东方卫视今晚22:30《两说》对话施罗德投资股票首席投资官 研判2026年投资策略

两说

在人工智能浪潮席卷全球、市场波动加剧的2026年，主动管理是否依然有效？“美国例外论”是否正在动摇？中国资产又蕴藏着怎样的机遇？今晚22:30《两说》为您解码新周期下的投资逻辑。

本期节目，主持人尹凡对话施罗德投资股票首席投资官亚历克斯·泰德（Alex Tedder），探讨在高波动与被动投资盛行的当下，主动管理凭借长远视角与深度基本面研究，在甄别行业赢家、捕捉“精选个股”机会方面的重要价值。

2026市场展望：债券市场定乾坤

泰德指出，尽管通胀、债务及地缘政治均构成潜在风险，但最终决定股市走向的仍是债券市场。当前债市压力累积，叠加全球股市估值处于历史高位，市场调整几乎不可避免。

“当估值达到这样的水平时，市场往往会出现某种程度的回调。”泰德强调，不确定性已存，任何触发因素都可能引发市场的重新定价。

“美国例外论”动摇与“七巨头”分化

长达十五年的美股领跑格局正在生变。2025年标普500指数表现垫底，投资者开始质疑高估值的可持续性及科技巨额的投入回报。曾经“闭眼买”的科技“七巨头”内部出现显著分化，全年仅英伟达和特斯拉跑赢大盘。

泰德认为，这标志着被动投资红利的消退，市场意识到七家公司业务模式差异巨大，主动管理和在七巨头内部进行精选变得至关重要。

人工智能恐慌：颠覆还是机遇？

面对市场对AI颠覆传统行业的焦虑，泰德坚定看好AI作为“改变游戏规则的技术”。他认为短期的情绪波动和估值回调反而是巨大的投资机会。

在策略上，他建议关注风险回报比最优的基础设施端。相关支出已落地，订单储备庞大，从半导体到材料及大宗商品，AI供应链各环节均存在确定性机会，投资者不必将所有筹码押注于单一的GPU交易。

价值对冲：在分化中寻找确定性

为对冲科技板块的高波动，泰德推崇HALO投资策略，即配置“高资产密集度、低淘汰风险”的价值板块。能源、工业等难以被技术颠覆的行业，能提供稳定的现金流和确定性，与科技股的低相关性使其成为理想的平衡工具。例如，即便油价维持在70美元/桶，多数石油公司仍能实现可观的自由现金流收益率。

中国机遇：从新经济到全球领先者

在地域配置上，泰德对中国资产表现出强烈信心。他看好中国制度框架的稳定性及长期规划能力，认为中国在电动汽车、可再生能源、人工智能及半导体等领域已具备全球领先者潜力。

“如果中国能更清晰地表达对AI能力建设的坚定承诺，增强投资者信心，中国股市将迎来下一轮重估。”他预测，未来两到三年，亚洲尤其是中国区实现较好回报的前景相当可观。

泰德认为，2026年的核心策略在于精选个股。在保持对AI积极态度的同时，清醒认识风险，适当分散配置至科技板块之外，关注那些不那么耀眼但更具稳定性的领域。在不确定的市场中，主动管理的价值比以往任何时候都更加凸显。

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