【碳酸锂】供应扰动仍存 锂价高位震荡

来源：市场资讯

（来源：国元期货研究）

策略观点

供应：随着春节假期影响消退，锂盐企业逐步复产，尽管津巴布韦方面实行锂矿出口禁令，但考虑到船期因素对短期锂矿供应影响有限，辉石提锂、回收提锂春节假期减量较大，后续产量或明显恢复；云母及盐湖提锂板块春节假期期间维持正常生产，后续随着产量季节性回升以及新增产能爬产，维持小幅增产趋势。南美盐湖方面，阿根廷盐湖发运量根据盐湖生产节奏调整，整体变动较小；智利盐湖由于前期拖欠长单集中发运，近月发运量维持在较高水平，考虑到春节假期及船期因素，智利1-2月发运量预计将在近期集中流入，对短期锂盐供应形成较大压力。

需求：动力方面，尽管前期车销数据表现不佳，但车企对4月车销旺季仍有较大信心，主机厂补库需求带动下，动力电芯排产实现一定增长；储能电芯国内外需求依旧强劲，尽管中东地缘冲突导致该地区订单发运受阻，但欧盟、澳大利亚以及发展中国家订单支撑下，储能电芯依旧处于供不足需的阶段，当前电芯产量增长主要受产能瓶颈限制，随着新增产能投放，储能电芯排产维持增长。

总结：盐厂生产季节性恢复、南美盐湖发运集中到港，造成碳酸锂供需结构短期转向宽松。但南美盐湖发运量集中到港仅为一次性供应冲击，后续较难维持；综合考虑需求端增长预期、津巴布韦发运禁令对供应约束，预计供应转向宽松的趋势在中长期难以维持，对锂价下方形成支撑。预计短期碳酸锂价格在强预期、弱现实影响下高位震荡。

一、行情回顾

本周碳酸锂主力合约震荡偏弱，3月13日收盘价152080元/吨，较上周跌2.61%。

二、持仓和成交

截至3月13日，碳酸锂持仓316964手，较上周减16939手；成交288572手，较上周增60348手。

三、现货价格及升贴水

3月13日，中国电池级碳酸锂现货均价为159000元/吨，较上周增3750元/吨。

3月13日，现货平均升贴水为-100元/吨，较上周增100元/吨。

四、锂矿价格

3月13日，中国锂辉石到岸价格2210美元/吨，较上周增55美元/吨；国产锂云母价格5050元/吨，较上周减140元/吨。

1月，澳洲黑德兰港口发往中国锂辉石数量为87060吨，较上月减48.34%。

五、锂盐生产情况

截至3月12日当周，锂辉石生产碳酸锂产量14534吨，较上周增620吨；锂云母生产碳酸锂产量2937吨，较上周增105吨；盐湖产碳酸锂产量3495吨，较上周增20吨；回收产碳酸锂产量2460吨，较上周增91吨。

截至3月12日，锂辉石提锂开工率为68.5%，较上周增2.92个百分点；锂云母提锂开工率为30.88%，较上周增1.11个百分点；盐湖提锂开工率为58.46%，较上周增0.33个百分点；回收提锂开工率为34.38%，较上周增1.27个百分点。

截至3月13日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-761元/吨，较上周增341元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为1922元/吨，较上周增6906元/吨。

截至3月13日，碳酸锂进口利润为4393.6元/吨，较上周减4789.7元/吨。

截至3月13日，冶炼和苛化产氢氧化锂利润为9106元/吨和-5539元/吨，较上周减3213元/吨和减3837元/吨。

六、库存

截至3月12日，冶炼厂碳酸锂库存为16292实物吨，较上周减1184实物吨；下游碳酸锂库存为45647实物吨，较上周增1890实物吨；总计碳酸锂库存为98959实物吨，较上周减414实物吨。

截至3月13日，SMM碳酸锂社会库存为42510吨，较上周减490吨。

七、下游材料生产情况

截至3月12日，三元材料产量为16924吨，较上周增406；磷酸铁锂产量为101725吨，较上周增5050吨。

八、电池价格

截至3月13日，方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.369元/Wh，较上周持平；方形储能电池价格为0.325元/Wh，较上周增0.003元/Wh。

九、终端生产情况

2月8日当周，中国国产新能源乘用车销量为11.9万辆，较上周减7.6万辆；中国新能源乘用车渗透率为36.3%，较上周减19.3个百分点。

十、政策资讯

1)财政部、工信部、交通运输部发布关于开展2026年县域充换电设施补短板试点申报有关工作的通知。2026年，三部门支持两个及以上的县联合申报试点，共计划支持59个联合试点县。联合试点县应明确一个牵头县，具备条件的市辖区可参与联合试点县。三部门根据地方当前新能源汽车和公共充换电设施发展状况及未来潜力、地域面积、省内县（县级市）数量、当前财力状况、2025年试点省公共充换电设施接入新能源汽车公共充换电基础设施奖励资金清算平台情况、年度监督检查结果、各省试点县及地级市覆盖率，以及2025年绩效考核结果等因素分配省级试点县名额。2026年申报联合试点县的牵头县所在地级市2025年汽车保有量应不低于25万辆。

2)3月10日，据微信公众号“成都发布”公布的消息，成都市温江区商务局主办的“春暖惠购”踏春季汽车消费奖励活动将于3月11日正式启动，活动总资金规模200万元，个人消费者购新车最高可获8000元奖励。

总结：动力端补贴政策支撑需求。

十一、基本面资讯

1)据智利海关数据，2026年2月智利对中国发运碳酸锂22381吨，环比增加32.04%，同比增加85.89%。

2)据智利海关数据，2026年2月智利对中国出口硫酸锂1.21万吨，环比减56.5%，同比增17.1%。

3)据阿根廷海关数据，2025年1月对中国出口碳酸锂8880吨，环比减13.1%。

4)力拓计划于2026年3月自Rincon项目发运首批200吨电池级碳酸锂。

总结：海外发运显著增长。