豪掷110亿元扩产，“掉队”的鹏鼎控股欲借AI突围？

千亿PCB巨头再度大举扩张。

3月17日，鹏鼎控股发布公告称，其全资子公司计划在淮安投建高端PCB项目生产基地，投资金额110亿元。

对于鹏鼎控股来说，淮安可谓是核心产地；自2006年以来，公司已经多次在当地抛出大手笔投资方案，总金额已超两百亿元规模。当然，在本次加码淮安之前，鹏鼎控股也已经在泰国、高雄等地持续进行投资，大量PCB产能正在诞生过程中。

鹏鼎控股如此密集地进行扩产，有其核心理由。着眼经营方面，多年前吃到苹果“福利”的公司在业务结构方面略显陈旧，特别是AI含量有所不足。在同行纷纷站上AI“新风口”后，公司也大规模投入到AI相关的产能建设之中，全力突围的意图非常明显。

豪掷110亿扩产

3月17日，鹏鼎控股发布公告称，同意公司全资子公司庆鼎精密与淮安经济技术开发区管理委员会签订项目投资协议书，庆鼎精密在淮安市2025GGK33地块投资110亿元，用于高端PCB项目生产基地的建设。

而此次事件最早可追寻至一个月前，2月3日，鹏鼎控股曾官宣称，庆鼎精密电子（淮安）有限公司竞得淮安市2025GGK33地块的国有建设用地使用权，该地块的土地面积为37万平方米，为工业/二类用地，成交价格为6614万元。

鹏鼎控股表示，本次投资有助于扩大公司经营规模、推动各产品线技术升级与产品迭代，将使用公司自有资金及自筹资金，相关投入将严格遵循公司整体投资规划有序推进。公告发布次日，公司股价收涨6.6%，总市值回升至1273亿元。

值得一提的是，淮安可谓是鹏鼎控股的重点“基地”，公司也非首次对淮安祭出大手笔PCB投资。

早在2006年，鹏鼎控股便在淮安综保区注册成立宏恒胜电子科技（淮安）有限公司，投资3.2亿元建设第一园区，从事高密度印刷线路板研发与生产。2014年，公司决定将淮安打造成全球PCB产业重镇，同年与当地签署了第二园区投资协议，总投资10亿美元，主要研发、生产多层挠性线路板、高阶印刷线路板及周边产品。

近年来，鹏鼎控股继续加大在淮安的PCB投资版图。2020年，公司先是在淮安新园区投资建设高端HDI和先进SLP类载板智能制造项目，其中一期预计总投资50亿元人民币；两年后，公司在淮安第二园区进一步投资扩充多层软板产线，并对现有产线进行进一步升级，项目预计总投资为8.03亿元。

2025年，鹏鼎控股继续追加80亿投资，在淮安园区整合建设淮安产业园，并同步投资建设包括SLP、高阶HDI及HLC等产品产能，扩充软板产能。

总的来看，如果算上此次投资，那么鹏鼎控股累计在淮安进行的投资规模或有200至300亿元左右体量。

当然，除去淮安之外，近期鹏鼎控股也在全球其他地区密集进行PCB投资。

2025年12月，鹏鼎控股官宣称，公司2026年将向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设施，并同步投资建设包括高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能。同时，公司泰国园区第一期已于2025年5月竣工并开始试产，2025年四季度部分投产。

另外，在更早之前的2025年4月，鹏鼎控股董事会还调整了一项议案，同意公司全资子公司香港鹏鼎向台湾鹏鼎增资新台币30亿元（约合人民币6.6亿元），用于建设台湾高雄FPC项目。

“烧钱”用意何在？

自2018年上市以来，鹏鼎控股始终被外界认作为PCB龙头企业。并且，谈及上一轮电子浪潮中的最大受益者，外界也会第一时间联想到拥有果链身份的公司。

招股书显示，2018年一季度苹果占据鹏鼎控股销售收入比例的71.35%；此后多年，公司未选择继续透露客户名称，但第一大客户销售收入比例连续多期始终维持在65%-80%左右。

在苹果加持下，鹏鼎控股见证了各种消费电子新产品快速渗透，也享受到了代工红利。由此，公司的业务结构亦“泾渭分明”：长期以来，与手机、平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备等息息相关的通讯用板和消费电子及计算机用板业务份额高企，成为了公司营收支柱。

