，核心价值是曲库最全。但如果往深看，完整曲库只是手段，真正的目的，是不断强化用户与歌手之间的情感连接。

这一点，从它的推荐逻辑就能看出来。即便把探索度调高，推荐仍然高度围绕用户常听的歌手展开，这也是很多人觉得“腾讯音乐推荐不够准”的原因。

但背后的逻辑其实很清晰，平台更希望你持续加深对“人”的认知，而不是不断切换“歌”。只有当用户从“听歌”走向“喜欢这个人”，粘性和付费意愿才会显著提升。

而汽水音乐走的是另一条路径。

它延续的是抖音的分发逻辑，不依赖用户对某一个艺人的深度绑定，追求最高效的分发效率。

为此，汽水音乐构建了一条从“孵化-引流-转化”的完整闭环。它打造了“歌找人”的模式，提供45种细分听歌场景，从曲风、乐器到情绪，将音乐标签化到了极致 。

甚至在某种程度上说，汽水音乐的核心优势，就是抖音强大的分发效率。

数据也能说明这个问题。汽水音乐TOP1000热歌里，86%来自抖音，54%是在抖音冷启动爆火的。汽水音乐里，大约82%的用户，也是从抖音导过来的。

也就是说，虽然都做着音乐生意，但腾讯音乐和汽水音乐是两种完全不同的音乐消费逻辑。

AI+分发效率，才是未来内容的终极答案

从跟着人到跟着算法，本来这种代际更替是相对缓慢的。

但现在AI一进来，几乎直接把桌子给掀了。

如果说短视频算法改变的是音乐的“分发”，那AI改变的就是音乐的“生产”。

你看国外音乐平台Deezer的数据，去年初AI音乐上传量才占10%，到今年1月，每天上传6万首，占比直接干到了近40%！

为啥？因为成本崩塌了啊。以前做首像样的真人歌曲，少说得砸个一两万，现在AI一发力，三四百块钱搞定，成本差了几十倍。

虽然现在AI音乐播放占比还不到百分之一，但这供给量一上来，量变引起质变也就是分分钟的事儿。

你看现在，连不需要肉身的“AI音乐人”都开始疯狂吸粉了。抖音上那个“大头针”，仨月发了200多首歌，狂揽110万粉。

国外那个Siena Ross，几首歌冲进Spotify病毒榜，单曲几百万播放，很多大牌明星都得眼红。

这就带来了一个很关键的逻辑转变。

过去做音乐，是“有限的内容去抢有限的流量”；现在呢，变成了“无限的内容去抢有限的注意力”。

也就是说，当写歌成本趋近于零，歌本身就不值钱了，真正值钱的是“分发权”。

这时候你再看腾讯音乐管理层的判断，他们觉得AI做出来的都是UGC（用户生成内容），对版权体系冲击不大，核心价值还是在高质量的专业内容手里。

这话短期看没毛病，但他们忽略了一个底层逻辑：价值的核心不仅是“内容质量”，还得看“分发效率”。

如果平台能用算法加AI，把海量70分的歌，在你情绪最到位的那一秒精准喂到你嘴里，它的体验是完全可以替代掉那些90分金曲的。

这剧本是不是很眼熟？和影视行业过去经历的一模一样。

2019年《复联4》全球狂揽28亿美金，大家都以为这是好莱坞的巅峰，结果那是回光返照。到了去年，北美总票房连90亿都没守住，好莱坞大片在中国更是暴缩了70%，从票房灵药变成了毒药。

表面看是IP老了，其实深层逻辑就是媒介变迁的降维打击。

流媒体时代，Netflix靠着算法和全球分发把传统好莱坞巨头按在地上摩擦，结果呢？现在连如日中天的Netflix也感受到了刺骨寒意，用户的日均使用时长被短视频和微短剧硬生生抢走了十几分钟。

尽管美好的内容能穿越周期，但在越来越追求效率的当下，AI几乎无限量的供给，再加上算法最极致的分发效率，把传统内容平台的壁垒打穿只是时间问题。

总结

本质上，这不是音乐行业的变化。这是整个内容产业，在经历同一件事。

短视频改变了内容分发的方式，而AI则更迭了内容的生产机制。

当这两件事叠加在一起，结果其实很清晰：

供给趋近无限，分发趋近极致，内容的价值锚点，开始发生转移。

过去，平台的核心能力是“拿内容”，谁能绑定更多头部创作者，谁就更有价值。

但现在，内容本身不再稀缺，真正稀缺的，变成了“注意力的分配能力”。

也就是说，决定什么会流行的，不再是创作者，而是算法；决定内容价值的，也不再是质量本身，而是分发效率。

从这个角度再看腾讯音乐和汽水音乐的分歧，就很清楚了：

腾讯音乐，仍然在做“以人为中心”的生意，通过艺人和版权，去沉淀关系和付费。

而汽水音乐，本质是在做“以分发为中心”的生意，用算法和流量，把内容和用户情绪不断匹配。

但问题在于，当AI让“人”不再是内容生产的必要条件，那套围绕艺人、作品和版权建立起来的体系，还能剩下多少真正不可替代的壁垒？

文/林白

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