零跑交出史上最强财报，第二家年度盈利的造车新势力来了

日前，零跑汽车（9863.HK）发布2025年财报。数据显示，零跑汽车的汽车交付量已连续两年实现翻倍增长，更值得一提的是，其已于2025年首次实现全年度盈利，成为中国第二家实现年度盈利的造车新势力。

面向2026年，零跑汽车目标实现年销量100万辆，这意味着其销量增幅需达到67.5%，而经历过1、2月销量季节性波动，3月之后的月均销量需要超过9万辆，才有望完成目标。要知道，行业普遍预期2026年车市销量大盘基本与去年持平，如此的销量目标既是宏图也是挑战。但零跑汽车对此有着自己的判断依据。

“我们认为整体的新能源的渗透率会在2025年基础上有持续的上涨，所以说我们对2026年在国内市场整体大盘的趋势，还是比较看好。”该公司CFO李腾飞认为。作为全年销量的重要支撑，今年零跑汽车会推出4款全新车型，覆盖小型到大型SUV以及MPV市场。此外，零跑汽车也将继续在研发层面发力，尤其是要颠覆行业的智驾认知，到今年年底，“真正让大家认为零跑的智驾已经达到行业第一梯队的水平。”

营收、销量同比翻倍

零跑成为第二家全年盈利的新势力

这是零跑汽车史上最强财报，多项指标行业居前。

销量方面，2025年，零跑汽车交付新车596555台，同比增长103.1%。这已是零跑汽车连续两年实现销量翻倍增长，持续霸占中国新势力品牌销量榜首。

销量提升拉动财务数据指数级增长。年内，零跑汽车实现营收647.3亿元，较2024年同期增加101.3%。

零跑的稳健更体现在利润方面。2025年，零跑汽车毛利率大幅提升，从2024年的8.4%提升至14.5%，创下历史新高，其中第四季度毛利率超过15%。毛利率的改善直接影响了利润表现。零跑汽车实现净利润5.4亿元，首次全年度盈利，成为中国造车新势力中第二家实现年度盈利的企业。

值得一提的是，年内零跑来自服务及其他销售的收入增幅高达413.2%。零跑汽车对此解释，增长主要由于海外整车销量大幅增长，带动相关碳积分交易收入的增加。

当前，海外整车销售已经成为零跑版图中不可忽视的一部分。2025年，零跑汽车出口量高达67052台，位列新势力品牌第一。截至2025年12月31日，Leapmotor International B.V.（“零跑国际”）在欧洲、中东、非洲、南美和亚太等约40个国际市场建立了约900家兼具销售与售后服务功能的网点，其中欧洲超800家，亚太市场超50家，南美市场超30家。

资本合作方面，2025年3月，零跑汽车与中国一汽签署《战略合作谅解备忘录》，共同开展新能源乘用车联合开发及零部件合作。目前，双方首个合作开发车型项目已经落地。

李腾飞在同日晚间的业绩说明会上透露，跟一汽的第一个合作车型，预期会在今年的第三季度实现整体的量产，零跑主要负责车型的研发和制造。该车型是海外的车型，所以车型整体的制造也由零跑来负责。

零跑还与中国一汽建立了股权关系。双方于去年底订立了内资股认购协议，后者向前者注资37.4亿元。今年1月，一汽集团已正式将零跑汽车销量纳入合并报表。

今年目标百万销量，零跑如何实现？

业绩说明会上，李腾飞表示，零跑的全年销量目标依旧为此前公布的100万辆，其中包含了海外10到15万辆。

这意味着，零跑汽车的整体销量增幅需达到67.5%，而经历过1、2月销量季节性波动，3月之后的月均销量需要达到9.4万辆，才能有望完成目标。

当前，行业普遍预期2026年乘用车大盘同比不会出现较大波动，这与零跑的判断一致。但李腾飞认为，新能源市场仍有增量空间，“我们认为整体的新能源的渗透率会在2025年基础上有持续的上涨，所以说我们对2026年国内市场整体大盘的趋势还是比较看好。”

面对1、2月销量淡季的市场表现，李腾飞认为“只是市场需求在时间结构上的调整”。

为了支撑全年销量，2026年零跑汽车将推出4款全新车型。李腾飞透露，其中，零跑A10会在本月3月26号上市；D平台的首发产品D19预计在四月中下旬上市销售；A平台第二款新车A05，与D平台第二款车型，MPV D99会在六月中下旬或者在七月初左右上市销售。

李腾飞表示，今年的百万销量中，存量车型跟新车型的占比大致为6比4的水平。

加大研发投入

零跑智驾要达到第一梯队水平

技术是车企价值的核心体现。为了提升产品硬实力，零跑将加大研发投入。2025年，零跑汽车的研发开支为42.9亿元，虽同比增长47.9%，但落后于同为新势力的理想和蔚来超百亿的水平。李腾飞明确表示，零跑在2026年整体的研发费会有一个非常明确的上升，一方面是由于新技术、新平台、新车型的投入会不断的加大，另外一方面也会有研发人才的持续进入。

他尤其强调，今年会是零跑智驾爆发的一年。据了解，基于整个公司的战略，零跑在2024年下半年到2025年着重加大了在智驾领域上的投入。李腾飞表示，希望到今年年底，零跑的智驾能够真正地得到大家认可，真正让大家认为零跑的智驾已经达到行业第一梯队的水平。

“从我们角度来讲，全域自研，尤其是智驾的自研，这个是我们的战略方向，是坚定不动摇的，不会有任何的改变。”李腾飞表示，自研研发的过程当中，零跑虽也跟合作伙伴进行相关业务上的交流，但是这不影响零跑智驾的全域自研方向，也不会影响零跑智驾自研的结果。

花钱的地方只多不少，零跑还要实现实现全年盈利50亿元的目标。

但当前，行业面临原材料、存储芯片等核心零部件涨价的关键挑战，零跑如何应对成本难题？

对此，李腾飞表示，更多是从自身的成本控制角度来进行应对。据他介绍，公司在成本控制角度进一步增加整体的自研自制的比例，自研自制比例从三电的自研自制角度来讲在加深、扩展。

并且他认为，原材料的成本上涨是阶段性的，这已在过去的整个行业发展中多次出现。因此，他判断整体的原材料成本上涨不会持续特别长的时间，会呈现阶段性波动的状态。

李腾飞亦强调，目前的原材料的上涨，对公司整体的毛利率影响并不大。相信在2026年，通过公司的整体成本控制，可以有效对冲原材料成本上涨带来的影响。

采写：南都·湾财社记者 陈镜安