腾讯音乐Q4及全年财报：业绩稳中有进，全年总收入329亿元

3月17日，中国领先的在线音乐与音频娱乐平台腾讯音乐娱乐集团（以下简称“TME”或“公司”）宣布其截至2025年12月31日止第四季度及全年的未经审计财务业绩。

2025年第四季度及全年，腾讯音乐娱乐集团整体业绩稳健增长。公司第四季度总收入86.4亿元，同比增长15.9%，调整后净利润25.8亿元，同比增长7.6%；全年总收入329.0亿元，同比增长15.8%，调整后净利润99.2亿元，同比增长22.0%。在线音乐业务作为公司高质量增长的核心驱动，展示出多元健康的增长态势，其中在线音乐非订阅业务的增长尤为强劲：全年在线音乐订阅收入同比增长16.0%至176.6亿元，全年在线音乐非订阅收入同比增长39.2%至90.7亿元。与此同时，公司宣布将派发约3.68亿美元（约合人民币25.76亿元）的年度现金股息。

2025年，公司持续深化内容与平台“一体两翼”战略，打造差异化的一站式音乐服务平台。本年度，公司以多元且差异化的内容供给不断巩固内容优势，在现场演出、音乐周边、艺人合作等方面加速拓展，持续释放音乐IP价值，内容生态愈发丰富并充满活力；以多产品、多场景的布局为更广泛的用户提供服务，并持续利用AI赋能音乐创作、提升用户音乐体验，为用户创造更为独特、个性化的音乐消费体验，用户活跃度不断提升。未来，公司将把握新兴机遇、坚持创造长期价值，与产业伙伴一同助力行业进一步蓬勃发展。

腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信表示：“2025年，我们持续完善内容与平台‘一体两翼’战略，实现收入加速增长，并推动利润率持续提升。立足于订阅服务的稳健增长以及围绕音乐IP展开的非订阅业务的强劲发展态势，我们进一步深化差异化的一站式音乐服务平台布局，释放音乐IP价值，为艺人创造更多发展机遇，同时拓展更广阔的市场空间。在音乐行业竞争格局持续演变的背景下，依托于多元的一体化音乐服务体系，我们积累了丰富经验并已构筑起独特的竞争优势。展望未来，我们始终坚持创造长期价值，将审慎布局、持续创新，我们有信心把握行业发展机遇，引领行业前行。”

腾讯音乐娱乐集团首席执行官梁柱表示：“面对AI技术的日新月异与消费者需求的不断变化，我们始终保持敏锐，在多个领域主动布局，以更好地服务用户，强化内容与平台的正向飞轮效应。通过持续打磨产品体验以及坚持多层级会员体系、以用户为中心的策略，我们在2025年有效推动订阅转化，提升用户活跃度和消费份额。值得注意的是，凭借差异化的海量内容权益与沉浸式体验，我们的超级会员数量已突破2,000万，单个付费用户月均收入保持稳健增长。同时，我们最近推出的广告会员订阅计划也取得初步进展，未来将助力我们进一步扩大用户触达并吸引新受众。”

2025年第四季度财务亮点

• 总收入为人民币86.4亿元（12.4亿美元），同比增长15.9%，主要得益于在线音乐服务收入的同比强劲增长。
• 在线音乐服务收入同比增长21.7%至人民币71.0亿元（10.2亿美元）。在线音乐订阅收入同比增长13.2%至人民币45.6亿元（6.53亿美元）。在线音乐非订阅收入同比增长40.8%至人民币25.4亿元（3.63亿美元）。
• 净利润为人民币22.9亿元（3.27亿美元），同比增长10.1%。公司权益持有人应占净利润为人民币22.0亿元（3.15亿美元），同比增长12.6%。非国际财务报告准则净利润为人民币25.8亿元（3.69亿美元），同比增长7.6%。非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润为人民币24.9亿元（3.55亿美元），同比增长9.0%。
• 每股美国存托股份的摊薄盈利为人民币1.41元（0.20美元），高于2024年同期的人民币1.26元。非国际财务报告准则每股美国存托股份的摊薄盈利为人民币1.60元（0.23美元），高于2024年同期的人民币1.47元。
• 截至2025年12月31日，现金、现金等价物、定期存款和短期投资的合计余额为人民币380.4亿元（54.4亿美元）。