到2025年三季度，这一趋势仍在延续。据统计，彼时通讯用板业务实现营收167.54 亿元，同比增长6%，营收占比为62%；消费电子及计算机用板业务实现营收84.83亿元，同比增长23%，营收占比为33%。两项累计占据公司总营收接近95%。

但这些业务结构，在这一轮电子浪潮中显得有些“老旧”。

目前，随着行业的“新风口”已经不再是手机、耳机，是转移到了一切与AI皆有直接或间接的关联领域，包括服务器、光通讯、智能汽车、人形机器人等。

鹏鼎控股这边，除去拥有AI端侧产品加持的消费电子及计算机用板业务外，公司汽车/服务器及其他用板主要应用于传统及电动汽车、服务器、高速运算计算机类等产品，称得上是最具AI属性的业务。但在2025年前三季度，公司汽车/服务器用板业务实现营业收入同比增长91%，不过数额仅为13.92亿元，折合总营收约5%，体量明显不足。

而不少鹏鼎控股“PCB同行”的业务结构已经极具AI属性，其中就包含生益电子和胜宏科技。2025年，两者纷纷实现了300%上下的同比净利润增幅，这一数据高于鹏鼎控股在2025年三季度录得的增速水平。

在AI“新风口”之下显得略有“掉队”的鹏鼎控股，势必需要做出一些大动作重新抓住机遇。现如今，公司大举扩产正好是这一思维的体现。

譬如，在2025年8月公告的80亿淮安投资项目中，鹏鼎控股就明确指出为“AI应用市场提供涵盖服务器、光通讯、人形机器人、智能汽车及AI端侧产品等多领域的全方位PCB解决方案”。在本次加码投资淮安的公告中，公司亦提到“重点布局的人工智能、具身机器人、智能网联汽车、光通信等前沿领域的高端产品研发与生产优先落户淮安”。

鹏鼎控股表示，在算力领域，客户整体认证进度比较顺利，预计2026年会是算力直接客户订单导入元年，未来随着产能释放及订单陆续落地，相关业务将成为公司重要增长引擎。

与此同时，鹏鼎控股还称与多家国内Tier 1厂商持续展开全面合作，正逐步成为智能汽车PCB市场的重要参与者；公司旗下人形机器人电路板也实现了交付，1.6T光模块相关产品已经出货，3.2T产品正与客户开发中。

富士康元素“抢眼”

A股市场上具备富士康基因的企业不仅只有工业富联、协创数据等，鹏鼎控股也是其中之一。

据了解，鹏鼎控股成立于1999年4月29日。2016年，已经在台上市的臻鼎科技将旗下多家PCB公司并入富葵精密，一年后富葵精密变更为股份制公司，并更名为鹏鼎控股（深圳）股份有限公司，也就是现在的公司。

着眼股权结构，鹏鼎控股的间接控股股东为臻鼎科技，臻鼎科技的第一大股东为鸿海集团全资子公司Foxconn（Far Eas）（即“富士康远东”）。因此，市场长期以来对于鹏鼎控股与富士康的关系有诸多猜测。

事实证明，由于鸿海集团在臻鼎控股的7人董事会中只有一个席位，故臻鼎科技无实控人，因此鹏鼎控股也没有实控人。鹏鼎控股董事长沈庆芳多年前曾对外表示，富士康并没有直接持有鹏鼎控股，而是通过持有臻鼎控股而间接持有公司股份，在财务上也没有将公司并表。

不过，鹏鼎控股和富士康之间还是有不少业务往来。

在2026年，鹏鼎控股预计与富士康母公司鸿海集团及其控股子公司预计发生日常关联交易31.8亿元，与关联方臻鼎科技及其除本公司以外的其他控股子公司预计发生日常关联交易10.2亿元，与富士康远东关联公司业成控股及其控股子公司预计发生日常关联交易15.1亿元。

而鹏鼎控股和以上方面预计形成的日常关联交易金额总额不小，合计占公司最近一期经审计净资产的17.67%。

鹏鼎控股称，鸿海集团在电子连接器生产、电子产品原料生产、工业自动化设备生产、工业服务等领域处于行业领先地位，公司向其采购产品及服务，有利于公司降低成本、提升效率。

从更长远的角度看，有了富士康母公司鸿海集团这一身份“依靠”，鹏鼎控股也有机会能够接触到更多除苹果之外的科技大厂客户，有利于公司借助AI突围。