2025年全年财务亮点

• 总收入为人民币329.0亿元（47.1亿美元），同比增长15.8%。
• 在线音乐服务收入同比增长22.9%至人民币267.3亿元（38.2亿美元）。在线音乐订阅收入同比增长16.0%至人民币176.6亿元（25.3亿美元）。在线音乐非订阅收入同比增长39.2%至人民币90.7亿元（13.0亿美元）。
• 净利润为人民币113.5亿元（16.2亿美元），同比增长59.7%。公司权益持有人应占净利润为人民币110.6亿元（15.8亿美元），同比增长66.4%，因公司在2025年第一季度确认了对一项投资的视同处置收益共计人民币23.7亿元（3.39亿美元）。非国际财务报告准则净利润为人民币99.2亿元（14.2亿美元），同比增长22.0%。非国际财务报告准则公司权益持有人应占净利润为人民币95.9亿元（13.7亿美元），同比增长25.0%。
• 公司董事会批准派发2025财年年度现金股息，总额约为3.68亿美元（约合人民币25.76亿元）。

2025年第四季度业务概览

内容-多元且差异化供给进一步巩固内容优势，赢得更广泛用户的青睐。

• 释放并提升经典曲库价值，经典曲库是促进情感联结、推动订阅转化的关键驱动力。1）与华纳音乐集团及相信音乐续约并深化合作，未来将在实体专辑、周边商品及线下演出等领域探索更多合作机会。2）扩大与寰亚音乐的合作，首次为陈奕迅、刘德华、张国荣等殿堂级艺人的300余首经典作品增加杜比全景声音效，为用户带来沉浸式聆听体验。
• 丰富且差异化的自制内容获得用户广泛认可，带动播放份额提升。1）由艺人肖战演唱的中秋主题歌曲《岁岁年年》上线后迅速走红，登上全球17个国家及地区榜单，单日社交媒体平台阅读量破亿。2）为腾讯视频爆款电视剧《骄阳似我》量身打造的系列原声音乐亦登顶多个音乐榜单，有效提升用户活跃度。3）多首联合出品的歌曲亮相2026年中央广播电视总台春节联欢晚会并迅速走红，其中多首作品一周内播放量即突破千万。
• 拓展年轻用户喜爱的音乐品类，进一步提升用户活跃度与播放份额。1）近期与韩国厂牌PNATIONCORPORATION续约，提供PSY、CRUSH、HWASA、BabyDONTCry和TNX等艺人及组合新作的30天首发权益，强化韩语流行音乐内容供给。2）通过腾讯音乐人平台，与包括人气独立音乐团体Fine乐团在内的更多独立及新锐艺人达成合作，上线热门单曲《呼吸决定》等亮点作品，进一步丰富了曲库内容。

IP价值-加速拓展更多现场演出、精选周边商品及更广泛的战略艺人合作，进一步释放IP价值。

• 打造高品质现场体验，助力艺人拓展观众触达。2025年，公司成功举办多场旗舰级线下活动，为后续与国际一线艺人的合作奠定了坚实基础。其中，为G-DRAGON权志龙操盘2025年大型巡演，在亚太地区的8座城市举办20场演出，累计吸引超26万观众。第四季度在台北大巨蛋的两场演出观演人数逾7.5万，是迄今为止公司为其主办的最大规模演出。
• 通过引入更多战略合作艺人，并与他们在歌曲推广、现场演出、艺人管理及周边商品等领域展开合作，进一步提升了IP组合的长期价值与多元潜力，为探索更广阔的市场空间及更丰富的内容体验奠定基础。
• 拓展周边商品布局，激发音乐消费新热潮。1）与EdSheeran合作，为其新专辑《Play》打造KIT版本，这是公司首次在该混合音乐载体上与欧美头部艺人达成合作。2）围绕实体发行同步推出周边藏品，提升用户活跃度及销量表现，包括虞书欣典藏版实体专辑《SpicyHoney》，以及张艺兴「大航海·无远弗届」巡演特别纪念礼盒、鹿晗《穿越四季来见你-2025亚洲巡演纪念册》等巡演相关商品。

平台-多产品、多场景布局增强了用户粘性，让音乐体验无处不在、丰富且沉浸。

• 深化多终端覆盖，进一步融入PC、车载、智能音响、及可穿戴设备生态，让音乐成为用户通勤、居家或办公中不可或缺的生活组成部分。
• 依托多元平台矩阵，更高效地服务更广泛的用户群体，满足不同的用户偏好。酷狗音乐和QQ音乐为高活跃、高付费意愿用户提供全面的音乐服务，波点音乐、酷狗概念版等轻量化子品牌则承接了轻度用户的需求。
• 与微信视频号深化合作，打造热歌榜单，促进音乐消费。
• 在公司音乐应用中推出全新社交功能，扩大用户触达范围并深化用户参与。1）QQ音乐上线WeverseDM，引入来自HYBE等厂牌的约170位艺人，进一步强化艺粉互动。2）bubble持续优化互动体验，推出歌曲智能识别功能，并上线国内艺人的直播功能。3）年度听歌报告活动结合艺人专属信件及AI语音消息等玩法，引发社交热议并带动广泛分享。

订阅-超级会员规模持续扩大，吸引更多用户，进一步释放音乐消费潜能。

• 得益于与厂牌和艺人的深度合作以及高价值新权益的推出，超级会员用户数量在2025年底突破了2,000万。
• 邀请丁禹兮、鞠婧祎、王俊凯担任QQ音乐超级会员代言人，刘宇宁担任酷狗音乐代言人。为QQ音乐2026超级巅峰之夜与《音乐缘计划2》年度盛典推出优先购票套餐，有效推动了超级会员转化。此外，高品质音质音效、个性化装扮及其他功能性超级会员权益，也驱动了超级会员的开通和留存。

AI-利用AI赋能音乐创作、提升用户音乐体验，全方位驱动音乐消费。

• 丰富音乐内容供给：1）公司一站式AI音乐制作平台，已赋能超过15万名音乐人及逾1,000万普通用户进行更高效的音乐创作。2）利用AI截取副歌高光片段，并生成视频内容，让音乐体验更加有趣、沉浸。
• 与腾讯生态深化合作，提升内容分发及促进音乐消费。1）利用自研多模态大模型优化推荐功能，推动推荐播放份额创历史新高。2）QQ音乐已接入腾讯AI应用元宝，为用户带来更智能、更个性化的音乐体验。
• QQ音乐AIAgent依托元宝，已升级为系统级中枢，用户只需通过自然语言指令，即可处理复杂任务。除歌曲发现之外，该技术升级还支持数字专辑及周边商品购买的场景直达，打造「所想即所达」的体验，从而促进消费转化。

环境、社会及管治（ESG）

持续加强无障碍与普惠设计，满足不同年龄及能力用户的广泛需求。例如，QQ音乐首创儿童护耳模式，运用AI技术优化音频输出，为用户提供更健康的聆听体验。

2025年股息

对于2025年财年，公司董事会宣布每普通股派发0.12美元，或每ADS派发0.24美元的股息，截至2026年4月2日休市后登记在册的普通股和ADS持有人有资格领取股息。预计将支付的现金股息总额约为3.68亿美元，普通股持有人的预计支付日期为2026年4月20日或前后，ADS持有人的预计支付日期为2026年4月23日或前后。公司的ADS持有人将通过托管银行，即纽约梅隆银行，收到现金股息，具体条款受托管协议约束。